作者：李東耳

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

5月11日，Soul向美國證券交易委員會提交招股書，計劃在納斯達克上市。

“出來混，總是要還的。”

伴隨著Soul啟動上市，漂亮的財報背后隱藏的世界也開始浮出水面。

作為一個用戶增長靠廣告堆、偽造證據打壓對手的企業，Soul到底能走多遠？

用戶增長靠硬廣 營收不及廣告支出 Soul虧損連年擴擴大

作為陌生人社交領域重要的一員，主打不看臉的Soul在年輕人中有著非常高的人氣，營收規模也因活躍用戶的大量增長實現了約6倍的增長。

然而瘋狂增長背后，Soul的含金量卻大打折扣，原來，這些增長居然都是靠廣告硬堆出來的，與此同時，在巨額廣告費下，Soul的虧損還在逐步擴擴大。

Soul的招股書顯示，2019-2021年第一季度，Soul分別實現營收7070.75萬元、4.98億元、2.38億元；實現歸屬于普通股東的凈虧損分別為3.49億元、6.01億元、4.10億元。可以看到，在營收快速增長的同時，Soul的虧損也在不斷擴大。

從招股書來看，Soul的營收主要來自于付費用戶購買會員特權、虛擬項目等增值服務，2019-2021年第一季度，Soul的MAU分別約為1150萬、2080萬、3230萬；平均每月付費用戶數分別為26.89萬、929.3萬、1544.5萬；平均來自每位月付費用戶的收入為21.9元、43.5元、48.6元；月付費用戶的比例也在上升。

除此之外，Soul年2020年營收大增還與其收入來源增加有關。據招股書，2020年第三季度開始，Soul開始從廣告服務中心賺取收入；2021年第一季度，Soul開始從其禮品服務中心獲得收入。

營收、MAU等關鍵數據增長自然是好事，不過Soul仍然有很多問題待解。Soul營收大增的背后，是成本的大增，這導致截至2021年第一季度，Soul仍未實現盈利。

對此，Soul在招股書中明確表示未來Soul的成本仍將增加，且有可能繼續處于虧損狀態。

難以盈利的一個直接影響就是Soul的造血能力不足。

2019-2021年第一季度，Soul的經營活動產生的現金流量凈流出分別為2.84億元、2.45億元、1.53億元；截至2021年3月31日，Soul的現金及現金等價物余額也較2020年底減少了1.51億元。

從其招股書中不難發現，銷售和營銷費用、技術和開發費用是Soul主要的成本支出。

2019-2021年第一季度，Soul的銷售和營銷費用分別為2.05億元、6.21億元、4.71億元，是占比最多的成本和支出項目。Soul的銷售和營銷費用如此之高的原因在于大量的廣告費用。2019-2021年第一季度，Soul的廣告費用分別為1.97億元、6.02億元、4.60億元，均超過其當期收入的總和，也就是說，Soul每年的收入還不夠其在廣告推廣上的投入。Soul在招股書中還表示，預計隨著業務的擴大，廣告費用的絕對金額將繼續增加。

也就是說，Soul的用戶增長幾乎都是依靠廣告費用的堆積堆出來的。

對此，Soul表示其APP主要通過智能手機和平板電腦應用商店提供下載渠道，用戶在這些商店下載APP以及下載之后購買Soul的增值服務時，應用商店運營商會從這些交易中抽取一定份額的抽成。Soul表示這可能會令其獲取用戶流量的成本提高，導致銷售和營銷費用持續快速增長。

根據招股書，Soul的技術和開發費用主要為技術基礎設施費用和技術和開發人員的工資，技術和開發費用占成本和支出的很大一部分。2019-2021年第一季度，Soul的技術與開發費用分別為0.96億元、1.81億元、0.82億元。

雖然Soul表示其在專有推薦算法、內容監控能力和技術基礎設施的其他領域投入了大量資金，但效果似乎并不能令人滿意。

無故封停賬號被廣大用戶投訴

據黑貓投訴、百度貼吧等平臺，不少用戶反應Soul存在無故封停賬號或限制登陸賬號的問題。

根據相關投訴信息，不少投訴用戶表示并無違規操作，有些還是新注冊的新用戶，在沒有任何違規操作的情況下卻被無故封停或限制登陸賬號，申訴或聯系客服得到的反饋也無法解決問題，很多用戶甚至不知道自己到底哪里嚴重違規。更有甚者，有用戶反應若女用戶舉報男用戶，一投訴一個準。

（來源：黑貓投訴）

雖然APP賬號被誤封是常有的事，但如此大量的誤封不僅給用戶帶來困擾，對企業也很難說不會造成負面影響。對此，Soul向GPLP犀牛財經表示，主要是因為極少數黑產通過篡改設備或其他信息等，偽裝成正常用戶甚至與正常用戶產生撞庫，從而導致黑產庫的風控模型策略的誤封。

Soul表示，針對此問題，會結合更多特征進行詐騙用戶的識別，并提供自助申述渠道讓正常用戶申述后繼續回到平臺，但從投訴信息上看，無論是Soul黑產庫還是申述渠道都還需要健全。

Soul本質上仍是一款陌生人交友APP，大量用戶是找對象的單身男女，或者是離異的、對婚姻不滿的人，再加上Soul的用戶以社會經驗不足的Z時代為主，這就使得Soul成為不少不法分子牟利的工具。

因此，2019年6月，以各大應用商店為主要下載渠道的Soul曾因內容審核不到位而被下架。盡管不久之后，整改完成后的Soul又重新恢復下載，上線了一系列針對未成年用戶和反詐騙的措施，但并不能真正解決相關問題，據相關媒體報道，在云南、貴州、四川等地均曾爆出有人利用Soul進行詐騙活動。

Soul作為平臺方監管的一個難點在于，如何避免被惡意引流。Soul本身并不具備直接的轉帳功能，因此不法分子只需將受害者從Soul上引流到微信等有轉帳功能的應用或其他非法平臺上即可，而這僅靠技術手段很難提防。

想要預防Soul被人惡意利用的初衷是沒問題的，但如此大范圍誤傷正常用戶未免有些矯枉過正。雖然沒有任何一款產品真的能夠做到百分百避免誤殺的問題，但通過技術手段提高封號的準確性，以及增加人工審核力度完善客服還是可行的，不過這就需要進一步加大對研發的投入。

盡管Soul表示此次IPO的募集資金中將有40%用于研發以增強產品和服務，但面對陌生人社交普遍存在的問題，Soul又將如何解決呢？

審核經理作偽證打擊對手被捕

無論如何定義其社交元宇宙，Soul本質上仍然是一款陌生人社交APP，解決的主要還是用戶的社交需求。

因此，Soul并不支持用真人照片做頭像，用戶注冊成功后會需答題，并根據結果被劃分到相應的需求。

總的來說，Soul是一個偏向于通過性格、興趣、愛好等進行交友的APP，這對Z時代的年輕人來說很具吸引力。

然而在現實中，用戶真的可以不看臉進行社交么？

據了解，Soul擁有一個類似朋友圈的瞬間廣場功能，用戶可以在上面發一些文字、圖片等內容，除此之外，Soul也具有視頻功能，這些功能既不會限制真實人臉照片，也不會對照片或視頻上的人臉信息做處理，隨著Soul用戶不斷增多，單純以交友為目的的用戶比例已經開始下降，從用戶在各種平臺上的反饋中不難發現，很多人表示隨著用戶數量的增多，Soul已經變了味，也有用戶表示不放照片根本沒人看，因為沒人關注你的靈魂是否有趣。

這背后是當前整個陌生人社交領域共同面臨的問題，那就是如何避免自家APP最終淪為約炮工具。

此外，當兩位用戶成功通過Soul建立起聯系，成為“熟人”后，難免要進入互換微信的階段。值得注意的是，招股書披露，騰訊控股目前以折算的方式持有Soul已發行普通股的49.9%。

這就導致Soul的經營面臨這樣一個問題，純粹的“靈魂交友”雖能吸引大量新用戶注冊，但卻無法保證用戶的增長與活躍用戶數量，而且隨著用戶的增多，越來越多曖昧甚至涉黃信息的涌入正不斷侵蝕其口碑，同時無論是新老用戶，最終都會成為微信、QQ好友，為大股東提供流量和活躍度。

此外，近年來越來越多人開始涉足陌生人社交，這令陌生人社交領域的競爭變得更加激烈。而面對日益激烈的市場競爭，Soul的審核經理還曾因偽造證據被公安機關提請逮捕。

據21財經報道，Soul審核經理李某曾在2019年7月發現了一款與Soul功能類似的陌生人社交APP Uki，于是，李某便指使手下員工尋找Uki上的有害違規信息。在未能如愿找到違規信息后，李某于同年10月自己注冊了兩個Uki賬號發布違規內容并截圖舉報。李某的行為最終導致Uki被下架。

與此同時，因涉嫌違反相關法律法規，李某等人于2020年2月19日被公安機關提請逮捕。

無論上市與否，如何在日益激烈的市場中合法合規地做到名利雙收，仍是擺在Soul面前的一個重要問題。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）