瑞幸再上熱搜：陸正耀想回歸，SEC就會“放行”嗎？
圖片來源@視覺中國
文 | 鋅刻度，作者 |?陳鄧新，編輯 |?李覲麟
瑞幸咖啡從不缺少話題，因高管“逼宮”的傳聞再度被刷屏。
2020年1月7日，據多家主流媒體報道，瑞幸咖啡24名中高管簽署聯名信列舉董事長兼CEO郭謹一的種種“不端”，要求罷免郭謹一的職務并改組管理層，有內部人士表示這份名單囊括了瑞幸咖啡幾乎所有的分公司領導。
郭謹一第一時間發布了全員信：“舉報信是在1月3日陸正耀、錢治亞等組織并主持起草，部分當事員工不明真相，被裹挾簽字。”
事情真相如何，依然撲朔迷離。
從法律角度來看，陸正耀回歸瑞幸咖啡董事長可能性有多大？回歸的難點在哪兒？當下的陸正耀，正在謀劃什么？
前任回歸的可能性有多大？
在網上流傳的聯名信中，反對者們控訴郭謹一存在三大問題。
一是貪污腐敗，通過手套供應商損害公司利益；二是濫用權力，導致士氣低落、人才流失；三是能力低下，不具備領導瑞幸咖啡的能力。
面對上述指責，郭謹一予全部予以否定：“已第一時間提請董事會成立調查組，就所述事件對我進行調查，以還原事實真相！我已向董事會保證不干預調查組工作，全力配合調查，我本人自任職以來，所作所為問心無愧。同時，提請董事會對此次舉報的組織者和過程動機進行調查。”
對此，外界普遍猜測瑞幸咖啡的新舊勢力博弈白熱化，原有的利益格局被打破，一場權力爭奪戰在所難免。
內部矛盾激化
此背景下，瑞幸咖啡創始人陸正耀是否存在回歸的可能成為焦點。
重慶敬友律師事務所合伙人周玉婕律師告訴鋅刻度，不能完全排除這個可能性：“暫時來看，SEC（美國證監會）不會成為陸正耀回歸的障礙。”
2020年12月17日，瑞幸咖啡與SEC達成和解，支付1.8億美元換取后者對其放棄會計的欺詐指控，這意味著陸正耀等時任公司高管可暫時避免被《薩班斯法案》處罰。
如此一來，理論上陸正耀可出任公司董事長。
瑞幸咖啡前董事長陸正耀
這是有先例可依的，譬如高盛被指控在2007年至2009年出售數百億美元高風險抵押貸款支持債券，為次貸危機的罪魁禍首之一，高盛支付了50.6億美元和解之后，彼時的高盛CEO勞爾德·貝蘭克梵繼續留任，直到2018年才辭職離開公司。
不過，實際回歸的難度頗大。
一方面，SEC在起訴書中稱相關調查“仍在繼續”，不排除未來針對陸正耀等前高管進行追責的可能性，一旦追責自然無法再回歸執掌大權。
另外一方面，中國證監會2020年11月26日譬如對陸正耀本人進行30萬元的處罰，因其涉及神州優車的“未按照規定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏”。
這意味著，陸正耀在瑞幸咖啡、神州優車等公司都有不端的行為，恐難以取得資本市場的信任，一名私募人士告訴鋅刻度：“對瑞幸咖啡而言，陸正耀已是負資產，回歸不是一個好選擇。”
陸正耀正在謀劃什么？
其實，陸正耀渴望東山再起已不是秘密。
瑞幸咖啡財報造假、神州優車被強制摘牌、神州租車“賣身”之后，陸正耀正欲撕下“三連敗”的標簽。
2021年1月6日，脈脈上有認證為“瑞幸員工”的用戶爆料，陸正耀正率領舊部謀劃一個未來市值千億美金的“共享空間”，該項目已經啟動很長時間。
換而言之，陸正耀瞄準的是共享經濟賽道。
據中商產業研究院預測，2019年中國共享經濟市場交易規模將達32828億元，我國共享經濟預計在未來三年增速會快速回升，年均復合增速將保持在10%-15%的區間。
共享經濟賽道成長性可觀
賽道不錯，可“共享空間”的商業模式，到底是什么？
據一名知情人士透露，所謂的“共享空間”是一個占地面積約為5 平米左右的智能小房間，沙發、桌椅、電視、空調、無線網絡等一應俱全，既可以當會客廳，也可以改造成自習室、會議室、貴賓洽談區、茶室等場所，用戶通過掃碼進門、按分鐘收費的形式，供用戶隨心使用，目標為一年鋪貨20萬臺。
鋅刻度調查發現，網上暫無該項目的具體產品模型，咨詢專業人士得知，這個智能房間可以想象為放大版的迷你KTV，未來或投放到城市商圈、沒有會所的社區等地，滿足商務、學習、社交等需求。
這么來看，陸正耀的“共享空間”面臨三個挑戰。
首先，商務、學習、社交等需求都有傳統的固定應用場景，移動應用場景恐難言剛需，此背景下如何拓客就成為一個難題。
其次，陸正耀成也燒錢、敗也燒錢，今后還會啟用熟悉的打法嗎？又如何避免重蹈覆轍呢？不要忘記了，“共享空間”依然是一個重資產模式，這意味著前期投入頗大，考驗著陸正耀的融資能力，而背負“財務造假”負擔，陸正耀又如何取得風投圈的信任呢。
再次，“共享空間”與共享辦公空間有較大的功能重疊，目前來看共享辦公空間的商業模式已被證偽，龍頭企業WeWork遭遇發展瓶頸，這也是資本市場的共識。
從這個角度來看，陸正耀的創業前景仍不明朗。
活下來的瑞幸咖啡，引人垂涎？
此背景下，外界揣測陸正耀意欲回歸也在情理之中。
暴雷疊加疫情，瑞幸咖啡2020年第一季度營業收入僅有5.65億元，同比增長18.1%。
而據瑞幸咖啡的聯合清算人向開曼群島大法院提交了首份報告顯示，2020年第三季度營業收入為11.45億元，同比增長35.8%，預計2020財年的收入將在38億元至42億元。
不僅營業收入增速回暖，現金厚度也在增加。
截至2020年11月30日，瑞幸咖啡無限制現金、現金等價物和短期投資為51.75億元，而去年第三季度末為45.14億元，足以支付1.8億美元的和解金。
這份業績的背后，是瑞幸咖啡改變了打法。
停止盲目擴張。2020年前三季度瑞幸咖啡分別關閉了65家、378家、448家門店，而新開門店數為69家、134家和133家，關店與開店的指揮棒從快速擴張，轉變為追求提高盈利能力、現金流，到了11月超60%自營店實現盈利，超70%加盟店接近瑞幸咖啡要求的毛利潤水平。
降低折扣力度。現金流繃緊之下，瑞幸咖啡放棄了大肆買廣告、買流量不再一味追求拉新，1.8折券、3.8折券也蹤跡難覓，主要保留了滿減券以及4.8折券，這意味著大幅降低了經營成本。
拓展業務線。咖啡主業以外，瑞幸咖啡還涉足果汁、茶飲、烘焙、甜品等細分賽道，以求挖掘更多消費潛能，譬如2020年12月營造了一個“輕乳茶”概念，渴望從奶茶市場切下一塊蛋糕。
瑞幸咖啡切入奶茶賽道
盡管瑞幸咖啡已實現斷臂求生，但仍有內憂外患。
中國品牌研究院研究員朱丹蓬公開表示：“瑞幸咖啡的日常運營本身并不會有太大的問題，目前面臨的問題是瑞幸咖啡的前景還存在很多不確定性。”
一個不確定性是競爭愈發激烈。
星巴克于2020年11月首次投資11億元在中國建亞洲最大工廠，加碼意圖明顯；騰訊投資加拿大國民咖啡品牌Tim Hortons，也加快中國開店的步伐，從50家擴張為1500家；
喜茶、茶顏悅色、奈雪的茶等紛紛跨界切入咖啡賽道。
這些實力選手各個不容小覷，瑞幸咖啡能否守在咖啡這個主賽道上守住存量、奪取增量，得打一個大大打問號。
另外一個不確定性是內斗加劇。
內斗之下，多數員工或惶惶不安，既怕站錯隊一失足成千古恨，又怕不站隊為新舊勢力所不容，更怕引火上身被推至風口浪尖。
一名風投人士告訴鋅刻度：“一家公司內斗越嚴重，人心就會越渙散，歸屬感也會越衰弱，這往往是垮塌的先兆，這對處于逆風中的瑞幸咖啡來說可是雪上加霜。”
冰凍三尺并非一日之寒，瑞幸咖啡高管內斗的背后，更深層次的原因為公司治理之錨出了問題，處理不好發展方向或可能偏離航道。
那么，瑞幸咖啡的自我救贖遠未結束。
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