6月16日，南極電商回復(fù)了深交所向其下發(fā)的2020年報問詢函，對綜合毛利率較高、各季度之間收入、凈利潤變動的合理性以及第四季度凈利潤同比下降等情況進(jìn)行了說明。

（來源：南極電商公告）

據(jù)悉，深交所于2021年5月13日向南極電商下發(fā)了問詢函，要求其對2020年報相關(guān)情況做出說明。

官網(wǎng)顯示，南極電商前身為南極人，成立于1998年，以電商渠道為主，主營業(yè)務(wù)是品牌綜合服務(wù)、經(jīng)銷商品牌授權(quán)服務(wù)、移動互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)，擁有品牌包括南極人、卡帝樂鱷魚、精典泰迪、南極優(yōu)選等，授權(quán)運(yùn)營類目包括內(nèi)衣、床上用品、男裝、女裝、童裝及母嬰、健康生活等。

子公司營業(yè)收入持續(xù)增長但毛利率持續(xù)下降

據(jù)年報，2020年度，南極電商實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.72億元，同比增長6.78%；實(shí)現(xiàn)凈利潤11.88億元，同比下降1.50%。

分季度來看，2020年第一季度至第四季度，南極電商分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.72億元、9.55億元、11.46億元、14億元，同比變動-18.51%、17.85%、13.14%、11.11%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.28億元、3.02億元、2.91億元、4.66億元，同比變動5.28%、14.39%、34.90%、-22.84%，第四季度收入明顯高于其他季度，且第四季度凈利潤同比下降較大。

對此，深交所要求其對各季度收入、凈利潤變動的合理性，是否存在人為調(diào)節(jié)收入確認(rèn)進(jìn)度或收入跨期的情形，以及第四季度凈利潤同比下降等問題進(jìn)行說明。

南極電商回復(fù)表示，2020年度營業(yè)收入中移動互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)（移動互聯(lián)網(wǎng)媒體投放業(yè)務(wù)、移動互聯(lián)網(wǎng)流量整合業(yè)務(wù)）及品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)收入合計占比93.95%，這部分收入具有明顯的季節(jié)性因素。

2020年第一季度收入同比下滑18.51%，主要系2020年一季度突發(fā)疫情，客戶廣告投放量下降，進(jìn)而導(dǎo)致全資子公司時間互聯(lián)收入同比下滑24.27%所致。

凈利潤則主要來源于品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)、經(jīng)銷商品牌授權(quán)業(yè)務(wù)，屬于電子商務(wù)服務(wù)行業(yè)的范疇。受電商活動節(jié)秋冬換季、年貨備貨等因素影響，第四季度是電商渠道的銷售高峰。隨著授權(quán)生產(chǎn)商、經(jīng)銷商電商運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的積累，備貨周期整體縮短，授權(quán)生產(chǎn)商多選擇在當(dāng)季度備貨，故第四季度收入明顯高于其他季度。

同時，2020年第四季度凈利潤同比下降1.38億元，降幅22.84%，主要系南極本部第四季度收入同比下降所致。

據(jù)悉，南極電商于2017年完成對時間互聯(lián)100%股權(quán)的收購，交易作價9.56億元。

時間互聯(lián)主要從事移動互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)，2018年至2020年，時間互聯(lián)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.16億元、25.10億元、27.76億元；毛利率分別為8.37%、8.35%、6.21%。營業(yè)收入持續(xù)增長但毛利率持續(xù)下降。

對此南極電商回復(fù)問詢函表示，2020年度，時間互聯(lián)收入占比95.62%的移動互聯(lián)網(wǎng)媒體投放平臺業(yè)務(wù)收入較上期增長9.17%，毛利率較上期下降了2.58%。

而移動互聯(lián)網(wǎng)媒體投放平臺收入增長，毛利率下降主要是因?yàn)椋?020年度時間互聯(lián)開拓社交類APP推廣，為擴(kuò)展新客戶，提高在媒體渠道的占有率，給與客戶返點(diǎn)增加；同時，主要核心渠道的消耗量整體規(guī)模均同比下降，取得的媒體返點(diǎn)比例降低，進(jìn)而毛利率下降。

品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率較高被問詢

公告顯示，南極電商的品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)盈利模式為，通過發(fā)放“南極人”“卡帝樂鱷魚”等商標(biāo)，為授權(quán)生產(chǎn)商、經(jīng)銷商提供品牌授權(quán)、供應(yīng)鏈、電商等服務(wù)，并收取品牌授權(quán)費(fèi)等綜合服務(wù)費(fèi)。

2018-2020年，品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率分別為94.11%、93.36%、93.26%，毛利率較高。

南極電商回復(fù)表示，品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)主要成本構(gòu)成為商標(biāo)輔料采購成本、綜合管理服務(wù)成本和人工成本等，且商標(biāo)的輔料采購成本價值較低，因此品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率較高。

同時，南極電商近三年的成交金額（GMV）持續(xù)增長但貨幣化率卻持續(xù)下降。公告顯示，2018-2020年，南極電商的主要品牌“南極人”“卡帝樂鱷魚”等在各電商渠道的成交金額分別為205.21億元、305.09億元、402.09億元， 貨幣化率分別為4.55%、4.28%、3.30%。

對此南極電商回復(fù)表示，近三年GMV持續(xù)增長但貨幣化率持續(xù)下降主要系在阿里渠道增速放緩、新渠道仍處于拓展階段、新品類仍處于拓展階段以及受疫情影響。

除此之外，GPLP犀牛財經(jīng)注意到，雖然有效處理率為100%，但南極電商接到的投訴較多。

回復(fù)函顯示，2020年全年，南極電商總計接到服務(wù)投訴140個、商標(biāo)投訴224個、質(zhì)量投訴208個，投訴總數(shù)量572個；2021年1-4月，南極電商總計接到服務(wù)投訴35個、商標(biāo)投訴21個、質(zhì)量投訴13個，投訴總數(shù)量69個。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）