作者：夏天

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

伊利財報超出了所有人的預期，不僅2020年報逆勢雙增長，伊利還交出了“史上最強一季報”。

2020年4月28日，伊利股份發布2020年年報及2021年一季報顯示，伊利迎來了穩健發展新時代：

2020年，在疫情的考驗下，伊利實現營業總收入達968.86億元，歸母凈利潤70.78億元，逆勢實現高位雙增長；

2021年第一季度，伊利實現營業總收入273.63億元，同比增32.49%，歸母凈利潤28.31億元，同比增147.69%，被稱為“史上最強一季報”。

交出靚麗財報的伊利同時獲得多家券商買入推薦。

比如，華金證券表示，“我們預測伊利公司2021-2023年營業收入分別為 1086.41/1200.64.40/1322.35 億元，同比增長12.6%/10.5%/10.1%。歸母凈利潤 94.46/107.57/119.19億元，同比增長33.5%/13.9%/10.8%，EPS分別為 1.55/1.77/1.96 元，對應 PE分別為25.6X/22.5X/20.3X，給予估值溢價，維持公司“買入-A”投資評級。

用產品和渠道構建業績增長新引擎 ?伊利迎2021年“史上最強一季報”

關于看好伊利的理由，華金證券表示，“中長期我們堅定看好公司產品化平臺（比標國際乳企，積極拓展奶粉奶酪、健康飲品等新領域）、國際化平臺（實現資源、市場、研究國際化）、渠道影響力（繼續秉承公司扁平化、精細化渠道建設）、和品牌影響力（目標世界乳企龍頭）優勢。

作為乳業龍頭，在伊利靚麗財報背后，是伊利綜合實力的表現：

從產品上來說，年報顯示：

在液體乳方面，伊利在2020年全年實現營收761.23億元，同比增長3.1%；

在奶粉及奶制品方，伊利在2020年實現營收128.85億元，同比增長28.1%；

在冷飲產品方面，伊利實現營收61.57億元，同比增長9.3%；

就具體產品而言，2020年，伊利旗下“金典”“安慕希”“暢輕”“金領冠”“巧樂茲”等重點產品銷售收入比上年同期增長 9.6%，此外，“伊利”奶酪系列產品、“金典”低溫牛奶、配方升級后的“金領冠”嬰幼兒配方奶粉等業務均有突破性的表現。

數據顯示，在常溫酸奶方面，伊利市占率高達63.1%，保持絕對領先地位。

2021年，伊利還推出了金典 A2 有機、臻濃高鈣等新品，進一步豐富白奶產品矩陣，這些新產品有望成為伊利營收的新引擎；

也就是說，伊利不僅從產品層面構建了一個完整的產品平臺，而且這些產品還在各自領域占據市場領先優勢，且還在不斷持續增長當中。

從渠道上來看，年報顯示，伊利的全渠道掌控力正在不斷加強。

截至2020年底，伊利服務的鄉鎮村網點近109.6萬家，較上年提升了5.5%。同時，公司渠道滲透水平也在不斷提升，凱度零研數據顯示，截至2020年12月底，常溫液態類乳品的市場滲透率為84.7%，與此同時，伊利加速建設其在內蒙古、黑龍江、河北、河南、陜西、寧夏、甘肅、山東等地區的產業集群項目，為未來發展積蓄實力。

在產業鏈下游，伊利積極探索“社區服務”“社群營銷”“O2O到家”等新零售模式，并繼續加強與電商平臺的戰略合作。

與此同時，伊利還積極布局電商新零售，伊利財報數據顯示，2020年，伊利電商業務收入較上年增長55%。另據第三方調研機構星圖數據，伊利分別在“6·18”、“雙11”、全年三個維度，摘得2020年全網B2C乳品市場份額的行業第一，截至2021年2月，伊利在電商渠道市場業績增速高達77.6%，穩居電商B2C液奶份額第一位。

從品牌上來看，截止2020年12月31日，據BrandZ?發布的“2020年最具價值中國品牌100強”榜單顯示，伊利被Brand Finance評為“全球最具價值乳制品品牌”。

據凱度消費者指數《2020年亞洲品牌足跡報告》顯示，伊利以91.6%的品牌滲透率成為中國市場消費者選擇最多的品牌榜首。2020年，即便經歷了疫情的考驗，伊利還依舊推進全球品牌體系的建設，最終，在品牌優勢方面進一步提升。

在多渠道及產品、品牌的綜合發力下，本就是乳業龍頭的伊利在2020年最終實現營收及凈利逆勢雙增，而且其業績也在2021年第一季度迎來了新高。

2021年，面臨原奶價格的上漲周期，華金證券依舊看好伊利的業績表現。

“展望 2021 年，原奶價格仍將處于緩慢上升趨勢中，全行業存在提價預期，從而公司毛銷差有望得到提升。總體而言，我們預計公司將通過合理的費用管控措施和調整產品結構，增強公司盈利，其盈利改善空間仍可期。”

構建“全球智慧鏈”???全球乳業五強伊利的創新之路

作為全球乳業五強，伊利的發展歷程可以說是不斷探索創新的歷程。

為了保持持續創新能力，伊利構建了一個“全球智慧鏈”，其中包含伊利在荷蘭成立了歐洲創新中心，在新西蘭成立了一個乳品生產和科研中心等等，在這些新品的基礎之上，融合新西蘭的珍稀草飼牧場、中國的母乳數據以及歐洲創新中心的前沿科技，最終，伊利不斷推出了健康新品。

而且，為了更了解消費者，伊利還不斷加大在研發、技術和創新方面的投入，不斷創新產品品類，加快布局大健康領域。

截至2020年12月底，伊利累計獲得國內外專利授權3,109件，其中發明專利授權數量為552件，比上年末增加37件；累計獲得中國專利優秀獎5件，比上年末增加1件。

此外，在產業鏈方面，伊利一直在努力支持和帶動全產業鏈的全面升級：

在產業鏈上游，伊利的智慧農場可實現實時監控和分析各項生產環節，不斷優化奶源管理流程；

與此同時，牧場人員還可以通過每一頭奶牛的耳標跟蹤記錄奶牛的健康、運動、膳食、產奶等數據，有針對性地提供精準和營養均衡的飼喂配方；

在產業鏈中游，伊利的智能工廠將自動化生產線與機器人緊密結合，可敏銳地捕捉生產制造環節的食品安全風險；

在產業鏈下游，伊利應用數字化技術，深度洞察消費者多元化、個性化的健康需求、

對此，中國食品科學技術學會理事長孟素荷表示，“中國食品工業在快速成長的40年間獲得高速發展，伊利就是其中之一。伊利是食品企業中最早與生命科學對接，將所有創新產品進行臨床醫學驗證的企業，。中國食品企業要像伊利一樣，沉下心來做科研的積累”。

作為全球乳業五強，伊利的成長歷程就是一個不斷創新發展的過程。