文 | 金融外參

近期，阿里、百度、小米、360等互聯網巨頭紛紛宣布造車，美的、華為等企業不直接造車也有進軍汽車產業鏈的意向和舉動，造車似乎成為互聯網企業發展的必選項。

在全網熱議的背景下，人們將是否造車的問題拋向曾經的互聯網霸主搜狐。對此，搜狐董事長兼 CEO張朝陽回答：“搜狐現在不打算造車，自己沒有這個資源，搜狐還是集中在自己擅長的領域，堅持自己內容和社交平臺的定位?！?/p>

不曾想，曾經憑借搜狐、暢游、搜狗等子公司三次奔赴美股上市，被譽為資本寵兒的搜狐，如今卻自認缺乏造車資源，入局汽車市場的信心都沒有。不過，從將暢游私有化、賣掉搜狗等舉動來看，曾如日中天搜狐確實淪為了時代的棄子。

門戶落寞、搜索被賣，游戲不溫不火，搜狐失去往日風采。而今，搜狐將發展重心放在游戲、資訊、視頻等內容主業，并推出新社交產品狐友。賽道都是好賽道，但由于缺乏創新或者入局太晚，外界并不看好。

一季度業績報喜

近期，搜狐發布了2021年第一季度財報，營收、凈利雙增長，對于虧損成常態的搜狐來說實屬難得。

財報顯示，一季度搜狐營收2.22億美元，同比增長24%，市場預期1.92億美元；調整后凈利潤3700萬美元，上年同期調整后凈虧損800萬美元，市場預期調整后凈利潤1510萬美元。其中，品牌廣告收入為3100萬美元，較2020年同期增長20%。在線游戲收入為1.76億美元，較2020年同期增長32%。

從收入結構來看，搜狐營收來自在線游戲收入以及品牌廣告收入，其中在線游戲收入占總收入的90%以上，也就是說搜狐營收全靠在線游戲業務支撐。

本季度盈利是搜狐自2020年第四季度扭虧為盈以來第二次實現盈利，也是搜狐走向盈利正軌的信號。財報數據顯示，2020年第三季度凈虧損為700萬美元、2020年第四季度凈利潤為4700萬美元。

對此，搜狐公司董事長兼首席執行官張朝陽解釋：“這主要得益于我們對成本費用的嚴格控制，以及在線游戲業務的穩健表現。”

在經歷連續虧損之后，搜狐放緩了營銷的腳步力求降本增效，減少了營銷費用。財報數據顯示，根據美國通用會計準則，搜狐2021年第一季度的運營費用為1.24億美元，同比增長18％，環比下降7％。

對于接下來發展，搜狐官方樂觀預計第二季度還將維持增長態勢。

財報透露，2021年第二季度，搜狐方面預計品牌廣告收入在3600萬美元至4000萬美元之間，較2020年同期下降5%至增長5%；在線游戲收入在1.34億美元至1.44億美元之間，較2020年同期增長26%至36%；歸于搜狐公司的非美國通用會計準則凈利潤在800萬美元至1800萬美元之間。

比起以往深陷連年虧損的窘境，搜狐2021年迎來開門紅值得喝彩，但僅靠在線游戲營收支撐增長還是顯得單薄。

游戲付費用戶下降

2020年上半年，疫情帶動“宅經濟”迅速發展，游戲產業隨之迎來小流量高潮。

易觀數據顯示，2020年中國數字娛樂產業市場規模中，游戲產業占比49.8%，同比提升了6.4個百分點，其實際銷售收入、用戶整體規模增長率均實現同比增長。其中，移動游戲占據了游戲產業的主要份額，貢獻了75%以上的營收。

得益于“宅經濟”的推動，搜狐PC端游戲月活用戶量持續上漲。

財報數據顯示，2020年第四季度，暢游PC端平均月活用戶數為230萬，同比增長5%，比第三季度增長了17%；2021年第一季度，PC 端游戲總計平均月度活躍用戶數為 230 萬，較去年同期增長 7%，與上一季度持平。

不過，搜狐移動游戲月活躍用戶數量明顯下降，與PC端的增長呈兩極狀態。

財報數據顯示，2020年第四季度，搜狐移動游戲平均月活240萬，同比下降35%。2021年第一季度，移動游戲平均月度活躍用戶數為 200 萬，較去年同期下降 40%，較上一季度下降 16%。官方透露，主要是由于《天龍八部手游》和《天龍八部榮耀版》等老游戲開始進入衰退期。

需要警惕的是，搜狐PC端游戲付費用戶、移動端游戲付費用戶數量紛紛下滑。

財報數據顯示，2020年第四季度，PC端季度付費用戶數為90萬，與2019年同期相比下降6%；移動端季度付費用戶為60萬，與2019年同期相比下降46%。2021年一季度，移動端季度總計活躍付費用戶數為 50 萬，較去年同期下降 52%，較上一季度下降 20%。

月活用戶規模和付費用戶規模往往是衡量游戲平臺吸引力和變現能力的重要指標。而且，游戲業務是搜狐主要營收來源，付費用戶數量的多少決定了搜狐營收的高低。換而言之，搜狐游戲付費用戶持續下滑會直接影響搜狐收入，甚至虧損。

另外，移動游戲產品都有周期性，需要經歷成長期、爆發期和衰退期，而衰退期的游戲很容易被新游戲取代，這么多年搜狐游戲反響平平，拿得出手的游戲只有《天龍八部》一款，存在啃老本的嫌疑。

而且，國內游戲市場騰訊控股、網易、世紀華通、三七互娛、嗶哩嗶哩等強敵環伺，騰訊控股旗下游戲產業更是持續占據中國游戲市場50%以上的市場份額，游戲市場留給搜狐反撲的時間不多了。

狐友能否開源？

企業運營講究開源節流，搜狐“節流”正在進行時，卻看不到“開源”。

除了游戲業務提供營收之外，搜狐的品牌廣告收入大部分來自新聞媒體業務，這些年又陸續拓展了直播、視頻等業務，不過受市場環境以及搜狐自身運營效率影響，品牌廣告創收持續縮水。

財報數據顯示，搜狐品牌廣告4年時間里，每年都以22%至30%的速度下降。從2016年的4.48億美元下降到了2019年的1.75億美元縮水了60.9%，2020年品牌廣告收入為1.47億美元，較2019年下降16%。

為了實現營收的多元化，2019年搜狐推出社交軟件狐友APP，定位于“治療孤獨者的社交軟件”為90、95后人群提供交友平臺，并將用戶爆發增長的目標寄托于此。就像張朝陽所說的：“狐友獲得指數型爆發式增長，搜狐旗下的視頻、新聞、游戲、直播等業務都有了一片可以承載的沃土。”

搜狐算盤打得很好但事與愿違，狐友并沒有像計劃中一樣成為90后人群，人手一個的熱門社交軟件。還被指有信息安全問題，工信部通報2020年第三批侵害用戶權益行為的App，去哪兒網、快狗打車、狐友、迅雷直播、B612咔嘰等58款App在列。

當然，狐友沒有成為現象級產品的原因，更多是定位不夠明確而且產品缺乏創新。從以往的現象級產品來看，微博有良好的群眾基礎、抖音內容形式比較新穎、微信工具屬性很強、頭條內容算法做得好，而狐友雖然在產品定義上有差異，但產品本質上依舊缺乏特色。

目前來看，搜狐相較其他互聯網企業已經落后太多，想要回到互聯網企業排行榜前列，還需要一個契機、資本以及更多時間。

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