作者：Jessica Hamlin

編譯：錦上花

來源：Institutionalinvestor

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

在經(jīng)歷了艱難的一年之后，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了喜憂參半的局面，一些細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)出了比其他細(xì)分行業(yè)更好的前景，比如，在疫情一年之后，房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出一些復(fù)蘇跡象——盡管復(fù)蘇緩慢，但各細(xì)分行業(yè)之間的對比卻很明顯。

據(jù)Preqin周一公布的美國房地產(chǎn)市場報(bào)告，2020年，專注于北美的私人房地產(chǎn)基金籌集的總資本比2019年下降了26%；

2021年，截至4月份的數(shù)據(jù)顯示，私人股本房地產(chǎn)交易的總價(jià)值相當(dāng)于去年總價(jià)值的近30%；盡管根據(jù)報(bào)告，交易價(jià)值在下半年可能會(huì)出現(xiàn)上升。

北美的住宅房地產(chǎn)行業(yè)是2021年以來最活躍的行業(yè)，2021年前四個(gè)月的交易總額達(dá)170億美元，部分原因是由于人們轉(zhuǎn)向偏遠(yuǎn)地區(qū)工作，遷移到更溫暖、成本更低的城市。新的家庭工作趨勢，包括向城市較少地區(qū)的轉(zhuǎn)移，

“已經(jīng)在影響投資者的需求和城市投資資本的排名。”一些養(yǎng)老基金已經(jīng)這樣做了，它們提高了在過去的一年里提高了房地產(chǎn)配置。

隨著公司推出多種可選工作方式——員工可以在一周內(nèi)的部分時(shí)間在家工作——靈活的工作方式可以繼續(xù)推動(dòng)基金資產(chǎn)配置決策。

報(bào)告稱，員工對辦公室的需求將減少，因此對辦公室房地產(chǎn)的需求將減少。2020年，共發(fā)生744宗寫字樓私募股權(quán)房地產(chǎn)交易，較2019年的1465宗交易減少49%。2021年前四個(gè)月，僅完成204宗交易。

相關(guān)基金的數(shù)據(jù)更為慘淡，8只專注于辦公室的基金在2020年關(guān)閉。

零售業(yè)地產(chǎn)也在繼續(xù)下滑。報(bào)告稱，2020年，由于“估值走弱，以及投資者不愿意在疫情期間作出大的決策”，零售地產(chǎn)的交易量下降了48%。

不出所料，市場上最大的贏家仍然是中國的工業(yè)和物流部門。

“在疫情過后，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到疫情前的活躍水平，工業(yè)房產(chǎn)將繼續(xù)保持其增長軌跡。”

至于酒店業(yè)的未來，這一細(xì)分行業(yè)盡管受到疫情重創(chuàng)，但是一筆大交易可能將扭轉(zhuǎn)局面。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，黑石集團(tuán)和喜達(dá)屋資本集團(tuán)合資收購酒店美國長住集團(tuán)，這一交易可能會(huì)改變酒店業(yè)2021年的業(yè)績。

“美國長住集團(tuán)擁有650家酒店。早在幾年前，黑石集團(tuán)和喜達(dá)屋集團(tuán)就已經(jīng)計(jì)劃收購該公司。”報(bào)告表示，“美國長住集團(tuán)讓客戶居住一個(gè)星期或以上，這大大抵消了來自疫情的影響。它的入住率比美國平均水準(zhǔn)高很多。”

報(bào)告稱，伴隨著美國逐漸從疫情中恢復(fù)過來，仍然有很多房地產(chǎn)資金在望。

“私募股權(quán)基金仍然在募集更多資金，尋求只能從投資房產(chǎn)中帶來的豐厚回報(bào)”。

但資金仍然要有選擇地配置。“考慮到最近的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、不斷變化的人口結(jié)構(gòu)和不斷變化的空間需求，投資者必須重新評估每個(gè)市場和部門的風(fēng)險(xiǎn)。”