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10月12日，虎牙與斗魚宣布雙方已簽訂“合并協(xié)議與計(jì)劃”，協(xié)議要點(diǎn)可以總結(jié)為以下幾點(diǎn)：

1. 虎牙將通過(guò)以股換股合并收購(gòu)斗魚所有已發(fā)行股份，包括由美國(guó)存托憑證（ADS）所代表的普通股，生效時(shí)間前發(fā)行和流通中的斗魚ADS將被取消，在斗魚存管銀行指導(dǎo)下，每股斗魚ADS將換取獲得0.730股虎牙ADS的權(quán)利，每份ADS代表一股虎牙A類股份。

2. 騰訊將5億美元的價(jià)格，把“企鵝電競(jìng)”品牌經(jīng)營(yíng)的游戲直播業(yè)務(wù)權(quán)益轉(zhuǎn)讓給斗魚，即企鵝電競(jìng)將與合并后的虎牙及斗魚的業(yè)務(wù)整合。

3. 斗魚將成為虎牙私有全資子公司，并將從納斯達(dá)克退市。而在今年4月，騰訊公司正式成為虎牙控股股東，虎牙財(cái)報(bào)也已被并入騰訊財(cái)報(bào)中，

4. 若合并完成，虎牙現(xiàn)任CEO董榮杰和斗魚現(xiàn)任CEO陳少杰將成為合并后公司的聯(lián)席CEO，陳少杰也將成為虎牙董事會(huì)第十名成員。

5. 在滿足各項(xiàng)條件的基礎(chǔ)上，此次合并目前預(yù)計(jì)在2021年上半年完成。

6. 虎牙和斗魚將分別持有合并后公司約50%的股份。

7. 而預(yù)計(jì)緊隨進(jìn)一步收購(gòu)虎牙股份、斗魚股份及合并交割后，騰訊通過(guò)其子公司所持有的合并后公司的投票權(quán)按全面攤薄計(jì)算將為67.5%。

消息放出來(lái)，兩家公司的原有股東一家歡喜一家愁，截至10月12日23點(diǎn)30分，斗魚股價(jià)漲近14%，虎牙跌逾9%。

今年8月10月，虎牙和斗魚收到了騰訊的合并初步建議，盡管虎牙CEO董榮杰之后還發(fā)布了封內(nèi)部信穩(wěn)定人心，但在兩家公司的共同大股東騰訊要么塞人進(jìn)公司管理層要么繼續(xù)增持股份的強(qiáng)勢(shì)態(tài)度下，此次合并計(jì)劃一直在穩(wěn)步進(jìn)展中。

新京報(bào)曾報(bào)道，在斗魚上市時(shí)（2018年底2019年初），騰訊因?yàn)閾?dān)心斗魚上市會(huì)沖擊虎牙股價(jià)，便提出過(guò)合并的提議，后因雙方皆拒絕此提議而不了了之。雖然YY創(chuàng)始人李學(xué)凌早在2018年接受GGV采訪時(shí)就預(yù)想過(guò)騰訊最終會(huì)將斗魚和虎牙聯(lián)合在一起，但看到提議時(shí)的他并不愿輕易放棄虎牙控制權(quán)，而斗魚管理層也更愿意獨(dú)立上市。

可以看出，兩家平臺(tái)的高度重合和內(nèi)耗，騰訊早就看在眼里。

就兩家平臺(tái)近一年的財(cái)報(bào)來(lái)看，斗魚猛追兩者收入差異，虎牙則努力拉新縮小用戶數(shù)據(jù)差異，雙方的收入與用戶數(shù)據(jù)逐漸持平，營(yíng)收模式也都是直播收入占據(jù)九成，甚至兩家每次在財(cái)報(bào)中的加注電競(jìng)、加強(qiáng)自制內(nèi)容、減少寬帶運(yùn)營(yíng)成本、擁抱腰部主播等規(guī)劃都迷之相似。

而在斗魚聯(lián)合主播試水直播賣貨后，虎牙也盯上了直播電商業(yè)務(wù)。2020第一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，虎牙CFO劉曉鉦稱他們也會(huì)推出直播電商業(yè)務(wù)。

不過(guò)，游戲直播平臺(tái)的搶人競(jìng)爭(zhēng)實(shí)則已經(jīng)回歸理性，即便斗魚虎牙依舊會(huì)花大價(jià)錢買主播，也開(kāi)始注重性價(jià)比了。

騰訊不是沒(méi)有動(dòng)作，“晚點(diǎn)LatePost”曾報(bào)道，去年3月，騰訊IEG成立了一個(gè)新部門——游戲直播業(yè)務(wù)部，主要任務(wù)之一是協(xié)調(diào)斗魚、虎牙、企鵝電競(jìng)?cè)遥鈭D平衡三家互挖主播的競(jìng)爭(zhēng)、控制整體消耗。

去年8月，騰訊游戲推出了針對(duì)所有游戲直播的”騰訊游戲主播認(rèn)證計(jì)劃”。公告顯示，騰訊游戲希望通過(guò)主播認(rèn)證計(jì)劃，將此前游戲直播行業(yè)中的三方：項(xiàng)目組/廠商、平臺(tái)以及主播進(jìn)行深度綁定，并希望借此計(jì)劃讓游戲側(cè)釋放更多的資源給認(rèn)證主播。

另一方面，當(dāng)時(shí)虎牙和斗魚的倔強(qiáng)與外部環(huán)境也有關(guān)系，2019年，美股帶著全球股市一路狂奔，他們也還年輕氣盛，讓資本主義看看來(lái)自東方的互聯(lián)網(wǎng)新故事，倍有面。斗魚還卯足了勁，在上市前更新了份有盈利記錄的招股書。

但一年過(guò)去了，雙方的財(cái)報(bào)均顯示，游戲直播平臺(tái)營(yíng)收結(jié)構(gòu)單一的缺點(diǎn)沒(méi)改過(guò)來(lái)，甚至連MAU增長(zhǎng)都開(kāi)始放緩了。

圖片來(lái)源于“深響”

在人民電競(jìng)的文章中，前熊貓直播副總裁莊明浩也指出游戲直播用戶數(shù)據(jù)漸至天花板，

“當(dāng)年我們做直播剛開(kāi)始收費(fèi)的時(shí)候，我們DAU收入一天2毛錢，我們?nèi)タ碮Y和陌陌一個(gè)DAU一天兩塊錢收入。今天這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，斗魚和虎牙一個(gè)DAU大概快到1塊錢左右了。但平臺(tái)再怎么收割，再怎么辦活動(dòng)，再去榨取用戶的收入，頂多也只是達(dá)到Y(jié)Y和陌陌那個(gè)樣子。

那然后呢？平臺(tái)的增長(zhǎng)沒(méi)有了，只有收割了，那就麻煩了，相當(dāng)于是無(wú)源之水了。”

而快手和B站多年的短視頻和長(zhǎng)視頻用戶積累，給平臺(tái)游戲直播板塊提供了巨額流量 。

今年3月，QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，疫情期間，以斗魚、虎牙為代表的游戲直播平臺(tái)用戶明顯上漲——斗魚直播APP2月19日日活用戶為1507.89萬(wàn)，虎牙直播APP2月19的日活用戶為1009.07萬(wàn)。

對(duì)比來(lái)看，去年年底 ，快手公布了數(shù)據(jù),截至11月底,快手游戲直播日活達(dá)到5100萬(wàn)，今年6月末，手游直播平臺(tái)觸手直播倒閉后，快手直接吸收了他們的主播團(tuán)隊(duì)，足以看出快手發(fā)力游戲直播的意志。

合并之后，在B站和快手、抖音的夾攻下，能否解決流量入口的問(wèn)題是根本任務(wù)。新京報(bào)的報(bào)道中也稱，合并后，社區(qū)和中短視頻將成為斗魚的兼顧方向。

除了這個(gè)問(wèn)題，他們還有一堆麻煩事，比如新公司內(nèi)部的組織管理協(xié)調(diào)問(wèn)題，星瀚資本創(chuàng)始合伙人楊歌曾告訴新浪科技，

“合并之后一套體系A(chǔ)B兩個(gè)公司肯定會(huì)有一方中大部分人出局，因?yàn)橐簧诫y容二虎，或者一個(gè)公司很難有兩套系統(tǒng)管理方法和組織管理方法，另一套體系的人會(huì)逐漸淡出......新公司中，兩套體系不一樣的事業(yè)部和部門可能會(huì)保留下來(lái)，而重疊的事業(yè)部和部門肯定會(huì)經(jīng)歷調(diào)整過(guò)程。

在這個(gè)過(guò)程里，新公司內(nèi)部有很多組織管理需要協(xié)調(diào)，會(huì)存在很多矛盾問(wèn)題。在外看起來(lái)比較和平的過(guò)程里，肯定還有很多變化和流動(dòng)。”

再比如，合并之前，騰訊電競(jìng)賽事的直播版權(quán)一直是虎牙、斗魚、快手、B站、企鵝電競(jìng)五家平臺(tái)每年的競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)。去年末，B站花了大價(jià)錢直接拍下《英雄聯(lián)盟》全球S賽的獨(dú)播權(quán)，在此之前，LPL的轉(zhuǎn)播權(quán)乃至更細(xì)分的二路流解說(shuō)權(quán)都是各家平臺(tái)在意的權(quán)益。

那么合并后，在兩個(gè)“親兒子”和兩個(gè)“干兒子”之間，騰訊能否把“一碗水端平”？

不過(guò)，騰訊總是不虧的，根據(jù) MobTech 的數(shù)據(jù)，如果斗魚和虎牙的直播平臺(tái)合并后，騰訊將獲得中國(guó)超過(guò)80%的游戲直播平臺(tái)的市場(chǎng)份額，而快手和B站背后也有騰訊的身影。進(jìn)一步整合游戲直播和電競(jìng)，騰訊在游戲業(yè)務(wù)的護(hù)城河又深了。

這盛世，如鵝所愿。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者丨小黃雞）

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