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文丨美股研究社

眾多互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，無不對(duì)金融支付情有獨(dú)鐘。

年初至今，互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛加快收購(gòu)第三方支付牌照和進(jìn)軍支付領(lǐng)域的步伐。包括字節(jié)跳動(dòng)、攜程拿下支付牌照，快手近期新注冊(cè)"老鐵支付"商標(biāo)，拿下支付牌照后的拼多多可能借春晚推支付業(yè)務(wù)，支付領(lǐng)域成為了大家的必爭(zhēng)之地。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭布局支付業(yè)務(wù)，獲取牌照后有望將底層支付體系順利建立起來，給公司自身業(yè)務(wù)和發(fā)展帶來積極影響，對(duì)于獲取客戶、優(yōu)化私域流量等都極富意義。

而隨著更多公司入局，未來支付行業(yè)或?qū)⑿纬?多強(qiáng)"格局，那時(shí)候巨頭們比拼的可能不再是單一的支付業(yè)務(wù)，而是原本業(yè)務(wù)和金融生態(tài)共同體現(xiàn)出的綜合實(shí)力。

支付業(yè)務(wù)受巨頭熱捧，持牌或是互聯(lián)網(wǎng)大勢(shì)所趨

做金融，沒有牌照可不行。

回顧互聯(lián)網(wǎng)巨頭們?cè)诮鹑诜较蛏系闹T多動(dòng)作，可以發(fā)現(xiàn)巨頭早已垂涎支付牌照已久，后來者拼多多、字節(jié)跳動(dòng)和攜程等亦是如此。

拼多多作為社交電商平臺(tái)，于年初正式收購(gòu)付費(fèi)通，意味著拼多多曲線獲得支付牌照；字節(jié)跳動(dòng)同樣通過"曲線"獲牌。上個(gè)月第三方支付機(jī)構(gòu)武漢合眾易保科技完成了一項(xiàng)工商信息變革，由新的公司完全控股。而根據(jù)股權(quán)穿透，這家公司的實(shí)控人為字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人；在早已獲得諸多金融類牌照后，攜程也于近期拿下一張支付牌照。

實(shí)際上，對(duì)于支付牌照的爭(zhēng)奪，并非是今年一時(shí)興起的熱度，各家對(duì)于支付牌照的需求在幾年前就已有苗頭。

早在17年8月，就有消息稱，拼多多間接入股付費(fèi)通，開始重視支付牌照；而在18年就傳出字節(jié)跳動(dòng)收購(gòu)合眾易寶的消息，次年"頭條系"產(chǎn)品推出紅包活動(dòng)中支付提供方也正是該公司。

2016年至今，小米、唯品會(huì)、美團(tuán)和滴滴等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)均通過收購(gòu)的方式獲得了第三方支付牌照。快手近期新注冊(cè)了商標(biāo)"老鐵支付"，或意在布局"短視頻+金融"的商業(yè)支付模式。

在這場(chǎng)激烈的支付牌照爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們看到的是國(guó)內(nèi)支付業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展。

據(jù)中國(guó)清算支付協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度結(jié)束，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)支付用戶規(guī)模7.68億，同比增長(zhǎng)28%，占網(wǎng)民整體的85%；2019年網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模達(dá)251.2億，其中移動(dòng)支付達(dá)到226.2億。

顯然，對(duì)于任何一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，支付業(yè)務(wù)都是極具增長(zhǎng)價(jià)值的，這也可以解釋為何它們?cè)谥Ц额I(lǐng)域有著諸多動(dòng)作。支付牌照已然成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)們的剛需，持牌則成為大勢(shì)所趨。無論是拼多多、字節(jié)跳動(dòng)，還是攜程，在這些動(dòng)作的背后，其實(shí)都有著渴望自身業(yè)務(wù)更多商業(yè)變現(xiàn)的迫切甚至是一絲焦慮。

借牌照"脫鉤"第三方渠道，借支付入口打開金融大門

在支付業(yè)務(wù)C端市場(chǎng)中，目前支付寶和財(cái)付通（含微信支付）依然占據(jù)了絕大部分的市場(chǎng)份額，而這兩種支付方式早就應(yīng)用到其他的平臺(tái)中。

數(shù)據(jù)顯示，截至19年第四季度，支付寶在移動(dòng)支付市場(chǎng)份額為55.1%；排在第二位的財(cái)付通目前為38.9%。雖然支付寶與微信支付之間頻頻互嗆，但不可否認(rèn)的是，兩者占據(jù)了中國(guó)移動(dòng)支付市場(chǎng)舉足輕重的地位。

后來者還未搭建完全獨(dú)立的支付渠道，對(duì)于微信、支付寶等支付方式過于依賴，這或許是它們努力發(fā)展自有支付業(yè)務(wù)的一個(gè)重要原因。

作為平臺(tái)型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，包括拼多多、字節(jié)跳動(dòng)和攜程等在內(nèi)的公司都積累了非常可觀的用戶數(shù)量。這些數(shù)據(jù)擁有巨大的商業(yè)變現(xiàn)空間，但也因第三方支付而有著較大風(fēng)險(xiǎn)。

就拼多多來說，截至2020年3月31日的前12月內(nèi)，拼多多的年度活躍買家數(shù)達(dá)6.28億，單季度增長(zhǎng)4290萬。與2019年同期相比，活躍買家數(shù)增加1.85億。字節(jié)跳動(dòng)旗下的抖音最新日活用戶數(shù)達(dá)6億。今年攜程推出直播新形式，6個(gè)月內(nèi)觀看人數(shù)累計(jì)超過1億人次。

過于依賴第三方支付渠道完成支付和引流對(duì)于自身用戶增長(zhǎng)是一個(gè)十分不確定因素，長(zhǎng)時(shí)間依賴后，若失去這些支付方式將對(duì)現(xiàn)有用戶留存影響極大。若繼續(xù)維持這樣，長(zhǎng)期來看對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并不算是好消息。

除了影響用戶留存外，平臺(tái)還要向第三方渠道支付巨額服務(wù)成本，而且接入第三方支付就意味著將訂單信息、交易總額、用戶支付信息等機(jī)密數(shù)據(jù)共享給第三方，存在著泄露隱患。

顯然，一個(gè)平臺(tái)更加希望打造獨(dú)立的交互體系，不依賴于第三方，而支付牌照是向這個(gè)方向邁出的其中一步。

以拼多多為例，其深耕下沉市場(chǎng)在電商業(yè)務(wù)上已有成就，而接入國(guó)美旗下安迅物流且與極兔快遞的曖昧關(guān)系也透露出在物流業(yè)務(wù)早有發(fā)力。若加上支付業(yè)務(wù)將能夠與電商、物流構(gòu)成完整的生態(tài)閉環(huán)。

而攜程拿下支付牌照將進(jìn)一步消除在業(yè)務(wù)發(fā)展方面的疲軟，抓住近期國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)復(fù)蘇的窗口期，加快原本業(yè)務(wù)的恢復(fù)步伐。攜程近期推出的直播電商業(yè)務(wù)，支付牌照的獲得更是為其快速發(fā)展添了一把火。

總的來看，利用支付牌照來構(gòu)建生態(tài)閉環(huán)已然成為了不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的選擇，它與原本業(yè)務(wù)結(jié)合形成了協(xié)同效應(yīng)。

支付作為金融業(yè)務(wù)現(xiàn)金收支的底層支撐，在金融生態(tài)中具有著重要作用。以支付工具為途徑還可以將金融業(yè)務(wù)連接C端用戶，甚至是B端商業(yè)客戶，這將使得它們利用自身的用戶群體帶來更多商業(yè)變現(xiàn)可能。

支付開辟金融新戰(zhàn)場(chǎng)，字節(jié)跳動(dòng)攜程拼多多誰能造"金融獨(dú)角獸"？

互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，在自身業(yè)務(wù)發(fā)展日漸完善之后，金融成為各家競(jìng)相追逐的新戰(zhàn)場(chǎng)，就猶如阿里巴巴有螞蟻金服、京東有京東數(shù)科、百度有百度金融一樣。

對(duì)于后來者來說，支付牌照僅僅只是開始，單一的牌照服務(wù)的場(chǎng)景始終有限，更加全面的牌照與更加豐富的應(yīng)用場(chǎng)景能在金融領(lǐng)域構(gòu)建更高的壁壘，而未來的比拼更多地將會(huì)是背后完整的金融生態(tài)。

若完整的金融生態(tài)構(gòu)建完成后，其搭建的金融平臺(tái)將整合大量資源，提供更多樣的功能，進(jìn)一步鞏固其綜合實(shí)力。

目前，互聯(lián)網(wǎng)巨頭在金融領(lǐng)域的賽程已經(jīng)升級(jí)，各支付牌照展業(yè)范圍涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)支付、線下收單、預(yù)付卡等不同內(nèi)容。這意味著金融領(lǐng)域不僅是比拼的是牌照數(shù)量，還有牌照業(yè)務(wù)的質(zhì)量，這更將考驗(yàn)公司本身的金融業(yè)務(wù)能力。

包括字節(jié)跳動(dòng)、攜程等在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)似乎早已意識(shí)到了這一點(diǎn)，也已經(jīng)有所有行動(dòng)。

18年字節(jié)跳動(dòng)便拿到了一張保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照，今年拿到了互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照，加上支付后已集齊三張金融類牌照。而攜程早已拿下包括虛擬銀行、消費(fèi)金融等在內(nèi)的數(shù)個(gè)牌照。

相比之下，拼多多則有些落后，字節(jié)跳動(dòng)野心似乎更強(qiáng)。雖然三者在原本業(yè)務(wù)層面并不是完全重合，但金融業(yè)務(wù)上字節(jié)跳動(dòng)的腳步邁得更快，這可能會(huì)在未來拉開與另外兩個(gè)在綜合實(shí)力上拉開差距。

不容忽視的是，以阿里、騰訊、京東等為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭已在B端、C端甚至是G端都有較深入的布局。

在跑馬圈地的過程中，不僅搶占了資源，也在金融領(lǐng)域內(nèi)同其他機(jī)構(gòu)開展合作。比如騰訊阿里和平安成立首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，百度早已攜手中信集團(tuán)成立百信銀行發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融。

而在技術(shù)方面，螞蟻集團(tuán)、騰訊、京東已形成獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，具有極寬的護(hù)城河，這顯然是一道很難逾越的門檻。

短期來看，拼多多一眾更多會(huì)將牌照作為原本業(yè)務(wù)的補(bǔ)充，若目前就將其拆分，其競(jìng)爭(zhēng)力很難與對(duì)手抗衡。而長(zhǎng)期來看，或許會(huì)沿著螞蟻、京東數(shù)科的發(fā)展路線，將金融業(yè)務(wù)獨(dú)立出來。

支付牌照僅僅是個(gè)開始，而拿下全部金融類牌照也不會(huì)是結(jié)束，未來充分利用用戶潛力，真正結(jié)合好金融業(yè)務(wù)與原本業(yè)務(wù)，并在金融領(lǐng)域有所突破，才會(huì)是長(zhǎng)遠(yuǎn)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。

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