作者：橘頌

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

2021年5月17日，中國證監會對山東濰坊潤豐化工股份有限公司（下稱“潤豐股份”）提出問詢。

招股書顯示，潤豐股份成立于2005年，主營業務為農藥原藥及制劑的研發、生產和銷售，注冊資本為2.07億元，實控人為王文才、孫國慶及丘紅兵，合計控制91.35%的表決權。

據悉，潤豐股份本次擬發行股票不超過6905萬股，募集資金約13.42億元，將用于建設產能擴大類項目、研發及全球營銷網絡完善類項目。

2018年至2020年前三季度，潤豐股份的營業收入分別為54.02億元、60.74億元和58.73億元；凈利潤分別為3.20億元、3.54億元和5.31億元。

同期，潤豐股份的營收增速分別為7.04%、12.44%和19.02%；凈利潤增速分別為18.63%、9.33%和44.50%。

業績全靠外銷 匯兌損失較大

潤豐股份業績幾乎均來自國際市場。

招股書顯示，2018年至2020年上半年，潤豐股份產品外銷收入分別為52.38億元、56.40億元和35.19億元，占當期營收的比重分別為97.16%、93.22%和99.03%。

GPLP犀牛財經發現，隨著部分國家環保政策趨嚴，潤豐股份在這些地區的銷量受到影響。

例如，泰國于2019年下半年起對草甘膦進口進行限制，又于2020年6月起禁用百草枯、毒死蜱等。

招股書顯示，2018年至2020年上半年，潤豐股份上述產品在泰國的銷售收入分別為9251.77萬元、5159.88萬元和550.30萬元，下滑十分嚴重。

（來源：潤豐股份招股書）

此外，受人民幣對美元升值的影響，潤豐股份近些年的匯兌損失較大。

招股書顯示，2017年至2020年上半年，潤豐股份匯兌收益分別為-12503.42萬元、945.59萬元、1606.24萬元和-1211.01萬元。

出口退稅貢獻六成利潤 環保安全不合規頻遭處罰

潤豐股份對增值稅出口退稅政策依賴較大。

招股書顯示，2018年至2020年上半年，潤豐股份享受增值稅出口退稅金額分別為2.10億元、3.08億元和1.77億元，占同期凈利潤的比例分別為65.63%、87.01%和63.21%。

潤豐股份表示，出口退稅率影響其產品的銷售成本，進而影響毛利率水平。

此外，潤豐股份因環保及安全生產問題頻遭監管處罰

招股書顯示，2017年至2019年，潤豐股份因環保問題共遭受5次處罰，合計罰款9.88萬元；因安全生產相關問題共遭受9次處罰，合計罰款18萬元。

其中，潤豐股份的環保問題主要包括異味污染、危廢處置等；安全生產問題主要包括裝置運行安全管理、安全教育及培訓、作業規范管理等。

潤豐股份表示，其將加強對環保工作及安全生產工作的梳理和整改。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）