除了上述3家公司，歡聚集團(tuán)、騰訊音樂、汽車之家、唯品會(huì)也都在近期傳出即將在香港二次上市的消息。中概股正掀起第二波赴港上市的熱潮。

從大的背景來看，這波“返港潮”和之前一樣，中美摩擦加劇，大量在美上市的中國公司需要更多元的融資渠道，以分散風(fēng)險(xiǎn)。

但為什么那么多公司都集中在當(dāng)下這個(gè)時(shí)間點(diǎn)被爆出赴港二次上市的消息？

「略大參考」認(rèn)為，首先，近期美股再創(chuàng)新高，不少中概股股價(jià)也達(dá)到歷史最佳水平，為二次上市創(chuàng)作了更有利的環(huán)境。

由于在香港二次上市的程序簡單，不需要重新定價(jià)，公司在美國上市的價(jià)格和估值，就可以作為在港股價(jià)格的依據(jù)。這意味著當(dāng)美股處于高位時(shí)，股份在香港也能賣一個(gè)更高的價(jià)格，自然加大了有條件的公司，去香港二次上市的動(dòng)力。

B站是一個(gè)很好的例子。他們?cè)谌ツ?0月首次被傳出考慮在港二次上市，當(dāng)時(shí)計(jì)劃的融資規(guī)模為8億-15億美元，但現(xiàn)在已經(jīng)變成了25億-30億美元。這背后是其股價(jià)從十月底的44.67美元飆升174.5%，達(dá)到122.63美元（1月15日收盤價(jià)）。

此外，部分公司即將在2021年符合在港二次上市的條件，也導(dǎo)致了許多工作在歲末年初時(shí)展開。

根據(jù)港交所的規(guī)定，二次上市的合資格發(fā)行人必須已在合資格交易所上市并且于至少兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度期間保持良好合規(guī)記錄。

納斯達(dá)克、紐交所當(dāng)然稱得上“合資格交易所”，但B站和騰訊音樂分別在2018年3月和12月上市，它們必須等到2020年結(jié)束，才符合上市“至少兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度”的要求。

2018年后赴美上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司還包括拼多多、蔚來、愛奇藝、虎牙、貝殼等。如果這些公司也在未來登入港股，再加上快手、抖音、滴滴等，或許有一天，我們會(huì)看到中國主流互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)齊聚香港，同場競技的局面。

由于歷史原因，香港一直是中國企業(yè)通向世界的港口和中轉(zhuǎn)站。

如同我們?cè)凇毒W(wǎng)易京東香港淘金：中環(huán)擁抱北佬》中所談到，香港資本市場曾經(jīng)是內(nèi)地企業(yè)獲取資金的重要渠道，從1993年H股誕生開始，一家家內(nèi)地企業(yè)奔赴香港上市，募集來自全球的資金。

不同于以往“中國內(nèi)地-香港-世界”的路徑，今天我們看到的是一種“反向遷移”。大量已經(jīng)在納斯達(dá)克、紐交所上市的中國公司開始回歸。除了把香港作為美國資本市場的補(bǔ)充外，新浪、攜程等公司甚至被傳出有私有化的計(jì)劃。

本土投資人更了解本土企業(yè)，也愿意給予更合理的估值。這些都是中概股企業(yè)此前在海外難以獲得的優(yōu)待。以前受制于A股政策，許多企業(yè)只能選擇赴境外上市，而香港更像是一個(gè)中轉(zhuǎn)站。

統(tǒng)計(jì)顯示，過去兩年，香港新上市公司337家，其中191家由中資券商參與保薦，占比在一半以上。

今天，隨著科創(chuàng)板成立、注冊(cè)制試點(diǎn)，中國資本市場對(duì)那些“流浪”海外的游子越來越有吸引力。

小米曾嘗試發(fā)行CDR、螞蟻距離科創(chuàng)板僅一步之遙，京東數(shù)科已向科創(chuàng)板遞交招股書。雖然互聯(lián)網(wǎng)巨頭和A股一直差那么一點(diǎn)點(diǎn)，但歷史的潮流已經(jīng)發(fā)生了變化。中國企業(yè)與中國資本市場的關(guān)系必將越來越緊密。

早在B站赴美上市時(shí)，CEO陳睿就表示，B站90%用戶都在中國大陸，選擇海外上市是退而求其次。如果相關(guān)規(guī)則許可，相信國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司都會(huì)選擇在國內(nèi)上市。馬化騰和李彥宏也曾表達(dá)過類似觀點(diǎn)。

對(duì)于那些赴港二次上市的中國企業(yè)而言，香港是中點(diǎn)，而非終點(diǎn)。A股才是他們更遙遠(yuǎn)的目標(biāo)。