5月13日，上交所官網顯示，浙江卓錦環保科技股份有限公司（下稱“卓錦環保”）回復了監管問詢，涉及核心技術、代付成本、土壤污染等多個方面。

招股書顯示，卓錦環保成立于2003年，主營業務為環保綜合治理服務、環保產品銷售與服務，注冊資本為1.01億元，實控人為卓未龍，控制66.50%股份。

據悉，卓錦環保本次擬發行股票不超過3356.93萬股，募集資金為3.20億元，將用于建設分支機構、企業技術研發中心項目以及補充流動資金。

卓錦環保的業績總體上保持增長，但2020年一季度出現虧損。2017年至2019年，卓錦環保的營業收入分別為1.57億元、2.11億元、2.91億元；凈利潤分別為3254.33萬元、4028.13萬元、5607.31萬元。2020年一季度，實現營業收入1.95億元，實現凈虧損440.42萬元。

回款周期長導致現金流承壓 流動負債高達1.64億

卓錦環保的業務收款模式導致其存在營運資金不足的風險。

據悉，卓錦環保的環保解決方案業務的收款模式是簽訂合同后預收部分款項，隨項目進度收取相應進度款，在竣工驗收或工程結算后收取剩余款項并保留一定比例的質保金，質保期一般在1-2年。此外，在項目執行過程中，該公司還需支付履約保證金，并可能墊付部分成本支出。

對此，卓錦環保表示，業務模式和收款模式決定其需要大量營運資金以滿足業務發展需求，目前，該公司回款周期相對較長，現金流可能面臨一定的壓力。

GPLP犀牛財經注意到，卓錦環保經營活動產生的現金流量凈額已經持續為負，招股書顯示，2018年至2020年一季度，經營活動產生的現金流量凈額分別為-381.54萬元、-3036.39萬元、-6523.93萬元。

現金流持續為負，卓錦環保的負債也高居不下。

招股書顯示，截至2020年一季度末，卓錦環保的流動負債合計1.64億元，其中，一年內到期的非流動負債為5010.04萬元，短期借款為4087.72萬元。也就是說，卓錦環保在一年內需要償還的有息負債為9097.76萬元。

而截至2020年一季度末，卓錦環保的流動資產合計3.72億元，其中，僅應收賬款就高達1.51億元，而貨幣資金僅為2204.28萬元。

研發投入高于同行業均值 卻僅有6項發明專利

作為一家擬在科創板上市的公司，研發能力極為重要。

2017年至2020年一季度，卓錦環保的研發費用分別為708.87萬元、1030.63萬元、1714.13萬元、336.08萬元，研發費用率分別為4.53%、4.89%、5.89%、17.26%。同期的同行業均值分別為4.84%、4.85%、5.84%、8.24%。

雖然卓錦環保的研發費用率遠高于同行業均值，但GPLP犀牛財經注意到，其研發成果卻不盡如人意。

招股書顯示，目前，卓錦環保共計有6項發明專利，其中2015年7月取得的一項發明專利是從子公司杭州卓錦受讓取得，此外，該公司最近的一項發明專利還是在2017年申請取得。

（來源：卓錦環保問詢回復函）

值得一提的是，2020年前三季度，卓錦環保依靠發明專利形成的核心技術收入為1.02億元，收入占比為50.52%，有所下滑。對此，卓錦環保表示，因為受春節因素及新冠疫情影響，該公司一季度環保治理項目基本處于停滯狀態。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）