6月11日，未名醫藥(002581.SZ)發布了關于延期回復深圳證券交易所年報問詢函的公告。

圖源：未名醫藥公告

5月31日，未名醫藥收到深交所的年報問詢函，要求未名醫藥對連續3年營業收入、經營性現金流下降等問題作出說明。

業績虧損 主營產品營收大幅下挫

據悉，4月29日，未名醫藥發布2020年年度報告，據報告，2018-2020年，未名醫藥實現營收分別為6.65億元、5.68億元、2.77億元；實現凈利潤分別為-1.04億元、0.63億元、-1.96億元。

圖源：未名醫藥2020年年度報告

據年報，未名醫藥2020年營收同比下滑51.23%，凈利潤同比下滑409.13%。據2021年第一季度報告，2021年第一季度，未名醫藥營收仍同比下降18.96%至0.83億元。

據公開資料，未名醫藥屬于醫藥制造業，主要業務為醫藥制造及CDMO生物制藥代研發、代生產服務。

對于2020年業績虧損，未名醫藥表示，主要是由于受疫情的影響，其上下游企業復工緩慢，導致營業收入受損；此外，疫情影響導致各級醫療終端門診量減少，處方藥終端總體需求下降，主營業務收入較2019年明顯減少。

值得注意的是，未名醫藥絕大部分營收主要來自旗下兩大產品——恩經復和安福隆。2017-2020年，恩經復為未名醫藥帶來營收分別為7.16元、5.06億元、3.87億元、1.22億元，占總營收的比重分別為61.59%、76.20%、68.09%、44.00%；安福隆為未名醫藥帶來營收分別為0.93億元、1.24億元、1.81億元、1.53億元，占總營收的比重分別為7.98%、18.71%、31.89%、55.20%。可以明顯看出，近4年來，恩經復作為未名醫藥的主要產品，其營收不斷下滑，嚴重拖累了未名醫藥的業績。

此外，2017-2019年，恩經復的毛利率分別為93.55%、92.42%、91.28%，但到2020年，這一數據已經下滑到了84.32%，同比下滑了6.96個百分點。

圖源：未名醫藥2020年年報

作為未名醫藥的“諾貝爾級”產品，雖然恩經復營收貢獻大幅下挫且毛利率下滑，但未名醫藥仍對其“癡心不改”。在2020年年度報告中，未名醫藥表示，未來將加強恩經復、安福隆的市場開發深度和廣度。

在未名醫藥年報問詢函中，監管層問詢重點包括恩經復營收及毛利率的大幅下滑。深交所要求未名醫藥需要充分披露恩經復收入、毛利率持續下滑的原因及合理性，并說明改善措施

銷售費用超營業收入 被要求說明是否存商業賄賂

在未名醫藥收到的年報問詢函中，深交所關注的另一重點，是未名醫藥是否存在商業賄賂的情況。

據年報，未名醫藥2020年銷售費用為2.86億元，占營業收入的比重為103.40%，其中市場開發與學術推廣費為2.37億元。而在2019年，未名醫藥的銷售費用為4.22億元，2020年銷售費用雖同比下滑32.34%，但仍超出了未名醫藥的營業收入。

就此，深交所要求未名醫藥說明市場開發與學術推廣費的具體內容、是否與現有業務規模匹配，是否存在商業賄賂或為商業賄賂提供便利的情形。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）