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文丨深潮TechFlow

12月16日，歷史性時(shí)刻來臨，比特幣價(jià)格突破20000美元，創(chuàng)造歷史新高。

從3月份的低點(diǎn)至今，比特幣累計(jì)漲幅超過450%，市值接近4000億美元，超過美國(guó)強(qiáng)生公司，在全球上市公司市值排行榜中，位列第14名。

狂喜、不解、疑惑、好奇、嗤之以鼻……比特幣成為了部分人眼中的天使，同時(shí)也是他人眼中不屑的魔鬼。

比特幣何以突破歷史新高，背后的動(dòng)力在哪兒？

美元的賽博朋克時(shí)刻

“比特幣上漲最主要的因素來自于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，它給比特幣起飛創(chuàng)造了完美條件。”

CoinShares首席戰(zhàn)略官M(fèi)eltem Demirors如此表示。

這里說的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，指的是新冠疫情影響下，各國(guó)央行為了拯救停擺的經(jīng)濟(jì)，瘋狂開始印鈔機(jī)，貨幣放水的幅度，遠(yuǎn)超過去上百年。

摩根士丹利預(yù)估，G4四大央行（美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、日本央行、英格蘭銀行）的資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)在明年年底擴(kuò)大到近30萬億美元。

在各國(guó)央行中，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張最為迅猛，其擴(kuò)張量占全球央行總量的三分之二，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，有史以來的美元總量，有21%是2020年這一年印出來的。

貨幣放水帶來最直接的影響是，美元貶值，美元指數(shù)較之3月的高點(diǎn)已經(jīng)下跌了12.46%，年初至今下跌了8%。

在疫情和美元大放水的雙重影響下，全球進(jìn)入賽博朋克時(shí)刻，正如《賽博朋克2077》中的場(chǎng)景，一邊是摩天大樓與霓虹燈，一邊是貧民窟與臭水溝。

疾病、失業(yè)、停工、高息借貸、破產(chǎn)……疫情讓許多美國(guó)底層人民數(shù)年的奮斗收入，瞬間化為泡影。

與此同時(shí)，股市長(zhǎng)紅，IPO上市當(dāng)天翻倍的股票數(shù)量創(chuàng)歷史新高，擁有房產(chǎn)和金融資產(chǎn)的富豪們財(cái)富總額不斷攀升。

瑞銀和普華永道聯(lián)合發(fā)布的報(bào)告中披露，在風(fēng)暴肆虐最盛的時(shí)期，即4月至7月的4個(gè)月里，億萬富翁賺得個(gè)盆滿缽滿。

全球億萬富翁的財(cái)富總量激增30%，首次突破10萬億美元大關(guān)，遠(yuǎn)超2017年8.9萬億美元的峰值。

全球億萬富翁人數(shù)達(dá)到新高。其中，美國(guó)仍是全球億萬富豪最多的國(guó)家。中國(guó)大陸億萬富豪增至415人，創(chuàng)下歷史新高，總財(cái)富激增41%。

在貨幣洪水泛濫成災(zāi)的年代，為了避免錢包中的美元持續(xù)貶值，所有的錢瘋狂尋找出路，各種資產(chǎn)都瘋漲。

在美股市場(chǎng)，同樣上演一場(chǎng)金錢狂歡，股市從來不是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，而是貨幣的晴雨表。

納斯達(dá)克指數(shù)屢創(chuàng)歷史新高，特斯拉年初至今上漲超過644%，市值突破6000億美元；蔚來汽車，年初至今上漲超過1011%，3月低點(diǎn)至今，最高漲幅接近50倍，市值更是超過傳統(tǒng)明星車企寶馬汽車。

除了科技股受熱捧，比特幣作為一種新興的超主權(quán)資產(chǎn)也得到了富豪和機(jī)構(gòu)資金的喜愛。作為一種非主權(quán)的、供應(yīng)量固定、不記名的資產(chǎn)，比特幣是與現(xiàn)有法幣和信用體系相對(duì)立的，不需要對(duì)任何現(xiàn)有機(jī)構(gòu)的信任，不容易被控制，也不受現(xiàn)有國(guó)家或機(jī)構(gòu)的干預(yù)。

對(duì)現(xiàn)有系統(tǒng)的信任崩潰，是比特幣信任增強(qiáng)的重要原因，特別是在美元不斷貶值的當(dāng)下，比特幣成為了美元的收納箱，一種價(jià)值存儲(chǔ)，也被稱為“數(shù)字黃金”。

12月15日，在美國(guó)銀行/美銀證券本月對(duì)基金經(jīng)理進(jìn)行的“全球基金經(jīng)理調(diào)查”中，最熱門交易排名前三的分別是：做多科技股、做空美元、做多比特幣。

機(jī)構(gòu)入場(chǎng)

今年比特幣上漲的最大購(gòu)買力來自于哪里？

回頭來看，來自美國(guó)的機(jī)構(gòu)資金成為了拉盤主力。

12月11日，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，美國(guó)五大壽險(xiǎn)公司之一美國(guó)萬通人壽保險(xiǎn)公司（MassMutual）已通過紐約數(shù)字投資集團(tuán)（NYDIG）為其普通保險(xiǎn)帳戶購(gòu)買了價(jià)值1億美元的比特幣。

另一家瘋狂的上市公司是MicroStrategy。

此前，MicroStrategy的主營(yíng)業(yè)務(wù)是為公司客戶提供商業(yè)智能（BI）軟件，業(yè)績(jī)乏善可陳，2019年虧損100萬美元。

今年7月開始，MicroStrategy開始大舉買入比特幣，通過數(shù)次不見斷的連續(xù)購(gòu)買，MicroStrategy花光了賬面上的幾乎資金，用4.75億美元換得了40824個(gè)比特幣，現(xiàn)價(jià)值8.69億美元，浮盈近4億美元，超過過去5年的盈利總和。

MicroStrategy CEO并不滿足于此，12月10日，官方稱，將正式發(fā)行價(jià)值5.5億美元的可轉(zhuǎn)換債券，利用發(fā)行該債券所得凈收入購(gòu)買比特幣，通俗地說，子彈打空了，MicroStrategy開始借錢來買比特幣。

談到大舉下注比特幣的理由，MicroStrategy CEO Michael Saylor表示，“零利率、開閘放水和即將到來的通貨膨脹將侵蝕美元，在目前的環(huán)境下，繼續(xù)持有大量美元是不謹(jǐn)慎的”。

在他看來，比特幣是價(jià)值存儲(chǔ)的最佳載體，遠(yuǎn)勝于黃金股票。

在投資業(yè)績(jī)的驅(qū)動(dòng)下，MicroStrategy股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，從3月最低的90美元，漲到了最高358美元，漲幅近300%，盡管在2020年第三季度，其虧損達(dá)1018萬美元。

但是，花旗銀行的分析師卻將MicroStrategy股票評(píng)級(jí)調(diào)整為了“賣出”，建議其客戶賣出MicroStrategy的股票，給出的理由是，對(duì)比特幣“過度關(guān)注”的做法，使投資者面臨相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)公司管理層正在大舉套現(xiàn)。

摩根大通的消息透露，其總裁Phong Lee幾乎賣掉了自己的全部股票。

無論如何，上市公司已經(jīng)成為了比特幣大戶中不容忽視的一股力量。

據(jù)Bitcoin Treasuries數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前市面上已有超過16家上市公司持有比特幣。

除了MicroStrategy，還包括Twitter CEO Jack Dorsey名下的支付公司Square，該公司共持有4709枚BTC，Jack Dorsey本人也是比特幣的忠實(shí)粉絲，在推特簡(jiǎn)介中，更是把比特幣作為標(biāo)簽。

明莊灰度

除了一些公開的上市公司，還有一些神秘富豪和機(jī)構(gòu)潛伏水下，其中不少則是通過灰度投資持倉(cāng)比特幣，灰度投資也成為了2020年比特幣的最大明莊。

灰度投資自身是一家信托公司，依靠發(fā)行比特幣信托產(chǎn)品GBTC，賺取信托產(chǎn)品管理費(fèi)。

截止12月17日，灰度比特幣信托持倉(cāng)569261枚比特幣，相較于半年前（5月21日）的351754枚，增長(zhǎng)超過61%。

在機(jī)制設(shè)計(jì)上，投資者既可以使用現(xiàn)金投資，也可以實(shí)物（BTC）出資，將比特幣交由灰度，灰度將比特幣存入托管機(jī)構(gòu) Coinbase Custody，同時(shí)向投資者發(fā)行等值的比特幣信托份額 GBTC。

這里最巧妙的一點(diǎn)在于，由于監(jiān)管原因，GBTC是不允許贖回的，投資者要獲利了結(jié)只能在美股市場(chǎng)（OTCQX）拋售，由于GBTC 是目前能夠合法合規(guī)參與投資比特幣的通道之一，有著巨大的市場(chǎng)需求，這使得 GBTC 在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格相對(duì)凈值經(jīng)常存在20%左右的溢價(jià)灰度比特幣信托持倉(cāng)的比特幣增加，相當(dāng)于帶來了強(qiáng)勁的買盤，同時(shí)減少了比特幣現(xiàn)貨市場(chǎng)的拋售，將拋售壓力轉(zhuǎn)移給了美股市場(chǎng)，形成了上漲的驅(qū)動(dòng)力。

根據(jù)灰度2020 年第三季度披露的數(shù)據(jù)顯示，灰度旗下產(chǎn)品購(gòu)買用戶主要是機(jī)構(gòu)投資者（81%），其次為合格投資者和家族辦公室（各 8%）。購(gòu)買用戶有 57% 來自于美國(guó)以外地區(qū)。

在灰度披露的GBTC股東名單中，不乏大機(jī)構(gòu)的身影，比如大名鼎鼎的羅斯柴爾德投資公司（Rothschild Investment Corp）以及科技股女神，女版巴菲特凱瑟琳·伍德管理的方舟投資（ARK）。

灰度投資為機(jī)構(gòu)資金提供了合規(guī)購(gòu)買比特的渠道，而PayPal則為比特幣打開了散戶市場(chǎng)。

10月21日，PayPal表示，由于各國(guó)央行和消費(fèi)者在新冠肺炎疫情期間對(duì)數(shù)字貨幣的興趣日益濃厚，公司將推出加密貨幣支付服務(wù)：用戶將能夠通過其PayPal賬戶購(gòu)買、持有和出售加密貨幣，并可在全球約2600萬家商戶購(gòu)物。

區(qū)塊鏈對(duì)沖基金Pantera Capital分析，在每日市場(chǎng)新增的比特幣供應(yīng)量之中，大部分都被在線支付巨頭PayPal和美版支付寶Square的客戶買入。

就這樣，在美元放水的宏觀環(huán)境下，一邊是機(jī)構(gòu)的大力買入，一邊是散戶的陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，比特幣沖破2萬美元，達(dá)到新高。

注：深潮TechFLow 提示各位投資者防范追高風(fēng)險(xiǎn)，本文所提觀點(diǎn)不構(gòu)成任何投資建議。

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