4月19日，長安汽車（000625.SZ）發布2020年度業績報告，實現營業收入為845.66億元，同比增長19.79%，達到歷史峰值；實現凈利潤為33.24億元，同比扭虧；扣非后凈利潤仍虧損32.50億元。

并且在2021年第一季度，長安汽車在自主品牌乘用車的銷量上超過吉利。

不過，在亮眼的銷量背后，長安汽車仍存業績焦慮。

合并“一馬“背后，合資品牌地位正下降

在長安汽車的合資史上，和長安合營過的汽車廠商有鈴木、標致雪鐵龍、馬自達、福特等，但長安鈴木和長安標致雪鐵龍已成歷史，僅剩下長安馬自達和長安福特。

長安汽車2021年一季度產銷快報顯示，長安福特和長安馬自達的銷量分別為6.44萬輛和2.93萬輛。2020年長安福特和長安馬自達兩家合資企業的總銷量才50萬輛，合資企業總銷量是長安汽車總銷量的四分之一。

據了解，2016年時，長安汽車凈收利103億元，長安汽車從長安福特分得的凈盈利就高達91億元，占長安汽車凈利潤的88%，2017年盈利占比為85%，可以說長安福特是長安汽車盈利的主力軍。

而到了2020年，長安福特的凈利潤僅為1575.34萬元，收益已被長安自主品牌甩在身后。和長安福特相比，長安馬自達的處境相對好一些，長安汽車從中獲得的收益為7.24億元，但也正在面臨銷售毛利下降，利潤下降的處境。

（來源：長安汽車2020年年報）

值得注意的是，近日傳聞長安馬自達與一汽馬自達要合并，馬自達（中國）向GPLP犀牛財經表示，未聽說此消息，對于個別媒體的臆測性報道不做評價。

不過，長安汽車正全力推動自主品牌的發展，合資品牌對長安汽車的重要性下降。

高端市場剛起步，新能源車型仍匱乏

據了解，長安汽車旗下現擁有長安汽車、歐尚汽車、凱程汽車等自主汽車品牌，并通過合營企業長安福特、長安馬自達生產銷售合資品牌車型。

產品陣營包括CS系列、逸動系列、UNI、歐尚系列、神騏系列等；合資品牌擁有福克斯、福睿斯、銳際、銳界、探險者、冒險家、昂克賽拉、CX-5、CX-8、CX-30等產品。

但可以發現，如果沒有長安福特和長安馬自達，長安汽車產品陣營中并沒有針對高端市場布局的產品。而國內自主品牌廠商已經在布局高端市場，長城汽車有WEY，吉利汽車也成立了領克，并且這兩兩個品牌已經得到不錯的市場反饋。

反觀長安汽車，雖然2019年第四季度推出新款CS75Plus，2020第二季度推出UNI-T車型以來，以及2021年3月長安汽車高端中型 SUV UNI-K上市，但這些產品還沒有明顯的出圈跡象。長安汽車的高端化轉型任重道遠。

此外，受制于新能源行業的政策，財政補貼退坡、新能源雙積分制（新能源汽車積分比例進一步擴大，單車新能源積分調減20%-40%），以及國內行業標準的下發，長安汽車在電池安全應用研究、大數據監控、車載報警、熱失控抑制等方面需要加大研發資金投入。據了解，2020年長安汽車的研發投入為41.42億元。

目前，長安汽車已經打造了逸動EV、新奔奔EV、CS15EV等新能源車型。但據年報，長安汽車2020年新能源乘用車銷量為34926輛，新能源商用車銷量為2187輛，其新能源汽車銷量還不足總銷量的4%。

不過，據了解，2020年5月，長安汽車增資長安蔚來新能源汽車科技有限公司，增資完成后，長安蔚來新能源汽車科技有限公司由合營企業變為子公司。同時有消息稱，長安汽車與華為、寧德時代共同打造高端電動智能品牌，進軍新能源汽車領域。

在4月19日的上海國際車展上，長安汽車也宣布，未來5年將陸續推出26款全新智能電動汽車，首批兩款智能電動汽車年內亮相。

不過，在外界看來，無論時品牌高端化，還是新能源轉型，長安汽車總是比同行慢一拍。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）