2021年4月1日，深交所官網顯示，深圳民爆光電股份有限公司（下稱“民爆光電”）因財務資料過有效期，需補充提交，中止發行上市審核。

據悉，民爆光電于2020年7月22日提交創業板上市申請，擬發行股票不超過2617萬股。

招股書顯示，民爆光電成立于2010年，是一家從事LED照明燈具產品的ODM生產商，注冊資本為7850萬元，實控人為謝祖華，合計控制91.10%的股權。

GPLP犀牛財經發現，民爆光電雖然“不差錢”，但卻大額籌集資金以補充流動性，而且還存在未主動披露訴訟等問題。

“不差錢”仍要補充流動性

累計購買理財產品高達3.7億元，并多次進行現金分紅，“不差錢”的民爆光電卻要募資3.08億元補充流動資金，其募資合理性存疑。

據招股書，民爆光電此次IPO擬募集資金12.04億元，將用于LED照明燈具自動化擴產項目、研發中心建設項目及補充流動資金。其中，民爆光電擬將募集資金中的3.08億元用于補充流動資金，占總募資額的25.58%。

擬募資3億元補充流動資金，民爆光電真的很缺錢嗎？GPLP犀牛財經發現，民爆光電的財務狀況較好。

2017年至2020年上半年，民爆光電的營業收入分別為7.86億元、8.73億元、10.82億元、5.47億元；凈利潤分別為1.43億元、0.73億元、2.10億元、1.04億元。

且民爆光電綜合毛利率高于同行可比上市公司均值。2017年至2020年上半年，該公司的綜合毛利率分別為37.05%、32.34%、37.53%、37.38%，而可比上市公司綜合毛利率均值分別為30.49%、30.14%、34.38%、34.54%。

此外，民爆光電流動性逐漸變好，2020年上半年，其流動比率、速動比率提高，資產負債率降低。招股書顯示，2017年末至2020年上半年末，該公司的流動比率分別為1.84、1.78、1.96、2.29；速動比率分別為1.45、1.36、1.58、2.00；資產負債率分別為47.57%、38.67%、27.34%、22.95%。

民爆光電稱，2020年6月末其流動比率和速動比率較高，資產負債率較低，主要是由于其銷售區域主要在境外，客戶較為分散，以小訂單為主，而疫情對不同區域市場的影響存在差異，因此分散經營有利于降低疫情對該公司的影響。

同時，由于境外市場的疫情影響要晚于國內市場，因此對其產品銷售的影響具有一定的滯后性，上半年其經營情況維持了較好的發展，留存收益的增加降低了資產負債率，提高了流動比率和速動比率。

GPLP犀牛財經發現，近年來，民爆光電多次購買理財產品并進行現金分紅。

招股書顯示，截至2020年上半年末，民爆光電購買理財產品的金額達3.74億元，其中大部分產品為非保本浮動收益產品。

除購買大額理財產品外，民爆光電還多次進行現金分紅。2017年至2020年上半年，其現金分紅金額分別為0.12億元、0.09億元、1.00億元、0.16億元，合計達1.37億元。

擬募集資金補充流動性的民爆光電真的差錢嗎？募集到資金又將會被用于哪里呢？

多項信息未主動披露 信披質量堪憂

GPLP犀牛財經注意到，民爆光電在首次遞交招股書時，存在未披露多起訴訟，未披露部分銷售人員與行政人員存在報銷流水往來、實控人與多名個人存在資金往來的情況。直到監管部門問詢后，才對上述內容進行披露。

在二輪問詢函中，監管部門對民爆光電的訴訟情況提出問詢。監管部門稱，公開資料顯示，民爆光電存在多起訴訟。但其在招股說明書中稱其不存在需要披露的重大擔保及重大未決訴訟等事項。對此，監管部門要求其對訴訟情況進行披露。

民爆光電稱，2017年至2020年間，其存在10宗訴訟，其中4宗為原告，6宗為被告。此外，作為被告的6宗中的2宗已撤訴，3宗合計標的為90萬元的訴訟尚未判決，1宗為勞動糾紛。

值得注意的是，上述提到的3宗未決訴訟均是與明基智能的專利糾紛，案由分別為侵害商標專用權糾紛、侵害外觀設計專利糾紛、發明專利臨時保護期使用費糾紛。

據明基智能官網，明基智能是一家科技公司，主要向用戶提供投影機、商用顯示屏、液晶顯示器、智能交互平板等產品。

此外，民爆光電還存在未披露部分銷售人員與行政人員存在報銷流水往來、實控人與多名個人存在資金往來的行為，同樣是在被問詢后，該公司才對上述數據進行了披露。

招股書顯示，民爆光電存在部分銷售人員通過行政人員代報銷提成及獎金的行為，合計金額為44.29萬元，其已于2019年9月停止上述行為。

同時，民爆光電稱，因上述事項涉及金額較小，且相關報銷均已入賬，對財務報表及生產經營不構成重大影響，對投資者作出投資判斷不構成重大影響，因此未作為重大事項在招股說明書中披露。

而針對實控人與多名個人存在資金往來行為的問題，民爆光電稱，上述資金往來是個人資金往來，與該公司經營無關，不存在為該公司承擔成本費用、利益輸送或其他利益安排等情形。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）