文章來源：時代周報、格隆匯APP、中國基金報等

2021年，新能源誓死要在熱搜殺出一片天。

剛剛過去短短12天，就搞了7件大事——

特斯拉不講武德瘋狂降價超16萬；

馬斯克一舉成為世界首富；

蔚來全力反擊發(fā)布續(xù)航超過1000公里新車；

市值直接突破1000億美元，中金喊出萬億預測；

蘋果被傳與現(xiàn)代合作造車；

百度官宣聯(lián)合吉利造車；

資本圈就更熱鬧了，私募大佬直接為新能源泡沫吵起來了。

于是，手握本命錢、站在圈外的韭菜們不知所措，買車怕降價，買股怕被套，一臉迷茫——

這朋克的新能源，到底是潘多拉的魔盒，還是阿拉丁的神燈。

01

互聯(lián)網(wǎng)大佬相繼入場

昨天清晨，百度和吉利向市場扔出重磅王炸——將組建一家智能汽車公司，以整車制造商的身份進軍汽車行業(yè)，吉利控股集團將成為新公司的戰(zhàn)略合作伙伴。?根據(jù)《時代周報》報道，在汽車行業(yè)分析師任萬付看來，百度與吉利在造車業(yè)務(wù)上的深化合作，雙方有著多重因素的考量。?“從百度的角度來說，吉利目前是自主品牌的執(zhí)牛耳者，百度選擇與吉利合作可以達到擴大影響力、順利開局的目的。另外，百度造車優(yōu)勢在于自動駕駛技術(shù)，而造車經(jīng)驗缺乏；吉利有豐富的造車經(jīng)驗和產(chǎn)能布局。”任萬付告訴時代周報記者。?對于百度而言，基于吉利的全新電動架構(gòu)進行智能汽車開發(fā)，將有效降低其入局造車業(yè)務(wù)的資金、技術(shù)門檻及提升產(chǎn)品開發(fā)效率。在目前賽道漸擠情況下，快速建立起百度汽車在市場的影響力。

而就在百度官宣造車的前幾天，蘋果也做了同樣的事情。

1月10日，據(jù)外媒報道，現(xiàn)代與蘋果計劃在喬治亞州的起亞汽車工廠生產(chǎn)汽車，或共同投資在美國新設(shè)工廠，并且在2024年左右生產(chǎn)10萬輛車，全部年產(chǎn)能為40萬輛。?更早之前，去年11月，上汽集團宣布聯(lián)合浦東新區(qū)、阿里巴巴共同打造高端智能純電汽車項目智己汽車；同月，長安汽車董事長朱華榮也向外界透露，公司正攜手華為、寧德時代，三方聯(lián)合打造高端智能汽車品牌和高科技的高端產(chǎn)品等。?在百度官宣造車消息不久，1月11日中午，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬在個人微博上稱：“據(jù)我了解今年大概有數(shù)家科技企業(yè)可能會成為不同模式的造車新勢力，這對智能汽車市場和新的移動生態(tài)真正的到來，會產(chǎn)生非常正面的加速影響。”?事實上，如若說上一輪新造車熱潮中，百度、阿里等科技、互聯(lián)網(wǎng)巨頭只是充當新造車企“投資人”的話，那么起于2020年年底的新一輪造車浪潮中，科技巨頭們或更想成為智能汽車變革時代中的深度參與者。?不過，在業(yè)界看來，盡管新一輪新造車品牌有了科技巨頭、傳統(tǒng)車企加持，能更好解決資金、技術(shù)等問題，更好地優(yōu)勢互補，但要想成功從如此多的智能汽車品牌中脫穎而出，或并非易事。

02

前行著蓄勢待發(fā)

與剛剛?cè)刖值幕ヂ?lián)網(wǎng)大佬們不同，新能源汽車圈的潛行者們已經(jīng)經(jīng)歷過一輪大浪淘沙，漸入佳境。

昨夜美股開盤，比特幣重挫，美股下跌，科技股和熱門中概股全線走低，而最靚的那個崽，蔚來，股價逆勢大漲，市值突破1000億美金。

另外，2025年中金預計蔚來硬件利潤92億人民幣，30倍PE估值；軟件應(yīng)收163億，40倍PS估值，這個6500億人民幣。用車服務(wù)業(yè)務(wù)營收51億，按照PS 20倍估值。合計1.03萬億人民幣，2025年目標價103美元。

而就在蔚來發(fā)布新車后，A股開盤動力電池板塊出現(xiàn)大分化：鋰電池股整體弱勢，但其中的固態(tài)電池概念大面積走強。

根據(jù)《格隆匯APP》報道，這波分化行情的始作俑者，是蔚來NIO Day上發(fā)布的新車型——被戲稱為“硬件怪獸”的ET7——所搭載的150kWh的固態(tài)電池。這個讓ET7的續(xù)航里程突破1000公里的大關(guān)的產(chǎn)品，力冠群雄，一下子晉升成為動力電池界的一匹黑馬。人們奔走相告：固態(tài)電池的黎明即將到來！?目前在新能源汽車上最廣泛使用的三元鋰電池，一般由正極、隔膜、負極，再灌入電解液制造而成。而固態(tài)鋰電池，顧名思義就是由固態(tài)電解質(zhì)代替隔膜和電解液。固態(tài)電解質(zhì)是固態(tài)電池的關(guān)鍵，能夠帶來幾個方面的優(yōu)勢，如電池壽命更長、同電容量下體積更小、固態(tài)電池安全性更高等。?因此理論上，采用固態(tài)電池的新能源汽車，能夠在電池體積占比減少的情況下，擁有更高的續(xù)航和保值空間，車主在使用過程中的安全性也得到了提升。?相比于傳統(tǒng)三元鋰電池，這些優(yōu)勢個個直擊用戶痛點。所以就不難理解A股市場，那些鋰電池板塊受到的沖擊了。

蔚來汽車給二級市場帶來了沖擊，但它并不是第一家布局固態(tài)電池的車企。豐田、大眾、寶馬分別提出了推出搭載固態(tài)電池電動車的目標，只是這項技術(shù)此前不太“出圈”罷了。

2019年11月，贛鋒鋰業(yè)的第一代固態(tài)鋰電池研發(fā)中試生產(chǎn)線也才剛剛建成試產(chǎn)。?而國內(nèi)動力電池龍頭企業(yè)寧德時代，早在2016年就正式宣布在硫化物固態(tài)電池上的研發(fā)路徑。目前寧德時代固態(tài)電池可實現(xiàn)300周循環(huán)以容量保持率82%，但全固態(tài)電池還在開發(fā)中，預計2030年后才能實現(xiàn)商品化。?固態(tài)電池尚未完全實現(xiàn)工程化和商業(yè)化，蔚來對動力電池的激進布局，如同拋給競爭對手和二級市場一個很現(xiàn)實的問題——我蔚來手里有好牌，所以“搶地主”還“加倍”，你們跟不跟？?蔚來ET7上超過特斯拉7倍的算力和其他高端硬件，也是這個“搶地主”的邏輯。?而這種邏輯的本質(zhì)，類似于美蘇爭霸時代的“星球大戰(zhàn)”計劃，即通過搶占關(guān)鍵戰(zhàn)略節(jié)點，讓對手卷入漫長的“軍備競賽”當中。

這對于蔚來無疑是有利的。蔚來汽車號稱對標BBA等豪華汽車品牌，在汽車產(chǎn)品上“堆料”雖然成本和售價都上去了，但客觀上也在不斷拉升車輛性能的天花板，為公司奪取“軟件定義汽車”的技術(shù)高地，同時拉高對手的機會成本，壓低對手毛利率等等。

03

泡沫之爭

那么，不管是在車市，還是在資本市場，新能源車到底有沒有泡沫？

為這事，私募已經(jīng)吵起來了——?先是曾6000點勸基民贖回的“業(yè)界良心”楊東直言：多數(shù)被爆炒熱門正砸新能源股面臨股價大幅下跌。數(shù)據(jù)顯示，他已經(jīng)倉位減半了。?隨后，神農(nóng)投資的陳宇直接發(fā)文直懟：好不容易趕上三十年一遇的大牛市，此時退兵？講不講武德，有沒有信仰？

楊東在近日公開發(fā)聲，表示多數(shù)被爆炒熱門正砸新能源股面臨股價大幅下跌。?該觀點在市場上頗受關(guān)注。?楊東曾經(jīng)擔任興全基金總經(jīng)理，曾在股市6000點勸贖、5000點公開高喊風險，是中國首個也是到目前惟一一個敢于放棄公司短期利益勸基民贖回的公募基金總經(jīng)理，他對市場判斷的前瞻性也為市場熟知，并被稱為“業(yè)界良心”。?他后來奔私創(chuàng)辦寧泉資產(chǎn)，近期他再次公開發(fā)聲，稱已經(jīng)逐步在退出新能源相關(guān)的股票，多數(shù)被爆炒熱門新能源股面臨股價大幅下跌。?同時，在寧泉資產(chǎn)的12月月報中，其股票倉位僅為45.6%，權(quán)益和債券基金占比僅為0.86%，貨幣基金、銀行存款和結(jié)算備付金合計占比是46.89%。?最新資料顯示，寧泉資產(chǎn)規(guī)模100億以上，在2018年成立后，年化收益超14%。

要觀點如下：?嚴格的說，我們其實是看好光伏，電動汽車，儲能這幾個方面的巨大發(fā)展前景，但我們并非對所有的新能源技術(shù)和行業(yè)發(fā)展都樂觀。?再回到投資上，我們也不認為現(xiàn)在是投資光伏、鋰電、電動汽車的股票的好時機了，可以和持有人匯報的是我們已經(jīng)逐步在退出新能源相關(guān)的股票，因為目前的性價比對投資者已經(jīng)很不友好。?也許個別強大且幸運的領(lǐng)先企業(yè)可以通過時間來化解估值，成為最終真正的王者，但大多數(shù)被暴炒的新能源股票恐怕未來只能以股價的大幅下跌來消化估值了。?對于楊東的“勸退”，市場的觀點不一。其中，神農(nóng)投資的總經(jīng)理陳宇，是少有的公開回懟的人。?1月10日，陳宇微博發(fā)長文：《大戰(zhàn)方啟，豈能退兵》_寫在友軍宣布撤離光伏，新能源，智能車之際。?

?他指出，我們這個時代，處百年未有之大變局。我們的國家和民族正在打一場史詩級的翻身仗。企業(yè)界和股市都是正面戰(zhàn)場！光伏，新能源，智能車都是產(chǎn)業(yè)突圍的新方向。不把錢投給他們投給誰？不讓他們有泡沫讓誰有泡沫？?他認為，我們的股市，就是要讓戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)有“長期”泡沫。"從估值的角度看，若干領(lǐng)軍行業(yè)呈指數(shù)型爆發(fā)式增長。新股機會層出不窮，個股成長百花齊放。便宜貨其實遍地皆是。價格是不是友好，關(guān)鍵看研究跟不跟的上進度。"?最后他表示：“好不容易趕上三十年一遇的大牛市。買房的錢，固收的錢，存款的錢，還有那些炒垃圾票的錢都往這上面涌。?此時退兵？講不講武德，有沒有信仰？?對待生命，要勇敢一些！每個人只有一生一世。追隨時代王者。方向?qū)α司褪歉桑　?值得注意的是，近日陳宇表示，A股目前處于歷史上第三次里程碑式的大牛市當中。此前兩次牛市持續(xù)時間至少兩年，因此這一次結(jié)構(gòu)化牛市理論上比前兩次持續(xù)時間應(yīng)該更長，上漲幅度應(yīng)該更高。2021年結(jié)構(gòu)分化下的結(jié)構(gòu)牛市還將繼續(xù)，而且會愈演愈烈。　資料顯示，陳宇的神農(nóng)資產(chǎn)目前規(guī)模不足10億元，他的投資年化收益也超14%。

究竟誰對誰錯？或許只有時間才能給出答案。

但很難否認的是，2021年，新能源汽車這場戰(zhàn)爭的下半場，才剛剛開始！