天下網商記者 徐藝婷

中國造車新勢力又迎來一個里程碑事件。

北京時間8月27日晚，小鵬汽車在紐交所掛牌上市，股票代碼為“XPEV”。小鵬汽車發行價15美元/股，共發行9973萬股，盤前市值達108.2億美元。

在廣州一家酒店內，小鵬汽車舉行了盛大的上市儀式，小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬發表演講。他表示，UC瀏覽器當年賣給阿里，和阿里一起走很開心，但是唯一的遺憾是沒有帶當年UC投資人敲鐘，如今終于通過小鵬汽車補上了。他強調，上市之后，公司一定把產品做得更好，帶給大家足夠的驚喜。

投資人雷軍、俞永福不僅來到了小鵬汽車的上市現場，還在社交媒體上發文祝福。雷軍稱“特別激動，發自內心深處為何小鵬高興”。

伴隨小鵬汽車的上市，蔚來、理想、小鵬三巨頭齊聚美股，國產電動汽車正式進入第二賽程。

8月27日晚，天貓祝賀小鵬汽車IPO，“聚劃算百億補貼”提供限時購車補貼。對此，小鵬汽車官方微博俏皮表達感謝“阿里baba”。

最大個人股東何小鵬，最大外部股東阿里巴巴

正如李想的理想，李斌（英文名William）的蔚來一樣，小鵬汽車這個名字也帶有董事長何小鵬的鮮明色彩。

小鵬汽車上市后，何小鵬身家隨之大漲。

小鵬汽車IPO前主要股東及持股比例

招股書顯示，IPO前，小鵬汽車公司管理層持股40.9%，其中何小鵬為最大股東，持股31.6%；阿里巴巴為最大外部股東，持股14.4%，其他股東還包括小米、IDG等。

IPO后，何小鵬持股比例為27.8%，擁有58.9%的投票權。以最新市值計算，其個人財富增長30億美元。聯合創始人夏珩持股為4.3%，擁有10.2%的投票權；副董事長兼總裁顧宏地持股為2.5%；副總裁何濤持股1.4%，擁有3.3%的投票權。

外部機構中，阿里巴巴依然穩居最大外部股東的位置。小鵬汽車IPO后，阿里持股12.7%，擁有14.9%的投票權。

從2015年成立至今，小鵬汽車共經歷11輪融資，投資方時常出現阿里巴巴的身影。

融資歷程：時間順序從下往上

阿里巴巴看中的是電動汽車這一賽道，也是何小鵬其人。

何小鵬生于湖北黃石，家庭普通，就讀于華南理工大學計算機專業，大學靠幫同學組裝電腦掙了不少錢。1999年畢業后，他在亞信科技廣州分公司擔任技術經理。按他個人所說，因為想掙錢，“出于‘貧下中農’的‘嫉妒’”，于是創業。2004年，他和梁捷共同創辦UC優視，切入手機瀏覽器和郵件客戶端。

何小鵬

何小鵬比較幸運，在UC發展過程中，每逢難處，總遇貴人，比如丁磊、李學凌、雷軍、俞永福。時任聯想投資副總裁的俞永福，甚至直接加入UC。

2009年，阿里戰略投資UC，此后多次增持。2014年，阿里巴巴以超40億美元的估值收購UC，何小鵬跟隨公司一起進入阿里，繼續負責UC產品，之后成為阿里移動事業群總裁。

三年后，財富自由三年的何小鵬，決定換一條道路——做汽車。

其實早在2013年，他就萌生了想法。2014年，馬斯克宣布特斯拉采用開源模式，對外開放專利，更是讓他蠢蠢欲動。次年，他和俞永福、李學凌等人投資創辦小鵬汽車。那時，作為阿里高管，他的角色是遠程指導造車。

2017年，何小鵬40歲。不甘穩定、迷戀未知的他，還是辭職了，專注造車大業。

虧損收窄，線上線下齊發力

何小鵬做小鵬汽車，一是喜歡，二是專業。

有多喜歡？

小馬哥是特斯拉最早批粉絲之一。他告訴記者，2015年的一個夜里，他正準備入睡，發現車友群里的何小鵬發來信息，討論電動汽車。兩人相聊甚歡，索性打了很長時間的電話。

何小鵬喜歡聘用專業人才。管理團隊里，聯合創始人夏珩、副總裁何濤均畢業于清華大學汽車工程專業，曾負責廣汽新能源汽車開發。總裁顧宏地曾在摩根大通多年，如今主持全球戰略業務。

掌舵小鵬汽車三年后，何小鵬交出了成績單。總體而言，憑借熱愛和專業，小鵬汽車已經躋身國內造車巨頭，但壓力不小。

小鵬目前在售車型有兩款：G3和P7。截至2020年7月底，整體交付量達到20707輛，在造車新勢力中排名前三。

此前，小鵬是與海馬汽車合作生產G3。今年5月，小鵬在廣東肇慶的工廠建成，開始生產P7。海馬工廠和肇慶工廠年產能分別達到15萬輛和10萬輛。

小鵬汽車交付車輛

在營收上，2018年至2020年上半年，小鵬汽車累計營收34.71億元。這一成績優于蔚來和理想，IPO前，蔚來汽車營收4599萬元，理想汽車營收11.33億元。

而造車新勢力普遍存在的虧損問題上，小鵬汽車也沒能逃過。2018年至2020年上半年，小鵬汽車凈虧損分別為13.98億元，36.91億元和7.958億元，累計虧損58億元。這一成績中規中矩，IPO前，蔚來虧損108億元，理想虧損40億元。

當下，中國沒有一家造車新勢力盈利。盡管從時間上看，成立于2003年的特斯拉花了15年才盈利。當前已非電動汽車從0-1階段，資本給造車新勢力的時間也不可能長達15年。上市后如何盈利，成為擺在臺面上的問題。

今年上半年，小鵬汽車毛利率為-3.6%，同比2019年的-24%，虧損大幅收窄，但仍需努力。在7月底IPO前，理想汽車毛利率已經轉正；根據蔚來汽車發布的最新財報，2020年第二季度，毛利率也已轉正。

小鵬汽車財務數據

或許是因為創始人的互聯網出身，小鵬汽車和互聯網結合得頗為緊密，擁有線上線下全渠道銷售。

在造車新勢力三兄弟中，小鵬汽車是首家入駐天貓旗艦店的車企。2018年天貓雙12當天，小鵬旗下首款車型——小鵬G3宣布上市發布，當日訂單量就突破1500輛。

在社交媒體和天貓平臺擁有200萬追隨者的小鵬，2020年上半年，超過50%的訂單都通過在線渠道產生的銷售線索轉化而來。

重金投入研發，P7效應初顯

小鵬汽車虧損的一個原因，是在研發上的巨額投入。

2019年至2020年上半年，小鵬汽車研發總投入37.5億，僅2019年就投入20.7億元，占當年營收的89%。同期，蔚來研發投入占比僅為40%，理想研發投入占比65%。

小鵬汽車員工構成，技術人員占比42.7%

在技術上的大力投入，得到了回報。

截至2020年6月30日，小鵬擁有450項專利，1047項正在申請的專利。目前，小鵬汽車是中國唯一一家為自動輔助駕駛全棧（不包括芯片和雷達）做研發的OEM廠商，這可以使小鵬的XPilot自動駕駛系統進行迭代。

據悉，目前小鵬汽車已經開發了XPilot2.5，部署在G3和P7上。截至2020年6月30日，九成G3購買者選擇自動駕駛功能版本，五成P7訂購者選擇支持XPilot 3.0的版本，可以自動巡航控制，自動轉向控制，車道居中控制，自動換道和自動泊車。

技術效果也體現在了業績上。

2020年7月，小鵬汽車交付2451輛，其中包括1641輛P7和810輛G3。5月底才開始交付的P7，儼然已經成為頂梁柱。

P7和特斯拉Model3頗有可比性。從續航里程看，Model3長續航版續航里程為668公里，小鵬P7一次充電續航里程706公里，為目前中國電動汽車最長續航里程。

小鵬P7

小鵬一直對標特斯拉。如果說售價不到20萬的G3和特斯拉還是差異化競爭，那么售價22.99萬元～34.99萬元的P7已經和特斯拉站在同一條線上。不僅如此，這也貼近了蔚來、理想的價格線。P7開局不錯，但后續競爭恐怕也無法繞開。

下一站，智能汽車？

相比蔚來、理想上市前的境遇，小鵬其實不差。近兩個月，它連續融資，7月融資近5億美元，8月融資超4億美元。

為什么還是要上市？

因為造車太燒錢了。

“我知道造車很花錢，但沒想到這么花錢。”何小鵬曾說。況且，小鵬汽車還有著更大的目標。

根據招股書，此次上市募集的資金將被用于三個方面：首先是智能電動汽車和技術的研發;

其次是銷售和營銷；再次是公司運營需求。

第一位是智能電動汽車和技術，注意，是“智能”。

何小鵬多次在公開場合中發言強調“智能”的重要性。日前，在汽車百人大會上，他表示，做好新能源汽車不足以讓小鵬汽車由大變強，真正能讓它變成未來強者的是智能電動汽車。

所謂智能汽車，需要擁有自動駕駛和智能網聯。在這一方面，特斯拉有強大的優勢，小鵬選擇了錯位競爭：憑借對中國道路的規模化盤摸和對中國消費者大數據的掌握，推出適合中國市場的自動駕駛輔助、智能網聯系統。

根據IHS Markit報告，中國電動汽車市場在2019年已達到89.37萬輛，2019年至2025年將以29.4％的復合年增長率增長，達到420萬輛。

作為全球最大的乘用車市場，2020年，中國汽車業的競爭將更加激烈。

合影

不久前，何小鵬在微博發出與李斌、李想的合影，并配文：三個苦逼，在憶苦思變……

是兄弟，也是對手。三家公司陸續登陸美股，又將同臺競技。

一位擁有多個品牌電動汽車的消費者告訴記者，在他看來，特斯拉是電動汽車里的軒尼詩，而小鵬汽車、蔚來、理想汽車、比亞迪等國產品牌，可以拿五糧液、茅臺、金牌勁酒、瀘州老窖來作比。

成功上市的小鵬已經站在了全球電動汽車陣營的前列，問題是怎么站到更前面去。

扭虧為盈的達摩克利斯之劍、國內造車新勢力的強力搶灘、領頭羊特斯拉的瘋狂進擊，依然高懸在前。但在技術上穩扎穩打、在彈藥上準備充足的小鵬，應該不帶怕的。