一、營收用戶雙重強勁增長

8月26日，中概股藍城兄弟（(NASDAQ:BLCT)）發布了IPO以來的首份財報，根據財報數據，藍城兄弟二季度表現出色，總收入2.474億元，同比增長32.2%。

用戶方面，二季度總付費用戶數45.8萬，相較2019年Q2的28.9萬，同比增長58.5%。Blued全球注冊用戶5400萬，環比增長10.2%。

隨著Blued用戶規模和收入的不斷增長，體現出明顯的規模效應，運營虧損及凈虧損幅度都呈大幅收窄趨勢。

凈虧損相較于2019年Q2的1220萬人民幣，降低為330萬元人民幣，同比大幅縮窄73 %。

二、賽道獨一無二，收入多元化加速深化

藍城兄弟具備獨一無二的賽道優勢，作為藍城兄弟旗下的核心產品，根據知名咨詢公司 Frost&Sullivan報告顯示：Blued APP是在行業內處領導地位，活躍用戶規模分別是行業第二名的六倍，第三名的近七倍。Blued在市場份額具有明顯優勢，具有行業定價權。

Frost&Sullivan報告指出，Blued活躍用戶在2019年的日均停留時長超過60分鐘，平均每日打開次數超16次，次月留存率達71.0%。

超強黏性背后是Blued獨一無二的行業地位和多元化服務帶給用戶的吸引力。Blued社區可以為廣大用戶提供包括社交娛樂、視頻直播、健康相關和家庭計劃在內的便捷和安全的服務，其收入來源主要包括直播業務收入、會員服務收入、廣告收入以及包括健康服務在內的其它收入。

多元化的商業模式為藍城兄弟的長期可持續增長提供基礎。

首先是直播收入，直播是公司的核心收入來源，二季度直播業務收入2.102億元，同比增長25.2%。

2019年公司直播收入占總收入比重93.7%，今年一季度下降到86.6%，二季度進一步下降到84.95%。

2018年6月公司推出付費會員業務，2019年Q2此業務收入占比3.68%，，今年Q2提升為為6.39%。而包括健康和生育服務的其他業務收入為1070萬人民幣，2019年一季度占比0.8%，今年一季度占比3.5%，二季度提升至4.32%。2019年第二季度的此項收入僅為320萬元人民幣，同比增長224.2%

此外，二季度藍城兄弟還收購了女性垂直社群APP “LESDO”，這標志著藍城兄弟正式入局女性垂直市場，進一步完善了LGBTQ人群全方位服務業務版圖。藍城兄弟致力于為LGBTQ人群提供全生命周期服務。，無論是國內還是海外LGBTQ人群，依然存在著大量的市場空白，從Blued多元化業務發展現狀看來，未來發展潛力巨大。

Frost&Sullivan 報告顯示，LGBTQ人群的平均可支配收入總體上高于普通人群。與總人口相比，LGBTQ人群在各種類別（如醫療保健，休閑，服裝和鞋類以及外出就餐）上的支出也趨于增加。

筆者認為，未來個性化的服務，將是藍城兄弟的一個重要收入來源，相對而言，LGBTQ人群在很多方面都有特殊的需求，比如心理咨詢、安全健康、財產保護、養老等等，這些需求目前幾乎沒有針對性的服務，但是潛在需求明顯，Blued可以充分利用其社區黏性和豐富的內容，來為LGBTQ人群提供更具有針對性的服務。

目前，藍城兄弟的商業化仍然處于早期階段，隨著社區黏性的不斷提升，人們對于服務的不斷接受，商業化的潛力將逐漸體現。

三、萬億市場藍海，以及藍城兄弟的先發優勢

對于LGBTQ人群來說，最重要的是社會的認同感，隨著社會文明的進步，全球對LGBTQ人群的認知度也在不斷提升。Frost & Sullivan報告顯示，2018年，全球LGBTQ人口約為4.5億，預計到2023年將增長至5.91億，占總人口的7.4%，而2018年這一比例為5.9%。其中，亞洲和北美的LGBTQ人口總計占全球LGBTQ人口的70％以上，預計到2023年將占全球LGBTQ人口的75％以上。

這一百分比的增長，是由于社會接受程度越來越高，年輕一代的LGBTQ人群更加開放和愿意承認自己的少數社群身份。2018年18至24歲和25至34歲的LGBTQ人口比例最高，分別為8.9％和8.0％。

全球LGBTQ人群的快速增長為藍城兄弟提供了巨大的機遇，這些人群需要屬于自己的網絡家園，而藍城兄弟是LGBTQ人群的精神家園，它鼓勵他們成為自己，自我感覺良好并擁護社區。這個獨特的定位增強了用戶參與度和粘性。

藍城兄弟的戰略目標便是為這些不同的人群分別打造能夠提供深度服務的在線社區。

2018年，全球在線LGBTQ市場規模為2615億美元，預計到2023年將達到5804億美元，復合年增長率為17.3％。

7月8日成功IPO后，藍城兄弟成為全球粉紅經濟第一股，無論是在企業品牌還是知名度都獲得巨大提升。

IPO之后藍城兄弟募集資金8,480萬美元，根據二季度財報，公司賬上現金、現金等價物和短期投資共3.599億元人民幣（5090萬美元），充足的資金儲備可以讓公司全力拓展自身業務，比如二季度的收購，未來公司還將持續投資，在LGBTQ這條廣闊的賽道上，市場前景非常廣闊，還有大量的空白等待藍城兄弟挖掘。

四、海外擴張將是長期戰略重點

藍城兄弟從2015年開始國際化進程，成績顯著，截至目前，藍城兄弟的海外用戶占比49%，Blued已經拓展到210個國家和地區，并且在印度、韓國、越南和泰國，Blued都是最大的在線LGBTQ社區，展現出巨大的收入增長空間。

2018年，2019年和2020年一季度，海外收入分別占總收入的3.4％，6.6％和9.9％。Blued的海外貨幣化仍然處于早期，收入增長空間巨大，目前來看，海外市場相較國內會更加寬松，長期的貨幣化潛力更大。

從用戶規模和收入增長空間來看，海外市場實際上才應該是藍城兄弟未來的發展重點。由于每個國家和地區文化習俗的不同，各地政府對于LGBTQ人群的政策也各不相同，對于藍城兄弟，在多個國家建立多元化的商業服務，確保公司的經營穩健化和可持續化是最重要的事情。