百度回來了。

今天，2005年就在美股上市的百度，重新在港交所上市，股票代碼9888.HK，發行價每股252港元，市值超7000億港元。

百度也成為繼阿里巴巴、京東、網易、新東方，又一個回港二次上市的中概股巨頭。

回看百度20多年的發展，可以用跌宕起伏來形容。

百度從搜索引擎做起，廣告業務一度讓他們成為了國內最賺錢的互聯網公司。

但與此同時，流量和收入也裹挾著巨大的負面能量，如洪水決堤一般，險些將百度吞噬。

2016年魏則西事件之后，百度似乎“掉隊了”。

那段時間，百度不僅營收下滑，市值被阿里、騰訊，甚至曾經在身后的美團、京東、拼多多一一趕超。

得力干將也接連出走，陸奇、林元慶、吳恩達、王勁、余凱，還有剛剛宣布離任的王海峰。

當時，李彥宏一度非常消沉，不僅被爆料在公司開會時經常發火，在外面參加綜藝節目時，也經常會流露“不知道百度哪天就不行了”的情緒。

好在，一切都在發生轉機。

如今，百度重回港股，李彥宏在現場致辭講話時，也表達著自己的感情：

“美股上市當天，我在納斯達克大樓前拍了一張游客照。那時候的我是一位旅行者，旅行的起點是中國，納斯達克只是其中一站，我相信百度會回到中國來，因為我們的根在中國。今天，我們終于達成所愿，回到中國香港上市，我們回家了?！?/p>

經歷了20多年風風雨雨的李彥宏，無疑對創業和投資這件事，有著比其他人更深刻的認知和感悟。

為此，我們今天特意帶來了一篇李彥宏此前關于創業與投資的演講，希望與大家共勉。

“投資人說”尊重每一個有價值的認知，并希望這些深度思想被更多人看見。

關于投資：路遙方知馬力

百度的市值（美股）500億美金，經營這樣一個民營企業，在中國意味著什么？

其實，美國的資本市場對中國概念股，在過去很長一段時間以來，都是有巨大懷疑的。

因為中概股之前出現過一些做假賬，或者各種各樣不規范的做法。這些使得國際上的投資者對中概股在美國上市有很多質疑，很多中概股公司的股價也大幅度跳水。

但是，到今天百度仍然有500億美金市值，這跟我們與美國投資者的溝通，以及我們在財務方面行得正走得端，取得投資者的信任，非常有關系。

很多投資者都說，你這個公司是中國公司，賬戶會不會有問題。但是，沒有一個美國的投資者曾經懷疑過百度。為什么？

早期的時候，我們到美國做上市路演，也去見美國的投資者。

現在，越來越多是這些投資者到中國來，到北京來，到百度來，看我們是什么樣的公司。

他們看的越多，對這個公司了解的越多，自然越有信心。

過去這些年，作為一個上市公司的CEO，應該說我經歷了很多。大家都會聽說很多關于百度這樣或那樣的事情。有些是我們的成就，有些是危機。

經過了這些之后，其實有一個非常自然的結果，大家對這個公司更加了解，越了解他們就越不害怕。

股市最怕什么呢？一開始大家都在炒作的時候，有消息傳出來，股價就漲，等消息的事件落地時候，股價就跌了。

這是因為人們對不確定的東西會害怕。而當你越了解，就越確定，確定就不害怕了，這是我們積累的經驗。

當然，整個過程肯定不會這么簡單，從上市到企業管理，過程中會有很多比較麻煩的事。

上市之前最麻煩的是外界有很多公眾投資者期盼著百度上市，但是百度原來的風險投資不希望百度上市。

有人就問，為什么風險投資者不希望百度上市，上市了他不是就可以退出賺一大筆嗎？

因為我們那時候除了上市這一條路，還可以被收購。被收購的價格要比獨立上市的價格要高。

上市前期我們的路演，公眾投資者對百度很有興趣。當時每天就有很多會，早餐前有個會、早餐有會、早上3個會，中午一個午餐會，下午3個會，晚上有一個晚餐會，一天10個會。

而且這些會，不是坐在一個會議室一撥一撥投資者來見你，我們要到一個一個投資者的辦公室里去跟他們講，百度是一家好公司，為什么要買百度的股票。

剛才講晚餐之后的會，這是一個更加重要的會——董事會，這是決定這個公司要不要上市。

所以我白天跟投資者講，為什么要買百度股票，晚上跟原投資者講為什么不應該賣掉百度。

結果證明上市是非常正確的一個選擇。

因為當時即使價格給的最高的，也不如我們上市當天的最低價格高。

百度在2005年8月5號上市創造了一個記錄，就是本世紀所有美國上市公司當天上市漲幅最高記錄。

當然也是美國資本市場200多年以來，外國公司上市當天最高漲幅百分比。

在此之后，很多人欣喜若狂說我們終于揚眉吐氣了，世界終于看到百度的價值了。

但是對于我來說，實際上，百度的艱難困苦才剛剛開始。

原來我們想著，定價27塊錢，開盤一下漲20%~30%比較理想，以后每年漲20%~30%，業績也同時穩步上升，對于一個CEO來說是最好管的。

但最難的是股價忽上忽下，當天，我們漲了350%多，我就在想我的業績怎么能漲這么多，我做不到這一點。

股價的暴漲，給了投資者一個高期望值。這時候我就會非常緊張，所以我就要集中精力做一個公司，而不是出去接受采訪，不是出去見投資者。

所以從那個時候開始，我很少見投資者，幾乎不見媒體，主要精力放在公司內部。

一般來說，上市之后有兩個主承銷商，他們過了競購期，上市40天以后發布研究報告對這個公司進行評價。一般他保薦上市了40天以后給一個評價。

對于我們來說，當時的兩家保薦投行，應該是華爾街非常優秀的投行，一家是高盛，一家是瑞典公司。

他們都同時說賣掉百度股票，這是在我的經歷當中或者在我所知道的范圍當中沒有過的。

在這之后又有陸續各家投行發布他們對百度的評估，無一例外全部都是賣出。

他們就說百度IPO時候27塊錢，現在已經漲到了80多塊錢，這是不對的，不應該這么高的價格。

目標價格最高的一家投行分析師比較懂搜索的分析師，他最早發現了搜索這種商業模式。

他比較理解比較看好搜索的商業模式，他說百度未來一年股票會到58塊錢。

他給我打電話說：“Robin我很支持你，我給你們價格是最高的，但是現在你們價格太高了?！?/p>

百度上市之后的頭半年，大概有10家左右的投行無一例外都認為應該賣出百度股票，這恐怕也是美國資本市場從來沒有過的事情。

這么大的壓力下，股票的確是在不斷往下走，6個月之后，百度最低跌到40多塊錢。

我就埋下頭來只做公司的事情，怎么能讓公司長久發展。后來從內部數據來看我越看越有信心，雖然股票天天在下跌，但是我自己不害怕。

每當財報出來，我們就給投資者增加一份信心。之前百度作為上市公司第一次發財報，當時美國最權威的財經網站雅虎，頭版頭條大標題發了對百度的采訪。

投資者對百度還是非常關心的，只要發一次財報就給投資者多一點信心，逐步把信心扭轉過來。

百度股價跌到40多塊錢又一點點回升，一年左右的時間回到IPO當天收市價格。

這中間也有一個當時沒有想到的事情，沒有想到百度IPO這樣一個現象加速了中國搜索引擎市場的成熟。

原來想業績不可能增長這么快，因為IPO的出現有很多人關注，都在想這個公司干什么的、怎么掙錢、為什么股票這么受追捧。

還有一些企業了解到，大家可以通過百度做推廣。所以IPO等于是對百度很多年業績高速成長，又做了一次宣傳推廣。

從我的理念來講，資本運作并不是靠你花言巧語跟投資者做溝通，一定是把這個公司經營好，公司長遠發展有后勁，才能獲得投資者的信任。

一定是路遙知馬力。

關于創業：最重要的是培養人

剛剛我提到，為了讓我們的業績逐步提升，我的精力主要花在公司內部。

對于公司內部的事情，什么東西是最重要的？

我先說一下我的時間分配。

我大概花三分之一時間在產品技術上，還有三分之一時間花在培養人上。另外三分之一，做那些我不喜歡、不擅長，但必須要做的事情。

對于百度這樣的公司來說，最重要的是培養人，怎么樣能保證這個組織，能夠源源不斷培養出來能干的符合百度文化的人。

所以我也借此機會跟大家講一下百度的人才理念。

第一，招最優秀的人

第二，給最大的空間

第三，看最后結果

第四，讓優秀的人脫穎而出

這四句是承上啟下缺一不可。

招最優秀的人，也是和很多中國互聯網公司理念是有差別的。

有些公司說，我不要最一流的人，我招進平凡的人，一樣能做出不平凡的事情。

對于百度來說，我首先限定，我就要做最優秀的人。所以每年招人上，我們都非常的挑剔。

我們不光招有經驗的，在國外有背景的，還要更多精力花在招應屆生上。我每年都會在百度招聘活動上出現一次。

因為我們要招到最優秀的人，尤其是一張白紙的優秀人才，進來看到百度的前途，跟著百度一起成長，這是非常重要的。

招到優秀的人之后，就要給最大的空間。

我既然認為你是最優秀的人，我就讓你充分發揮，尤其這樣一個高科技公司是一個自由的開放的空間，這樣創造性才能夠發揮出來。

對于高管來說，他們出差在哪兒，我不知道，我完全相信他們是在做他們應該做的事情。

他們對他們的下屬做什么樣的調整，我一般也不干預，就是給他們很大空間讓他自己獨立做事情。

這種風格可以延伸到一般員工，我們上下班不打卡，沒有固定的工作時間，辦公區域是開放的，大家經常圍著一個小桌子討論問題，穿著非常隨便，沒有職業裝方面的要求。

大家如果有機會到百度辦公室看，也是有很多開放區域，這種氛圍能夠激發大家的創造性。

看最后的結果，我既然不管你，那我要看到最后的結果。這一點要求是非常嚴格的、

我給你時間給你資源，但是你要呈現結果。

所以有時候大家看到一些消息說，百度什么項目沒成功，關了，這是我們的風格。

你說你想做什么，我給你時間給你資源，過了一段時間，你說不對，我要調整一下，可以。

再過一段時間，結果還不行，還要調整，那也行。但是再過一段時間這個項目實在不行了那就砍。

所以作為一個CEO，最重要的工作就是說NO，上來10個項目你可能9個都要說NO。

但是對哪一個項目說yes也是需要能力的。

讓優秀的人脫穎而出，這是本質上反映百度培養人才的機制。

如果說我只有能力吸引優秀的人才，而不能內生優秀的人才的話，這個體制就有問題了，因為優秀的人總是有很多選擇。

所以其實讓優秀的人脫穎而出這件事非常難。你能有一個怎么樣的機制讓優秀的人脫穎而出？

這個問題對于一個幾十人的公司來說可能不大，因為每個人你都認識，你和他都有接觸，他做的好不好你也能看到，做的好就漲工資、升職，給他更大的空間。

但是對于一個幾萬人的公司來說，大多數人你都不認識，你需要靠機制讓優秀的人出來。

這些優秀的人不一定是高管崗位，也可能是剛畢業的學生。假以時日，有好的機會他就會發光，這就要求公司機制能夠讓優秀人才脫穎而出。

針對這個問題，我們之前也想了很多措施，比如第二導師制，更多的是給人項目做。

我們有一個百度最高獎，第一獎團隊，因為現代互聯網產業已經不是單打獨斗的時候，不是靠某一個天才就能怎么樣，而需要一個團隊才能把事情做出來。

我要求團隊不能超過十個人，人一多就沒有優秀的人脫穎而出了，大家吃大鍋飯不是我們想要的，小團隊要能做出大事情。

什么是大事情？你做事情最后呈現的結果，你做出來的東西跟我的期望值有一個比較。

在我看來，百度的每一個項目都很重要，不重要的項目我們不會做。這個項目如果真能做好了，這就是一個大事業。

我們沒有小項目或不重要的項目，這也是百度的風格。

我做的項目可能不多，10個項目上來，我會否掉9個不做。但是我們選擇的項目，一定是我認為有前途的。

如果你做的結果呈現出來是很好的你就有最高獎，這個最高獎是100萬美金股票期權。

這是我們在機制上保證優秀的人，不優秀的人不是不聰明，而是他沒有抓住機會或者沒有好好工作，而讓這些優秀的人抓住機會往上走。

關于文化：文化是有價值的

還有一點想跟大家，講的是關于中國公司在國際上的地位問題。

我們在做企業過程當中，其實能夠深深地感到，當一個中國企業跟美國企業進行競爭的時候，文化上的沖突或者說文化上的劣勢是非常明顯的。

我記得上世紀80年代，我第一次喝到可口可樂，一喝怎么跟中藥似的，但是咽下去以后說真好喝，為什么？

因為我知道它是美國最流行的飲料，肯定好喝，這是什么原因？文化上的原因。因為先入為主。那是一個先進的文化，他的東西我就要接受。

大家都知道麥當勞是垃圾食品，但是我們小時候，還有你的孩子，多么渴望吃麥當勞。

跟IT產業比較近的一個現象，iPhone 3代出現的時候，我們都覺得它是最漂亮的。而當iPhone 4代出現的時候，圓角變成了方角，我們又認為，這才是最漂亮的。

為什么？因為它代表了更先進的文化。

百度在過去十幾年的成長過程中，大部分時間跟Google競爭，這個也是一個文化競爭。

早期的時候輸入一個詞搜索出來，中國是在一個新窗口看結果，Google是在原窗口打開，后來隨著Google的了解，它發現中國人喜歡在新窗口打開。

但是他們還有一些沒改，比如Google認為，作為搜索引擎來說，它不應該涉及內容，但我們會認為，中國互聯網上內容太少了。如果沒有信息，再先進的技術也檢索不到。

所以2003年的時候，我們開始想辦法讓用戶創造內容，所以有了貼吧、知道一系列用戶2.0的產品。

到今天，這些產品的流量已經很高了。所以我們做這些內容的時候，我們得跟董事會講，為什么作為一個搜索引擎也需要做這樣的事情。

后來，我們又做了一個在美國文化價值觀認為不應該做的事情。

美國文化認為，一個搜索引擎的首頁，只能是一個搜索框，沒有其他內容。但這是為什么？

如果用戶沒有任何輸入，有時候用戶可能并不知道他想要找的是什么。那么我為什么不可以給他呢？

所以后來百度做了新的首頁，我們會給用戶列一些常去的網站。它不再是一個簡單的搜索框，而是一個內容豐富的頁面。

這件事情也跟技術發展有關。首先硬件成本越來越便宜，帶寬越來越大，計算能力也越來越強大，每個人可以有個不同的首頁。

因此，我們要不斷地去說服一些人，不是只有美國文化才對，不是只有美國成功的東西在中國才能成功。

包括一些美國官員，來了之后也問我說，中國市場真是特殊，美國互聯網公司到中國全都失敗了。

我說你想一想，中國是世界第二大經濟體，美國是第一大經濟體，美國很多公司在國際上都很成功。

我們就算是第二大經濟體，難道就不應該有一些公司在本土市場也很成功嗎？他想那倒也是。

很多時候，因為人們先入為主造成了我們做事情的難度比以前要大，比在美國做要大。

所以我覺得，建設成一個文化強國，要讓世界感知到中國文化是有價值的、是吸引人的、是值得模仿的。

這對于我們每個做企業的人來說都是一個順風，會少很多阻力。

所以我們這一代人可以說是生逢其時，正好趕上40年改革開放奠定了實力，我們開始有自信，可以走出去開始發揮國際影響力了。

所以我到現在，每天還在上班還做一些別人看來很枯燥的事情，因為我覺得現在這個機會太好了。

本文來自微信公眾號“投資人說”（ID:touzirenshuo），作者：李彥宏? ?排版：蘇蘇? ?編輯：栗子? 出品 | 投資人說