圖片來源@視覺中國

文 | 有牛財經(jīng)

盡管螞蟻集團(tuán)上市帶來的強(qiáng)監(jiān)管風(fēng)波尚未平息，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們對于金融領(lǐng)域的熱情卻沒有因此削減半分。前有字節(jié)跳動拿下“年輕人的第一張支付牌照”；后有滴滴支付業(yè)務(wù)日訂單突破百萬，自有支付渠道帶來的“完美閉環(huán)”愿景，讓巨頭們個個如癡如醉。

如今，就連自稱“不想太早提供金融服務(wù)”的拼多多也加入了這場盛宴。

近期，一項(xiàng)名為“多多錢包”的新功能悄然出現(xiàn)在了拼多多的訂單界面上，根據(jù)APP介紹顯示，多多錢包是拼多多官方所推出的支付服務(wù)。

筆者試用后發(fā)現(xiàn)，與其它APP的支付功能不同，多多錢包并不需要強(qiáng)制用戶輸入銀行卡號，若用戶擁有需要綁定的銀行APP，多多錢包可以直接關(guān)聯(lián)進(jìn)入并完成快捷支付簽約。目前，拼多多的所有服務(wù)都已經(jīng)支持多多錢包支付，包括時下正熱門的多多買菜。

“不想做金融”的拼多多，為何在支付領(lǐng)域一路狂奔？

“……拼多多不想太早做變現(xiàn)，也不想過早地提供金融服務(wù)。我們還是希望能夠集中精力，關(guān)注原本的戰(zhàn)略。”在2019年3月舉行的財報電話會議上，拼多多創(chuàng)始人黃崢如是說。

嘴上說著不要，身體卻很誠實(shí)。這句話或許是拼多多對支付業(yè)務(wù)態(tài)度的完美寫照。離黃崢發(fā)話還不到一年，拼多多就通過砸錢收購將支付牌照納入囊中。

今年1月23日，上海易翼信息科技有限公司（簡稱“上海易翼”）認(rèn)繳出資6283.99萬元，獲得上海付費(fèi)通信息服務(wù)有限公司（簡稱“付費(fèi)通”）50.01%的股權(quán)并完成工商變更，正式成為其第一大股東。而上海易翼的法定代表人和實(shí)控人，正是拼多多CEO陳磊。

作為與阿里支付寶、騰訊財付通“同輩”的企業(yè)，付費(fèi)通的支付牌照體系相當(dāng)全面。據(jù)公開信息顯示，它的業(yè)務(wù)范圍包含了互聯(lián)網(wǎng)支付、移動電話支付、全國銀行卡收單、以及上海本地的預(yù)付卡發(fā)行與受理。

拼多多在支付領(lǐng)域的加速奔跑，其原因并不難想象。

2017年底，央行明確了對于電商平臺“二次清算”（平臺或是大商家接入支付機(jī)構(gòu)或商業(yè)銀行，留存商戶結(jié)算資金，并自行開展商戶資金清分結(jié)算）模式的規(guī)定，提出要全面檢查持證機(jī)構(gòu)為無證機(jī)構(gòu)提供支付清算服務(wù)的違規(guī)行為。

在此之前，拼多多一直委托平安銀行進(jìn)行全流程資金托管和結(jié)算，央行的規(guī)定無疑是為它的行為澆下了一盆冷水。此后的三年間，拼多多屢次因?yàn)椤岸吻逅恪眴栴}被商家舉報，再加上其他電商平臺紛紛推出自有支付服務(wù)，拼多多才不得已加快了腳步。

走出“現(xiàn)金流陷阱”的拼多多，依舊想著省錢

事實(shí)上，拼多多也確實(shí)急需支付業(yè)務(wù)，否則它可能會徹底摔進(jìn)業(yè)界所稱的“現(xiàn)金流陷阱”中，再也爬不起來——所謂的“現(xiàn)金流陷阱”，指的是拼多多近年來奇怪的財務(wù)狀況。

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，拼多多2016-2019年間的歸母凈利潤分別為-2.92億元、-5.25億元、-102.2億元和-69.68億元。現(xiàn)金流方面，分別為8.8億元，96.86億元、77.68億元和148.21億元。

一般來說，企業(yè)凈利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，走向應(yīng)該非常一致，而這就凸顯了一個問題——為什么拼多多在連年虧損的情況之下，現(xiàn)金流卻始終能保持正數(shù)，甚至還能隨著平臺擴(kuò)張一路上揚(yáng)？

若仔細(xì)觀察拼多多歷年的財報，答案似乎并不難找。2016年-2019年間，拼多多的應(yīng)付賬款和商家保證金占到了其現(xiàn)金流的大頭，分別為13.12億元、102.81億元、98.47億元和163.03億元，若是扣除這些收入，拼多多的現(xiàn)金流就成了負(fù)數(shù)。

巨額應(yīng)付賬款和商家保證金的來源，正是拼多多此前奉行的“二次清算”模式。靠著這根拐杖，拼多多的財報會被修飾的非常好看，但這也意味著它沒有成熟的造血能力。只有及時拋掉不健康的“二次清算”，推出自有支付服務(wù)，拼多多才能走出現(xiàn)金流陷阱，成為一家獨(dú)立而強(qiáng)大的電商平臺。

此外，以往微信、支付寶等第三方支付渠道為了覆蓋服務(wù)成本，會向拼多多這樣的合作電商平臺收取一筆高額的“通道費(fèi)”。在這種情況下，拼多多的支付成本一直高企，自有支付服務(wù)的出現(xiàn)，無疑可以幫助拼多多省下很大一筆錢，同時也能加速其建設(shè)電商閉環(huán)的步伐。

拿下支付業(yè)務(wù)后，拼多多的電商版圖還缺點(diǎn)啥？

如果說拼多多在擁有了支付業(yè)務(wù)后還缺點(diǎn)什么，那答案一定是物流。

作為電商領(lǐng)域的一匹黑馬，拼多多面對的困局和當(dāng)年的京東類似——沒有親密的物流伙伴。通過多年的燒錢、流血，京東最終通過自營解決了這個問題，而同樣在燒錢的拼多多卻走上了百億補(bǔ)貼拉新的道路。等到拼多多回過神來，阿里已經(jīng)集齊了“通達(dá)系五將”、京東則憑借強(qiáng)悍的自營物流體系混得風(fēng)生水起，而沖進(jìn)第一梯隊(duì)的拼多多，在物流領(lǐng)域還仍未起步。

為此，拼多多不得不快速加碼趕上。今年4月，拼多多認(rèn)購了國美零售所發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債，期限三年，作為交換，國美向拼多多敞開了它的物流大門。盡管國美旗下安迅物流不算什么頭部玩家，但它的運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)目前已經(jīng)遍布全國，城市覆蓋率超過了92%。

不過，由于長期與主打家電品類的國美合作，安迅物流提供的更多是中大件物流服務(wù)，與拼多多的契合度較差（拼多多的訂單中，大多數(shù)都是面向C端的中小件），未來它能給拼多多的物流版圖增添多少色彩，還尚未可知。

除了安迅物流之外，近來新入局的東南亞快遞巨頭極兔速遞（J&T Express）或許也能成為拼多多的有效助力。

和拼多多類似，極兔在快遞市場上所扮演的角色也是一匹“黑馬”。憑借不計成本的價格戰(zhàn)，沖入中國市場的極兔日單量早已突破了800萬件，正向著千萬大關(guān)狂奔不止。為了阻止這只瘋狂的兔子，韻達(dá)、圓通、申通還曾聯(lián)手發(fā)布針對極兔的“封殺令”，但效果甚微。

由于極兔創(chuàng)始人李杰、拼多多創(chuàng)始人黃崢，以及步步高掌門人段永平三者之間千絲萬縷的聯(lián)系，坊間也盛傳極兔是“拼多多系快遞”，但實(shí)際情況仍是未知數(shù)。不過，鑒于其確實(shí)和拼多多有合作關(guān)系，二者又都有“阿里系”（通達(dá)系、菜鳥）這么一個共同敵人，這種情況下，未來兩匹黑馬真正走到一起也未嘗不可能。

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