賽靈思美國總部

鈦媒體10月9日消息，據華爾街日報報道，美國半導體巨頭AMD（超威半導體）公司正就收購半導體制造商賽靈思（Xilinx）展開深入談判，最快可能在下周塵埃落定。

該報道引述知情人士稱，考慮進收購溢價因素，該項并購交易的價值可能超過300億美元（約人民幣2015.4億元）。不過，相關談判在近期重啟之前曾陷入停滯，因此無法預測最終結果。

如果AMD成功和賽靈思達成收購協議，這將成為繼ADI收購美信、英偉達400億收購Arm之后，2020年發生的第三筆“世紀并購”。

7月13日，全球第二大模擬芯片大廠ADI（Analog Devices Inc.）宣布斥資200億美元收購模擬/混合信號IC制造商美信（Maxim Integrated Products Inc.）。

9月14日，英偉達（Nvidia）宣布斥資400億美元收購軟銀集團旗下全資子公司——英國芯片設計公司Arm。

（詳見鈦媒體前文：ADI計劃以200億收購美信，或成今年半導體領域最大并購；傳英偉達超400億美元收購Arm，但背后仍有兩大阻礙）

對此，AMD方面并未做出回應。賽靈思方面則對鈦媒體表示：“不對任何市場傳言進行評論。”

受此消息影響，賽靈思盤前漲超17%，AMD盤前跌近3%。截至10月9日美股6點左右（北京時間9日18點），AMD報82.02美元/股，而賽靈思報124.43美元/股。

AMD為何要買？賽靈思為何要賣？

賽靈思是一家可編程邏輯器件（FPGA芯片等）生產商，總部位于美國加利福尼亞州圣何塞，其發明研制的FPGA芯片用于無線通信、數據中心以及汽車和航空航天等行業。

在賽靈思第四任首席執行官彭明博（Victor Peng）的領導下，該公司正在擴展到針對數據中心的產品，包括可編程SoC以及ACAP（自適應計算加速平臺），可用于加速人工智能等工作負載。

與標準芯片不同，FPGA芯片可以在生產后重新編程，在實時性（數據信號處理速度快）、靈活性等方面具備顯著優勢，同時具有開發難度高的特點。因此，這一技術壁壘較高，賽靈思擁有廣闊的未來市場前景，在深度學習、自動駕駛等領域占據不可替代地位。

目前，全球FPGA市場由賽靈思，英特爾、萊迪思（Lattice）和美高森美（Microsemi）四大巨頭所壟斷。其中，賽靈思占據首位，市占率達五成。而英特爾通過2015年收購Altera在該領域建立了自己的業務，市占率超30%。

（數據來源：弗若斯特沙利文）

而買方則是專注于微處理器及相關技術設計的AMD公司，由首席執行官蘇姿豐（Lisa Su）掌舵。該公司除了做應用在臺式機和筆記本電腦的處理器外，還制造微軟Xbox和索尼PlayStation等游戲系統中使用的部件。產品包括銳龍系列CPU處理器，以及AMD EPYC（霄龍）系列服務器微芯片。

但這些對于AMD來說遠遠不夠。蘇姿豐在2020財年Q1季度財報會議上指出，AMD正不斷擴張的數據中心處理器業務，希望與長期在該領域占據主導地位的英特爾展開競爭，一較高下。

另外，根據今年9月拓墣產業研究院發布的2020年第二季度營收排名數據顯示，AMD以19.32億美元的營收排第五，同比增長26.2%。而英偉達増勢最為迅猛，以14.61億美元營收排名第三。

因此，賽靈思的加入或將使AMD增強其在數據中心領域的核心競爭力，并在快速增長的電信、國防等市場中占據更大的份額。幫助AMD在與英特爾的競爭中處于更有利的地位，又能應對英偉達日益增長的突襲威脅，這是AMD收購賽靈思的根本原因。

另一方面，AMD最具看點的企業、嵌入式和半定制業務正處于下滑狀態。財報顯示，AMD二季度該業務的營收達5.65億美元，同比下降4%。如果AMD成功收購賽靈思，會為其帶來更多的企業級訂單，或讓AMD公司的這一業務“轉危為安”。

而從賽靈思角度來看，由于中美關系緊張，加上美國接連對華為、海康威視、達闥科技等多家中國科技企業采取限制措施，賽靈思在大中華區失去了很多企業客戶。三方數據顯示，賽靈思二季度營收同比下滑14.5%，至7.27億美元。有分析師估計，華為在賽靈思的收入中占到了約6%至8%。

受此影響，其股價出現了大幅下滑，相比歷史最高的138.38美元/股，下跌兩成以上。截止10月8日美股收盤，報105.99美元/股，市值約為258.9億美元。

因此，賽靈思在轉型當中面臨業務客戶終結困境，AMD則可以助其一臂之力，雙方自然可以進行談判，它們或將從競合（競爭合作）關系轉為全面聯盟。

值得注意的是，在加入賽靈思之前，彭明博曾擔任AMD圖形產品組（GPG）硅工程的公司副總裁，還領導了AMD的中央硅工程團隊，其對AMD技術團隊和公司業務十分熟悉。這增添了賽靈思被AMD收購的傳言成真幾率。

針對AMD收購賽靈思的交易，華爾街日報分析指，AMD可能會利用其高股票估值作為談判籌碼，以推動這筆交易的進行，或讓賽靈思以高價退市。今年以來，AMD股價飆升了89%，目前市值已超過1000億美元，至1015.68億美元。

收購過程還有兩大變數

這筆收購交易宣布之前，仍有兩個重要變數：壟斷審查以及大眾對賽靈思中立性的質疑。

1、壟斷審查或成變數

當下正值美國大選之際，而AMD和賽靈思兩家都為美國企業，均在美股掛牌。因此，兩家公司的并購活動有可能在“新舊交替”時期進行，會給這一交易的最終成功完成增添很多變數。

而且，由于該收購案數額巨大，雙方交易可能會引發全球的監管審查。高通收購NXP（恩智浦）失敗的前車之鑒，加上賽靈思在中國處于非常核心的作用，相關機構是否會審查通過，仍是一個未知數。

另外，為了不讓AMD再度強大起來，其競爭對手英特爾是否會游說相關人員，對這樁并購案設置障礙，或強烈反對AMD收購賽靈思，這也是一個重要的變數。

2、大眾對其中立性的質疑

賽靈思曾對媒體透露，因英特爾收購了Altera，讓很多潛在客戶為了中立原則，會將更多訂單交給賽靈思，所以在近兩年賽靈思在FPGA市場的份額大幅提升。

和外界對待Arm的中立看法一樣，一旦AMD成功收購賽靈思，下游客戶在采購FPGA芯片以及相關解決方案時，只有英特爾和AMD兩個選擇，這會加重下游企業的擔憂。

有業內人士分析指，如果AMD成功拿下賽靈思，這將為全球半導體行業帶來新的競爭格局。

全球半導體正處于新一輪并購浪潮

實際上，受到新冠疫情和中美關系影響，2020年本應是半導體市場并購活動低迷的一年。今年第一季度半導體并購交易額為18億美元，第二季度僅達到1.65億美元。

不過，到了第三季度，半導體市場需求復蘇明顯，成本支出增加，新一輪并購浪潮隨之興起。這兩筆交易讓全球半導體格局正經歷著新一輪的并購與洗牌。

據第三方分析機構IC Insights于9月29日發布的報告數據顯示，2020年前九個月，全球半導體并購總價值飆升至631億美元，其中Nvidia-Arm和ADI-Maxim的兩筆交易約占2020年并購總額的97％。

如果AMD達成與賽靈思收購協議，2020年的半導體并購交易額也可能升至931億美元，成為半導體行業有史以來第三大并購年。

IC Insights最新發布的2020 McClean半導體產業并購報告

值得注意的是，IC Insights指出，半導體行業并購協議最高的年份為2015年，2016年并購交易額就從1007億美元降至598億美元，就是因為有410億美元的收購案，因交易無法獲得全球壟斷機構的審查批準而被取消。

因此，盡管所有消息都指向AMD和英偉達下周完成并購協議，但最終AMD能否與賽靈思達成一致，并且順利完成反壟斷審查將其收入囊中，仍然是一個未知數。

（本文首發鈦媒體App，作者 | 林志佳，編輯｜趙宇航）

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