作者：王琪驥

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

2020年8月10日，《財富》官網公布了2020年世界500強榜單。作為海爾集團子公司之一，海爾智家股份有限公司（股票代碼：600690.SH，簡稱“海爾智家”）再次上榜，排名再升13名。

據GPLP犀牛財經了解發現，海爾智家在上榜《財富》500強之后，其排名不斷上升的根本原因為海爾智家不斷求變的結果。

從去年青島海爾更名海爾智家，到落地上海001號體驗中心，再到上線海爾智家APP并推出體驗云眾播，這一系列連續動作標志著海爾智家不斷在落地智家體驗云戰略，一直在主動謀變的路上。

為了更好地落地海爾智家體驗云戰略，近期其又宣布了私有化方案。

海爾智家近期有一個大動作——海爾智家私有化海爾電器引發了資本市場的廣泛關注。受該消息影響，海爾智家復牌后的股價大漲，截至8月10日收盤，收盤價格為22.33元，主力資金3日凈流入6.90億元，5日凈流入9.01億元，后續上漲勢頭強勁；與此同時，海爾電器股價也連續上漲，創兩年新高，對此，最近60天內有18個研究報告發布海爾智家“買入”評級。

這意味著私有化方案受到了資本市場的認可與看好，一直被低估的海爾智家價值正在重估。

期待已久的海爾智家私有化

對于此次私有化，市場可謂期待已久。2019年12月私有化消息不脛而走，海爾電器股價應聲大漲，就側面反應了市場對私有化的期待。

那么私有化為什么會被市場如此看好？GPLP犀牛財經就從以下幾個維度進行簡析：

1、從業務角度來說

公開資料顯示，海爾智家股份有限公司成立于1994年03月31日，發展至今，已經成為海爾集團產品線最全、最均衡的家電企業，如今，通過私有化海爾電器，海爾智家的產品線更是從冰箱、洗衣機、空調拓展到熱水器、凈水器等家電產品，使其成為一家產品線覆蓋最強、單產品線規模均領先的家電企業。

而且，通過私有化，海爾智家的場景化解決方案將更加豐富，成套家電平均客單價也會得到提升，同時一個真正涵蓋生活方方面面的海爾智家體驗云平臺將實現落地。

這就意味著，海爾智家將徹底實現從傳統家電硬件售賣者到智慧家庭解決方案服務商的轉型，而隨著協同效應的逐步釋放和生態價值的兌現，海爾智家的估值方法也一定會因此改變。

2、從資本角度而言

特殊的歷史條件下，海爾集團形成了一個擁有A股、港股兩個家電業務的雙平臺格局，這導致了管理成本提升、運營效率無法最優、各方利益不一致的現實局面。

如何扭轉這個局面嗎？

將海爾電器私有化，徹底告別“雙平臺格局時代”。

海爾智家私有化之后將成為海爾家電業務的唯一平臺代表，不僅降低了管理成本，而且也使投資者、大股東及管理層三者利益統一，更便于實施股權激勵政策，而整合后的海爾智家也將從盈利能力、資本結構、分紅水平等多個方面持續為股東創造價值，比如，海爾智家還承諾，公司私有化之后，未來三年股息支付率將逐步提高到40%。

3、從業績角度來說

經濟調整期，每一家企業都面臨降本增效的壓力。

對于海爾智家來講也同樣如此，而通過私有化，海爾智家的這一降本增效的目標也能夠進一步實現：

從成本上來講，毫無疑問，整合后的海爾智家管理層級減少、業務鏈整合之后管理成本及運營成本將大幅下降。

從收入上來講，私有化后的海爾智家將更快速落地海爾智家體驗云平臺，通過物聯網、大數據等技術手段提升產品的便利性及互動性，而伴隨著服務及產品的進一步完善，這也就意味著其成套家電平均客單價存在進一步提升的可能。

降低了成本、提高了收入之后的海爾智家也將大幅提升其業績能力，以2019年為例，交易完成后海爾智家歸屬于母公司所有者權益將增加26.60%，凈利潤增長47.67%，每股收益增長6.92%。

海爾智家私有化之后到底將走向何方？

海爾智家必須私有化自不必說，海爾智家私有化之后市場的表現就是最好的證明。

對此，據光大證券研究員分析，本次私有化背后，上市公司平臺作為集團家電主業利益主體的定位將逐步清晰，而平臺統一背后，管理架構也將逐步厘清。利益一致性的提升，治理的改善將成為打通公司戰略到業績兌現的關鍵一環，催化利潤釋放。

如果說從資本及戰略角度，海爾智家私有化能夠使其達到目的的話，那么，從用戶角度來講，私有化之后的海爾智家到底將走向何方呢？

這是很多人關注的焦點問題，也是海爾智家過去多年的忠實用戶最關心的問題，這個全新的海爾智家到底什么樣子？

對此，GPLP犀牛財經也進行了詳細了解。

據GPLP犀牛財經調研發現，海爾智家體驗云正加速實踐“場景替代產品、生態覆蓋行業”，創物聯網時代生態品牌的全球引領。

一方面，通過成套智慧解決方案，為用戶提供全流程無縫的極致體驗，比如，海爾智家首先把傳統家電升級為智慧網器，再基于智慧網器的互聯互通構建智慧廚房、智慧陽臺等成套的場景解決方案，進而為用戶帶來衣食住娛等全生態服務體驗。

我們具體該怎么理解海爾智家體驗云戰略所提供的服務呢？

簡單而言，海爾智家提出的體驗云與其他“云計算”提供的云并不一樣，可以說是云行業當中的“第三類云”，這個云體驗可以結合生活的具體服務而展現，以“穿在智家”為例：私有化后的海爾智家將通過海爾衣聯網為用戶提供洗、護、存、搭、購、收的衣物全生命周期成套智慧解決方案，同樣，與海爾衣聯網類似，海爾食聯網、海爾水聯網、海爾空氣網等也將共同圍繞用戶家庭里的不同場景需求，進而提供全流程的智慧生活解決方案。

另一方面，建立一個連接億萬家庭，用戶、企業、生態方共創共贏、不斷進化的平臺，實現用戶、平臺、生態三分共贏。在這個平臺上，海爾智家體驗云根據用戶畫像，精準提供從一臺智慧家電到智慧家庭全場景的定制服務，用戶既是消費者，也是創造者。同時，生態方可以利用平臺上的數據、渠道、金融、服務等資源，零距離對接用戶需求，共創場景方案，分享生態成果。

由此可見，無論是從產品還是服務來講，私有化之后，通過智家體驗云戰略的不斷落地，一個全新的海爾智家將展現在公眾面前——新的海爾智家無論從產品、服務還是模式，都與此前完全不同，不僅重構了品牌和用戶的關系，讓消費者同時變成創造者，更是通過工業互聯網等平臺的建設讓海爾智家的全球上億用戶體驗了全新的個性化定制，這對催生消費新趨勢的意義不言而喻。

創業以來，求變與顛覆似乎讓海爾智家一直特立獨行，而變化之中有一樣始終沒變——以用戶為中心，創造最佳體驗。這份初衷讓海爾智家不僅成為世界第一的家電品牌，更通過智家體驗云戰略的落地構建了全球引領的生態品牌。如今，當生態品牌的價值逐漸兌現，享智慧生活上海爾智家成為全球用戶接近美好生活最便捷的途徑。晉升《財富》500強并且排名持續上升，海爾智家實至名歸。