增收不增利！ 招商蛇口2020年凈利下滑超兩成 毛利率再降
作者：芊芊
來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）
3月23日，招商蛇口（001979.SZ）發布2020年報稱，實現營業收入1296.21億元，同比增長32.71%；凈利潤為122.53億元，同比下降23.58%；扣非凈利潤為90.82億元，同比下降27.19%。
來源：招商蛇口2020年度報告
公開資料顯示，招商蛇口創立于1979年，2015年合并招商地產實現重組上市，是招商局集團旗下城市綜合開發運營板塊的旗艦企業。其主營業務為社區開發與運營，園區開發與運營以及郵輪建設三個版塊。
據年報，招商蛇口的營收來源主要是社區開發與運營板塊，2020年該板塊實現營收1012.57億元，占總營收的78.12%，同比增長19.75%，實現毛利率18.06%，同比下降6.14個百分點。
此外，招商蛇口整體的毛利率也在下滑，2019年招商蛇口的毛利率為34.65%，較2018年下降4.8個百分點，而2020年進一步降至28.69%。
在負債方面，截至2020 年末，招商蛇口剔除預收賬款后的資產負債率為58.84%，凈負債率為28.81%，現金短債比為1.23倍，均未踩中“三條紅線”。
值得一提的是，近些年，招商蛇口的業績逐漸疲軟。
2017-2019年，招商蛇口的的營收增速分別為18.69%、16.25%、10.64%；凈利潤的增速分別為27.54%、20.42%、5.20%。
（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）
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