文 | 經(jīng)過觀財(cái)經(jīng)眼，作者 | 槍槍

在剛剛過去的2020年，《財(cái)富》雜志發(fā)布了中國500強(qiáng)企業(yè)排行榜，其中上汽以2019財(cái)年8433.2億元的營收成為中國汽車行業(yè)的冠軍，中國500強(qiáng)總榜的第7名。

這是上汽集團(tuán)第15次躋身500強(qiáng)， 也是連續(xù)7年的榜上常客。

但在2020年的新能源汽車風(fēng)暴中，上汽這種重資產(chǎn)的汽車集團(tuán)，仿佛并沒有什么存在感，唯一被注意到的新聞是：2020年12月25日，阿里巴巴、高科聯(lián)手上汽集團(tuán)，打造互聯(lián)網(wǎng)汽車——智己汽車。其中上汽持有54%的股權(quán)，阿里和高科各持有18%的股份。

連重資產(chǎn)巨頭上汽也來造新能源了，可以預(yù)見未來汽車天下的變局。

在這種新能源汽車的沖擊下，上汽集團(tuán)還能做世界500強(qiáng)嗎？

首先給個肯定的回答：能，但情況不容樂觀。

合資品牌帶來發(fā)展

上汽集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)是銷售整車及零部件等。

其中整車板塊主要涵蓋的是乘用車和商用車的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。包括上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱、上汽乘用車、上汽大通、南京汽車集團(tuán)、南汽依維柯、上汽依維柯紅巖和上海申沃客車等整車企業(yè)。

零部件板塊主要涵蓋發(fā)動機(jī)、變速箱、底盤、電子電氣、制動系統(tǒng)、內(nèi)外飾等汽車部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要包括上海汽車變速器有限公司、聯(lián)合汽車電子有限公司、上海匯眾汽車制造有限公司以及華域汽車系統(tǒng)股份有限公司等企業(yè)。

雖然上汽的總部在上海，性質(zhì)是上市國企，但在研發(fā)車輛這種硬核的技術(shù)活，早期還是引進(jìn)了外資的裝配線。

上汽集團(tuán)的整車業(yè)務(wù)，分為合資品牌和自主品牌。

• 中外合資

首先說明一下，國家對合資企業(yè)有規(guī)定，《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》 第一類，第5條：汽車、摩托車整車制造，外資比例不超過50% 。

1984年，上汽與德國大眾成立上汽大眾。投資比例為：上汽占60%，德國大眾占30%，大眾汽車（中國）占10%。這是改革開放后中國最早創(chuàng)立的轎車合資企業(yè)。

值得注意的是，上汽大眾在新能源板塊有3款車型，分別是：途觀L PHEV，朗逸電動版，帕薩特 PHEV。

1997年，上汽集團(tuán)和通用成立了上汽通用，旗下分別是：別克、雪佛蘭、凱迪拉克三大品牌。

2002年11月18日，上汽、通用中國和五菱三方合資成立上汽通用五菱汽車股份有限公司，其中上汽持股50.1%，通用占比44%，五菱5.9%。

五菱用10%股份換來了別克凱越的技術(shù)，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牡聡嚰夹g(shù)讓五菱在2010年迎來寶駿汽車的問世。

除此之外，上汽依維柯、上汽正大（泰國）、上汽申沃（瑞士）等公司也是中外合資企業(yè)。

• 自主研發(fā)

嚴(yán)格意義上來說，榮威是上汽第一個自主品牌，技術(shù)來源于之前收購的英國羅孚。

2006年10月，上汽榮威的第一款產(chǎn)品榮威750上市；2007年上汽收購了羅孚MG，將其打造為自主品牌名爵。

對于親兒子榮威，上汽可以說是鉚足了勁砸錢。榮威也很爭氣，2020年1-11月銷量達(dá)到38萬輛左右，上汽名爵2020年前11月也有19.5萬的銷量。

進(jìn)擊的上汽新能源

上汽目前最值得引以為傲的，就是新能源的成績。

據(jù)車主網(wǎng)2020年前11個月的統(tǒng)計(jì)，上汽集團(tuán)新能源汽車銷量為295558輛，其中榮威Ei511月銷量16163輛，遠(yuǎn)超爆款特斯拉。

上汽新能源的成功，離不開兩點(diǎn)：

• 新能源部署較早

2012年，榮威以低端微型電動汽車E50為起始正式邁入新能源市場。2014年國家提出對新能源汽車進(jìn)行補(bǔ)貼后，上汽就部署了新能源汽車發(fā)展戰(zhàn)略。

這已經(jīng)很早了，要知道蔚來當(dāng)時才剛剛成立，連個思路都沒有。

上汽抓住國家說的新四化：電動化、智能化、共享化、國際化戰(zhàn)略，超前研發(fā)自己的新能源汽車，開始布局AI、提供科技開放生態(tài)。

當(dāng)時上汽的新能源汽車發(fā)展戰(zhàn)略分兩步走：

1.推進(jìn)插電混合、純電動汽車規(guī)模產(chǎn)業(yè)化

2.推動燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用開發(fā)及規(guī)模化工程測試

這兩點(diǎn)是什么意思呢？就是說上汽是想發(fā)展新能源，但是覺得純電模式的時代沒那么快到來，就先打造一些結(jié)合傳統(tǒng)與創(chuàng)新的油電混合的車型，后期再將純電動和互聯(lián)網(wǎng)模式加入進(jìn)去。

• 政策帶來的利好

上海發(fā)布限行政策之后，對于新能源汽車的銷售也有一定的激勵作用。

上汽榮威、上汽MG在上海地區(qū)銷量激增，10月24日到10月28日僅5天的時間就賣出了近1000輛新能源車，平均1天就能賣出超過200輛新車。

2020年10月份，上汽乘用車再傳銷量捷報，新能源車型銷量達(dá)13646輛，環(huán)比大漲96.6%、同比大漲196.3%，平均每天賣出450輛。

取得成功的原因，在于上汽在新能源汽車上舍得投入。

2016年-2020年，上汽通用在新能源技術(shù)上投入總計(jì)265億元。2020年10月，上汽大眾又投入170億元，規(guī)劃年產(chǎn)能30萬輛，后又計(jì)劃未來5年內(nèi)上汽和大眾會共同投資1400億元打造新能源汽車。

上汽新能源車是2020年中國電動車市場上銷量最好的。榮威Ei5年銷量在10萬輛左右，寶駿E100、名爵EZS純電動都有2萬多的年銷量。

其中最意想不到的成績莫過于五菱宏光MINI EV。2020年這款價格不到4萬，續(xù)航120公里，被大多數(shù)車迷說“不是汽車”的電動車毫無疑問成為當(dāng)紅炸子雞。

雖然很多汽車排行都會跳過它，但五菱宏光MINI EV上市6個月以來累計(jì)銷量超過12.76萬輛，連續(xù)三個月成為新能源銷量冠軍，連“神車”特斯拉都要甘拜下風(fēng)。

無心插柳柳成蔭，有心栽花花不開。上汽集團(tuán)用心造的榮威MARVEL X，從2018年就叫囂要打敗特斯拉，從內(nèi)飾到車型，無一不透露出一種奢華的高端商務(wù)感。

但市場并不買賬。2019年榮威MARVEL X全年銷量2000出頭，上市至今銷量不足6千輛。

即使上汽在榮威MARVEL X上花的錢比蔚來還多，也無法讓榮威MARVEL X的銷量和內(nèi)飾一樣好看。

榮威MARVEL X不懂新能源。這是大多數(shù)車迷對它的看法，重插混而輕純電，再怎么打造個性的外觀，也很難被真正在意性能的消費(fèi)者接受。

“虛假”的500強(qiáng)身份

回到現(xiàn)實(shí)，雖然新能源銷量好，雖然中國自主品牌看似成績斐然，但我們把目光轉(zhuǎn)向財(cái)務(wù)報表，就不難發(fā)現(xiàn)上汽的問題：500強(qiáng)這個身份，是由合資企業(yè)和自主品牌一起撐起來的。

換句話來說，上汽自己的股份和資產(chǎn)，完全夠不上8844.3億。只有加上合資企業(yè)的股份，才能達(dá)到500強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)。

通過企業(yè)發(fā)布的11月份產(chǎn)銷表來看，上汽大眾、上汽通用和上汽通用五菱，是產(chǎn)量的大頭。

這三家合資企業(yè)，在2020年11月份的銷量也占據(jù)了上汽集團(tuán)11月總銷量的81%。

如果說要分析上汽集團(tuán)的收入構(gòu)成，那么不得不拿出歷史數(shù)據(jù)。

2020年上半年，上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收2837.4億元，同比下降24.6%；歸母凈利潤83.9億元，同比下降39%。

其中跌幅最大的為上汽大眾，其次是上汽通用。但即便如此，2020上半年上汽大眾對集團(tuán)的凈利潤貢獻(xiàn)為69億元，上汽通用為17億元。

上汽集團(tuán)參股的華域汽車，在零部件生產(chǎn)方面帶來的利潤為13億。在金融服務(wù)方面控股的上汽財(cái)務(wù)帶來的凈利潤則為29億元。這兩個非整車銷售企業(yè)也成了上汽集團(tuán)2020上半年主要收入來源。

報告期內(nèi)上半年上汽集團(tuán)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 83.9 億元，也就是說除了合資的大眾、通用這兩個整車銷售公司，控股的零部件生產(chǎn)銷售和金融公司，上汽集團(tuán)的其他業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)。

營收下降主要是來源于公司乘用車銷量下滑。上半年，上汽集團(tuán)乘用車銷售163萬輛，同比下降35.8%，大于中國整體乘用車市場22.9%的降幅。其中上汽的自主品牌上汽乘用車跌幅為23%，從側(cè)面表明了上汽集團(tuán)旗下自主品牌仍處于成長期。

上汽目前太依賴合資品牌了，這種狀況不是短期內(nèi)可以改變的。汽車的迭代需要市場不間斷的檢驗(yàn)，推出新車也是市場細(xì)分的成功關(guān)鍵。

如果說10年前中國汽車市場是一片紅海的話，那么今天中國的市場已經(jīng)趨近飽和。競爭日益激烈，汽車銷量的增長和品牌新品的競爭力息息相關(guān)。

而受疫情的影響，2020年上半年，上汽集團(tuán)累計(jì)銷量204.91萬輛，同比跌30.24%；2020年上半年僅有 榮威 Rx5 Plus一款車型上市，也就是說新車銷量和對于上汽乘用車2020年上半年銷量貢獻(xiàn)幾乎為零。

中國是世界最大的汽車市場，國外巨頭紛紛想下場分一杯羹。

數(shù)據(jù)顯示，2019年，中國汽車產(chǎn)量為2572.1萬輛，銷量為2576.9萬輛。在國家政策調(diào)控和市場飽和的情況下，還能達(dá)到這么高的產(chǎn)銷量，中國汽車屬實(shí)牛。

然而，即使中國有這么大的市場，傳統(tǒng)車企并不占優(yōu)勢。特斯拉市值突破6000億美元，作為A股龍頭企業(yè)的上汽集團(tuán)，市值不超過2800億元，還比不過蔚來汽車的市值4500億元。

當(dāng)然現(xiàn)在上汽面臨的問題是：燃油車的利好時代已經(jīng)過去，在新能源新貴如雨后春筍般破土出芽的情況下，上汽還能保持現(xiàn)在的勢頭嗎？

畢竟，上汽新能源沒有一個出色的標(biāo)簽，也沒有好的故事。

未來將如何發(fā)展，確實(shí)是擺在眼前的難題了。新能源崛起，上汽還能做500強(qiáng)嗎？

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