事實(shí)上，依據(jù)《基金基礎(chǔ)設(shè)施指引》要求，在符合分配條件的情況下公募REITs每年不得少于1次，而公共事業(yè)股通常一年最多一次。

除了分紅更為穩(wěn)定之外，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)也不相同。

華泰證券分析師告訴鋅刻度：“基礎(chǔ)設(shè)施REITs是國(guó)際通行的配置資產(chǎn)，是典型的中等收益、中等風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品受市場(chǎng)因素影響出現(xiàn)收益大幅波動(dòng)的情況較少。對(duì)于廣大投資者來(lái)說(shuō)，穩(wěn)健、安全、收益中等、適宜長(zhǎng)期持有，是公募REITs作為投資產(chǎn)品的“角色定位”。而股票屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品，波動(dòng)大。”

盡管如此，公募REITs依然存在不確定性。

首先，運(yùn)營(yíng)水平存在不確定性。

公募REITs的底層資產(chǎn)由專(zhuān)業(yè)公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，一旦項(xiàng)目確定專(zhuān)業(yè)公司不會(huì)被輕易更迭，而專(zhuān)業(yè)公司的運(yùn)營(yíng)水平與投資收益的高低息息相關(guān)。

這意味著，不同項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)營(yíng)水平可能參差不齊，問(wèn)題在于投資初始，專(zhuān)業(yè)公司的水平從表面難以判斷。

其次，資產(chǎn)質(zhì)量存在不確定性。

公募REITs的底層邏輯是長(zhǎng)期投資，對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的要求較為苛刻，優(yōu)中選優(yōu)成為行業(yè)的共識(shí)，然而優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的上市動(dòng)力不足，這成為一個(gè)矛盾點(diǎn)。

隨著公募REITs的全面鋪開(kāi)，上述矛盾將逐漸加深，一旦資產(chǎn)質(zhì)量成色不足的項(xiàng)目混入其中，則可能面臨收益率不佳、借款無(wú)法歸還等困境。

再次，稅收存在不確定性。

從全球REITs市場(chǎng)來(lái)看，幾乎都有相關(guān)的稅收照顧，不過(guò)國(guó)內(nèi)暫無(wú)相關(guān)的法律框架支持，未來(lái)不排除會(huì)有相應(yīng)安排或者改進(jìn)，但現(xiàn)階段仍不能下結(jié)論。

無(wú)論如何，公募REITs已正式上路。

對(duì)相關(guān)企業(yè)而言，多了一條融資渠道以及向服務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型的方向；對(duì)投資者而言，可以收獲不動(dòng)產(chǎn)穩(wěn)定的租金收益以及長(zhǎng)期的資產(chǎn)增值趨勢(shì)，從而做享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的紅利。

這是一個(gè)雙贏的結(jié)局。