【獵云網(wǎng)北京】5月6日報道（文/林京）

2012年，在吳海鵬與時任阿里一達通副總經(jīng)理肖鋒的一場電話連線中，有媒體問他：你如何看待線上線下未來的發(fā)展？

當時，以阿里為代表的電商平臺正處于爆發(fā)之年，而吳海鵬則是線下產(chǎn)業(yè)的代表，是一名有著十余年線下商超連鎖經(jīng)驗的“老兵”。

“一個是用互聯(lián)網(wǎng)展示產(chǎn)品，一個是在線下展示產(chǎn)品。”吳海鵬對媒體如此回答道。在他看來，在時代紅利等因素交匯之下，盡管線上突飛猛進，好像線下是在一步步萎縮，但從國民消費份額來看，線下依舊占據(jù)更大比例。

根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，自2015年起，我國網(wǎng)絡零售占社會總零售額比例不斷穩(wěn)步增加，由12.9%增長至2020年的30%，增加了近3倍。

如今，再面對“如何看待線上線下？”這個問題時，吳海鵬說，拿當下火熱的社區(qū)團購來說，拋開一切表象，最后是供應鏈之爭，這是一場持久戰(zhàn)。但從線下來看，如今商超其實也在做同樣的事情——增強供應鏈。因此，線上線下屬于全場景，一切應該從這個角度出發(fā)去思考。

在消費投資機構(gòu)都在看線上品牌的時代，元昆創(chuàng)投為何要成立一家專注于連鎖消費的CVC？

快速迭代，為品牌賦能

作為專注線下消費的賦能性投資平臺，元昆創(chuàng)投通過產(chǎn)業(yè)合資與戰(zhàn)略投資，助力品牌實現(xiàn)快速擴張和規(guī)模化管理。吳海鵬認為，品牌的成長和崛起是存在偶然性的，但底層的運營體系卻是必然會隨著品牌的穩(wěn)健發(fā)展逐步成熟。元昆創(chuàng)投的核心賦能項就是幫助品牌提升最底層的運營能力。

元昆創(chuàng)投專注投資于線下場景的創(chuàng)新項目，可以總結(jié)為“3+1”項目——“3”是指餐飲、零售和娛樂；“1”是指幫助這些內(nèi)容板塊做效率提升和場景創(chuàng)新的技術(shù)類項目。代表投資案例包括船歌、仔皇煲、閃殿、東方科脈（技術(shù)）、萌它寵物、弄咖啡等。

元昆創(chuàng)投除了在產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢上提供大量商管品牌資源，在管理團隊上也創(chuàng)立了獨特的雙長制——一位“投資官”，一位“經(jīng)營官”。“投資官”主要負責股權(quán)投資，“經(jīng)營官”則為行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀從業(yè)者，主抓品牌發(fā)展。

在經(jīng)營板塊下，元昆設(shè)置了三個獨立且互助的實業(yè)公司，分別是元昆好味、元昆好物和元昆好悅，幫助品牌提供財務、選址、營銷、全渠道設(shè)計和供應鏈等共享服務。與此同時，雙長制的兩支團隊互相給對方提供新視角的數(shù)據(jù)情報，大幅降低了投資風險同時，還對品牌進行了深度盡調(diào)。

過去金源主要是以母基金的形式，參與真格、達晨、順為、華映等GP的投資，財務屬性比較強。在金源眾多高管中，吳海鵬對于產(chǎn)業(yè)投資的認知和總結(jié)，滿足了集團往產(chǎn)業(yè)投資上延伸的需求。

2017年下旬，吳海鵬肩負了新的使命，從0到1創(chuàng)立了一家專注為連鎖消費品牌賦能的投資機構(gòu)----元昆創(chuàng)投。

在投資模式探索上，吳海鵬坦言，也踩了“坑”。

“成立之初，主要幫助世紀金源做一些孵化品牌的管理，從團隊、供應鏈、門店成本結(jié)構(gòu)等各種細節(jié)層面都需要進行手把手輔導，消耗了大量精力和時間成本。團隊基本經(jīng)常要為品牌的事情協(xié)調(diào)溝通，很難專注在投資新品牌上。”吳海鵬說。

2019年開始，吳海鵬決定加強產(chǎn)業(yè)協(xié)同性，不能僅僅做孵化，還要解決優(yōu)質(zhì)品牌流失的痛點。元昆創(chuàng)投便以合資手段幫助品牌更低成本的開設(shè)門店，既保證品牌在購物中心內(nèi)穩(wěn)定發(fā)展，同時也變相幫助購物中心，在品牌流失問題上起到穩(wěn)定作用。

2019年下旬，吳海鵬決定模式再次升級，要與優(yōu)質(zhì)品牌共存，助力品牌做好持續(xù)規(guī)模化，并在2020年疫情當下完成了模式驗證，最終創(chuàng)立了元昆創(chuàng)投（股權(quán)投資）+三好公司（運營）的投資形式。

“因此，可以說最大的坑，就是不斷試錯的時間成本，不斷摸索中元昆成立即將4周年。但也是值得的，至少在迭代中逐漸清晰了什么才是元昆該做的，什么是不該碰的。”吳海鵬說。

作為國內(nèi)為數(shù)不多的產(chǎn)業(yè)型創(chuàng)投，元昆的投資只是開始，完善的投后加速是元昆創(chuàng)投構(gòu)建的核心競爭壁壘。

不同于許多VC團隊出身于投行、中金等，元昆創(chuàng)投核心團隊成員都擁有線下業(yè)態(tài)的創(chuàng)業(yè)背景，經(jīng)歷過傳統(tǒng)行業(yè)的嚴格訓練。

元昆創(chuàng)投三位合伙人里，吳海鵬擅長產(chǎn)業(yè)，負責對企業(yè)的賦能，作為連續(xù)消費行業(yè)創(chuàng)業(yè)者，在大型商超、購物中心、百貨商場等快消行業(yè)中擔任中高層管理人員，有著豐富的線下商業(yè)運營經(jīng)驗。進入金源前連續(xù)創(chuàng)業(yè)兩次，分別是極點策劃和玩塾，前者是做超市行銷咨詢輔導，后者則是是一家以品格教育、兒童游樂園及樂園+為主營業(yè)務的商業(yè)創(chuàng)新公司。2016年，進入世紀金源商業(yè)管理有限責任公司，并在平臺上創(chuàng)立童兜天地，是國內(nèi)首家兒童商業(yè)綜合體。20年的從業(yè)經(jīng)歷，也成為了元昆創(chuàng)投最核心的部分。軍人出身的他，在與企業(yè)的各種問題時，堅持一個原則——解決問題的方法在于問題本身，而非方法不夠。當你把問題研究清楚時候，問題就解決了。不能左顧右盼，要拿出解決問題的勇氣。

“希望給到企業(yè)被投企業(yè)全面深入的支持，真刀實槍帶他們干。”吳海鵬說。

另外兩位合伙人里，邊超善于風控，律師出身，為人嚴謹，同時具備豐富的投資經(jīng)驗；徐李擅長體系化建設(shè)，當品牌發(fā)展到一定規(guī)模后，提供體系化的發(fā)展思路。

在創(chuàng)立元昆的過程中，吳海鵬最大的感受是高效率的合伙制。他認為，這考驗的是創(chuàng)始人的開放性。作為團隊的老大，要承認自己是一個“殘疾人”，放心地去把業(yè)務分配給最擅長它的人。從執(zhí)行到?jīng)Q策機制，元昆團隊成員采用說服機制，不能以經(jīng)驗、資歷做決定。

團隊成員都有著深厚的產(chǎn)業(yè)背景，在看項目時，跟普通的VC投資有哪些不同？

一個有趣的現(xiàn)象是，吳海鵬說經(jīng)常要回答一些在他看來已是常識的問題。一次，有個項目方突然問他：零售為什么要這么做呢？

“我都干了20年零售了，居然聽到別人問我這樣的問題，現(xiàn)在做元昆創(chuàng)投就是倒逼你去思考這個問題，然后給出回答，就特別有意思。”

正是在這樣的項目溝通與交流中，各自打開了邊界——產(chǎn)業(yè)人打開產(chǎn)業(yè)的邊界，零售人打開零售的邊界，餐飲人打開餐飲的邊界。

在賦能企業(yè)的過程中，被投項目的創(chuàng)新機制也反哺著給世紀金源的產(chǎn)業(yè)。以萌它寵物為例，其客戶畫像與購物中心場景很契合，并且，寵物店并不需要很火爆的位置，其客戶極高的復購率等特點，能夠讓商場的一些鋪位“變廢為寶”。

幫助品牌持續(xù)進化

精細化創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)業(yè)門檻變高等趨勢，都帶給創(chuàng)始人更多挑戰(zhàn)。從創(chuàng)業(yè)端來看，以餐飲行業(yè)為例，吳海鵬舉例稱，像西貝賈國龍、海底撈張勇，除了極強的產(chǎn)品能力和品牌營銷能力，還有一個共同特點是極具領(lǐng)袖風范的人。

這種領(lǐng)袖風范需要帶一些“江湖氣”，他們能夠和各種各樣的人相處，把一個勞動力密集型的公司的人員聚集起來，擰成一股繩。但從如今餐飲創(chuàng)業(yè)者端來看，很多都是哈佛、斯坦福等名校畢業(yè)，讓他們像“江湖大哥”一樣管理、帶領(lǐng)團隊，本就是一大挑戰(zhàn)。

雖然，如今品牌發(fā)展速度變快，但現(xiàn)在IP屬性的消費品牌，普遍面臨著線下場景搭建、選址開發(fā)、選址模型確立、店內(nèi)運營體系、團隊激勵機制等問題，尤其在新消費領(lǐng)域里面更明顯。

當一個品牌想要進行線下業(yè)態(tài)落地，與各大購物中心溝通過程中，經(jīng)常面臨著排隊、碰壁、找不到好位置等問題，這些都給元昆創(chuàng)投的運營業(yè)務（三好公司）留下很大空間。

在過往投資案例中，元昆創(chuàng)投幫助煲仔皇走出北京，實現(xiàn)跨區(qū)域復制，進軍安徽之后，仔皇煲在當?shù)厥艿綇V泛好評；幫助湖嗦進入小規(guī)模復制階段，助力打造供應鏈體系并建立合伙人機制；與船歌魚水餃成立合資公司，推出4.0新店型，首店落地北京世紀金源購物中心。聚焦于國內(nèi)一線城市MALL和CBD區(qū)域，更新水餃和小海鮮為特色的新菜品，以100平米空間打造“堂食+外賣+零售”的新餐飲模式。

作為被投企業(yè)之一，萌它寵物創(chuàng)始人兼CEO高茂翔告訴獵云網(wǎng)，元昆創(chuàng)投的特點是更關(guān)注生意本質(zhì)，看得更透徹。比如VC一般看的是客單價、復購率等表象數(shù)據(jù)，但元昆創(chuàng)投可以看到組織層面的問題，從CEO到各個合伙人，從運營團隊、供應鏈團隊，甚至到每個門店的店長、店員。

總結(jié)來說，高茂翔認為，團隊深厚的產(chǎn)業(yè)背景和商場運營經(jīng)驗，讓云昆創(chuàng)投看項目時擁有一個“上帝視角”。

“他們?nèi)歉蛇B鎖的，在組織層面能提供很多看似樸實無華但非常實用的建議。”高茂翔介紹，在云昆創(chuàng)投賦能萌它寵物的方案中，以門店合伙人計劃為例，寵物行業(yè)缺乏人才，元昆創(chuàng)投會從零售、母嬰領(lǐng)域甄選合適的人才，并優(yōu)化門店機制，讓各個成員更加有效率。

高茂翔對吳海鵬的印象是非常務實，提供了很多經(jīng)營層面、線下落地的意見。“他是一個傳統(tǒng)零售人跨界來做投資，知道企業(yè)需要什么，他可能是對線下尤其是對連鎖零售業(yè)態(tài)最了解的投資人。”

深耕行業(yè)二十余年，經(jīng)歷了很多大家看不到的角度、也見證了一個時代中零售發(fā)生的變化，這是吳海鵬的感受。他觀察到，創(chuàng)業(yè)者普遍陷入一種規(guī)模化認知困境中。比如餐飲創(chuàng)業(yè)者會陷在一個單店經(jīng)營的思維漩渦里難以自拔，消費連鎖平臺通常認為成長周期是線性，一路緩慢上行。元昆創(chuàng)投做的事情，就是幫助拓寬企業(yè)的認知邊界，讓品牌持續(xù)進化，也把創(chuàng)始人從已有認知中“拔”出來。

投資企業(yè)成長曲線里面最陡峭的一個階段，吳海鵬說，元昆創(chuàng)投并不是做市場上比較常見的那種獵手型投資或者機會型投資，通過熟人關(guān)系等認識到一個項目，然后成功投資。元昆創(chuàng)投是體系化投資，它的特點是在不確定中尋找確定，爆發(fā)空間無限。

“我們就相當于叫農(nóng)耕，我根據(jù)過往的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗，知道這片土地會有怎樣的收成，然后我們在這片土地里，用聯(lián)合收購機也好，用人工也好，去做真正的種植和收獲的東西，這是一個體系化的流程。”

目前，元昆創(chuàng)投是商業(yè)地產(chǎn)項目里面唯一一個從體系來做消費內(nèi)容投資，這也是它與其他商業(yè)地產(chǎn)投資的區(qū)別。

煲仔皇創(chuàng)始人薛國巍認為，元昆創(chuàng)投的風格是謹慎但不保守，總是在不斷突破和探索。比如這次與煲仔皇先合資再投資的路徑，一方面金源可以深入了解被投企業(yè)，降低風險；另一方面，也解決了煲仔皇的開店資金難題。

薛國巍說，以前他會固執(zhí)的認為，必須去獨資開直營店，但存在擴張速度慢、耗費資金的問題。胡海鵬建議先合資再直營的模式，給了他很大啟發(fā)。

作為一個投資人，吳海鵬是一個很有產(chǎn)業(yè)情懷的人，有那種躬身入局的精神在，薛國巍回憶道，“比如他希望借助金源的商管體系，幫國外的優(yōu)質(zhì)餐飲品牌做代運營，去探索這種新的模式。”

投資反哺實業(yè)

元昆創(chuàng)投未來的定位是成為中國最大的消費內(nèi)容的供應場——投資和實業(yè)在這里做到完美的組合。

以萌它寵物為例，談及這個項目的投資，吳海鵬表示，對元昆創(chuàng)投來說，投資的不僅是一種品牌，而是未來的一種生活方式。在養(yǎng)寵人群背后，諸如寵物外賣等都蘊藏著巨大的潛力。

反過來說，這對商業(yè)經(jīng)營者提出的要求也會改變。“比如說三年后，北京世紀金源購物中心會進行一次重新打造，豐富商業(yè)內(nèi)容，進行資源重新配置。”吳海鵬說，基于特定人群的生活方式，比如愛寵人群，一定會是我們的一個場景。

他介紹，未來北京世紀金源購物中心會在最頂層的平臺上，開出一家寵物店，包括寵物寄養(yǎng)、洗護美容等一系列業(yè)務，這也將是北京第一個五環(huán)內(nèi)的露天寄養(yǎng)服務場。

元昆創(chuàng)投背后，國內(nèi)CVC投資也正在蓬勃發(fā)展。吳海鵬認為，從募資源頭來看，VC募資變得不易，VC投資呈收緊趨勢。投資正在兩級分化，頂級投資越來越好、規(guī)模越來越大。其他一些VC融不到錢，有些跟政府關(guān)系好，有些開始向產(chǎn)業(yè)端靠攏。

從創(chuàng)業(yè)端來看，好的項目被追著投資，選誰投資成為一場選拔比賽，有產(chǎn)業(yè)背景的投資機構(gòu)更加受到項目青睞。

從數(shù)據(jù)來看，根據(jù)《2019中國CVC行業(yè)發(fā)展報告》，目前，全球CVC投資40%發(fā)生在北美，將近40%發(fā)生在亞洲，剩余20%在歐洲。其中，亞洲CVC投資近年來正在迅速崛起，活躍度已經(jīng)逼近北美。

報告顯示，2018年，CVC快速發(fā)展，投資規(guī)模為203億元，占整個風險投資金額約17%。可以說，作為一種新型的創(chuàng)投組織形式，CVC已經(jīng)成為我國創(chuàng)投資本市場中一股不可忽視的中堅力量。

過往，CVC機構(gòu)通常給人的印象都是低調(diào)，如今，隨著越來越多的CVC蓬勃發(fā)展，逐漸成為投資圈的一股主導力量，未來勢必會造就更多的創(chuàng)投神話。