3月4日，坤元資產高端對話欄目《牛轉“錢”坤》第三期“問道2021之遇見天使”如約而至。坤元資產副總裁杜福勝攜手中國天使聯(lián)合會榮譽會長、英諾天使基金創(chuàng)始合伙人李竹，共同探討天使投資背后的投資邏輯，論道早期投資策略的“變”與“不變”，幫助投資者在不確定的市場中撥開迷霧，更好地預判投資賽道，收獲早期項目的發(fā)展紅利，獲得更高的投資收益。

天使投資是整個投資過程中難度最大的階段。在投資策略方面，VC（Venture Capital）可以通過運營數(shù)據(jù)對商業(yè)模式進行部分驗證，綜合考量后做出最終的投資決策，而天使投資的早期項目更多是創(chuàng)意點，無法完全靠實際運營情況來檢驗商業(yè)模式的準確性。所以，創(chuàng)始人及其團隊的專業(yè)度、執(zhí)行力很大程度上決定了項目的好壞。這需要天使投資人具有強大的洞察力，不僅要善于發(fā)現(xiàn)趨勢，還要在大量的不確定性中發(fā)現(xiàn)規(guī)律。

近年來，為了不錯過出色的項目，“投資前移、深挖早期”成為投資界的共識。一直專注于早期投資的英諾天使基金更是收獲頗豐。英諾天使基金通過橫向觀察行業(yè)，縱向探究領域，經常能夠在最恰當?shù)臅r機布局最有潛力的種子選手，并保持足夠的耐心等到瓜熟蒂落，也正是憑借著這樣洞見未來的趨勢把握和戰(zhàn)略耐心，李竹和他的英諾天使基金成功投出了游族網(wǎng)絡、美團網(wǎng)、E代駕等諸多耳熟能詳?shù)拿餍琼椖俊?/p>

李竹表示，投資就是獲取提前認知的紅利，想要在賽道上找到最優(yōu)秀的團隊、最優(yōu)秀的創(chuàng)始人，就需要我們對行業(yè)賽道乃至整個產業(yè)鏈有著清醒的認識，同時以高標準進行嚴格篩選。我們的投資就是賦能創(chuàng)業(yè)公司，贏得賦能紅利。通常情況下，我們會從三個方面對項目進行判斷：?

第一是創(chuàng)新性，目前科技項目多數(shù)都是精英創(chuàng)業(yè)，我們對創(chuàng)始人的學業(yè)背景、是否對相關領域有上萬小時的研究經歷等都會有一定的要求，我們希望項目創(chuàng)新是有門檻的，不容易被超越的。第二是持續(xù)性，如果項目技術可能會在3-5年后被新技術替代，那么它的持續(xù)性就不夠。一個值得投資的項目，需要具有可推動行業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新點，并且所在領域每年有10-15%以上的增長，如果做到了這些，那么它成功的概率就會比較大。第三是成長性，項目的市場空間必須達到一定的規(guī)模——每年100億以上，而且不斷增長。否則，這個公司將來做起來就比較辛苦。早期投資我們要爭取的是，一旦項目成功，至少要為投資人帶來50-100倍的回報。?

“當你從創(chuàng)新性、持續(xù)性、成長性三個方面去評判的時候，基本上90%的項目都會被淘汰。只有在剩下的10%項目里優(yōu)中選優(yōu)，投資那些最優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者、最優(yōu)秀的團隊，項目的質量才能實現(xiàn)大幅的提高。在過去三年里，英諾天使基金一直都是這么做的，并且取得了非常好的成效，未來也會堅持這一方式，以高標準選擇優(yōu)秀的早期項目，獲得創(chuàng)新和成長的紅利。”李竹如是說。

作為專業(yè)的資產管理機構，坤元資產也非常認可英諾天使基金對于項目的預判能力。2019年坤元資產參與了英諾天使基金一期的投資。雖然遭受了疫情的沖擊，但在8個項目中，優(yōu)艾智合、地芯科技，天兵科技等7個項目都獲得了后續(xù)的融資，其中一個項目拿到了投資意向書。2020全年，英諾天使基金投資的72個項目獲得了下一輪融資，累積融資105次，多個項目進入了申報IPO階段。進入下一輪融資的數(shù)量達到了早期投資平均水平的數(shù)倍。?

就此，坤元資產副總裁杜福勝表示，坤元資產自2018年以來，就推出了“科技中國”的主題基金。我們非常看好科技領域的投資潛力，并與擅長該領域的英諾天使基金展開廣泛的合作。英諾天使基金憑借著專注、垂直的投資策略，為積極布局早期項目的客戶帶來了優(yōu)異且穩(wěn)定的回報。此前曾與英諾天使基金合作投資的優(yōu)艾智合項目，更是體現(xiàn)了他們的“獨具慧眼”。

國內領先的復合型移動機器人企業(yè)優(yōu)艾智合早期曾接觸過多家投資機構，但是都被“否定”掉了。英諾天使基金則非常看好它的發(fā)展方向，預判機器人領域將出現(xiàn)爆發(fā)式增長，并果斷對其進行了投資。當時優(yōu)艾智合的估值只有幾千萬，目前已實現(xiàn)了超過10倍的增長。2020年，眾多投資機構爭相投資優(yōu)艾智合，僅一年的時間優(yōu)艾智合就完成了三輪融資。李竹表示，認知的差異會導致投資的差異，英諾天使基金會不斷地去探索其中的規(guī)律，提高和優(yōu)化判斷的標準。

李竹分析指出，未來二、三十年將是科技創(chuàng)新最好的時代，包括英諾天使基金投資的芯片科技、新能源、生命科技、智能機器人、新材料等領域都將擁有巨大的發(fā)展空間。英諾天使基金也會持續(xù)專注早期項目，專注科技領域。坤元資產副總裁杜福勝則表示，未來坤元資產將繼續(xù)攜手英諾天使基金，在中國經濟的穩(wěn)步回調和科技創(chuàng)新發(fā)展的時代機遇中，積極布局早期項目，蓄勢價值投資，立足長遠發(fā)展，持續(xù)回報投資者的長期信任。