作者：王琪驥

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

價格很多時候會偏離價值，當(dāng)價格大于價值的時候是高估，而低于價值的話被稱為是低估。

作業(yè)幫可能屬于后者。

2020年6月29日，在線教育平臺作業(yè)幫宣布完成E輪7.5億美元融資。此次融資由方源資本、Tiger Global領(lǐng)投，Qatar Investment Authority、紅杉資本中國基金、軟銀愿景基金一期、天圖投資、襄禾資本等新老股東跟投。

可能在很多外部人看起來，這個價格很驚人，他們懷疑投資人投貴了。

然而，在很多教育圈創(chuàng)投圈的人看來，作業(yè)幫7.5億美元的E輪融資依舊不能反應(yīng)作業(yè)幫的實際價值。

如果說作業(yè)幫的價值被低估，那作業(yè)幫7.5億美元融資的底牌和籌碼是什么？

作業(yè)幫的真正價值

“人生如滾雪球,重要的是找到很濕的雪和很長的山坡。”

——巴菲特

投資與滾雪球如出一轍——投資一家企業(yè)，就要找到該企業(yè)的核心壁壘。

以近期剛獲得融資的作業(yè)幫為例，我們討論一下作業(yè)幫的真正壁壘是什么。

公開資料顯示，作業(yè)幫是一家典型的在線教育企業(yè)，也是行業(yè)當(dāng)中用戶規(guī)模最大的企業(yè)。

如今的作業(yè)幫旗下產(chǎn)品總?cè)栈钣脩敉黄?000萬，月活突破1.7億，作業(yè)幫APP是國內(nèi)唯一月活過億的教育類APP，作業(yè)幫直播課累計服務(wù)學(xué)員超4900萬。

令人驚訝的是，雖然用戶規(guī)模最大，但是從獲客成本來講，作業(yè)幫的獲客成本卻是行業(yè)最低。

這就涉及到了作業(yè)幫的一個秘密和核心優(yōu)勢——那就是作業(yè)幫通過自有流量建立了一個可持續(xù)發(fā)展模式及競爭壁壘。

作業(yè)幫的可持續(xù)流量發(fā)展優(yōu)勢

作業(yè)幫高度重視自有流量——從作業(yè)幫2015年成立的第一天起，創(chuàng)始人、CEO侯建彬就堅定認(rèn)為，流量將來是在線教育競爭的一個核心壁壘，于是，作業(yè)幫開始持續(xù)投入自有流量，不僅把搜題工具的市場份額做到絕對第一，而且在此后的發(fā)展當(dāng)中，通過自有流量有效降低了招生成本，據(jù)跟誰學(xué)創(chuàng)始人兼CEO陳向東曾透露，在線教育的獲客成本大概率是2000到3000元之間，一個K12大班課50元入口班的大概一個獲客成本是500到600元，而作業(yè)幫的獲客成本遠(yuǎn)低于其他家，以特價課的綜合獲客成本來講，學(xué)而思網(wǎng)校10億/150萬=667元，作業(yè)幫267元，當(dāng)別的K12公司到處砸錢買用戶的時候，作業(yè)幫卻已經(jīng)建立了在線教育行業(yè)最大的流量池。

而且這個流量池如同滾雪球，越滾越大，在擁有大量流量基礎(chǔ)之上，如今的作業(yè)幫依舊保持高速增長。

以作業(yè)幫近期高速增長的直播課為例。

作為中國在線教育的一個展現(xiàn)方式，如今的直播課在疫情之后受到了越來越多家長及學(xué)員的認(rèn)可。

作業(yè)幫直播課也同樣如此，作為中國在線直播課的領(lǐng)軍品牌，作業(yè)幫直播課的正價班學(xué)員在過去兩年增長了超10倍，過去一年增速超400%，是中國增速最快的直播課品牌。

數(shù)據(jù)顯示，在剛過去的2020年春季正價班當(dāng)中，作業(yè)幫2020年春季正價班學(xué)員超130萬，如今已累計為超4900萬學(xué)員授課，其中付費學(xué)員超1200萬。

用技術(shù)賦能教育

五年間，作業(yè)幫聚集起上千人的研發(fā)團隊，成功實現(xiàn)了通過技術(shù)手段賦能教育，讓更多人通過不同的教育方式受益，改變命運。

“我常思考什么是好的教育？什么是優(yōu)秀？每個人都有巨大的潛力，如果能通過努力發(fā)現(xiàn)并釋放自己的潛力，突破自己的天花板，就是優(yōu)秀的。讓更多的人發(fā)現(xiàn)自己的潛力，突破自己的極限，就是好的教育。”這是侯建彬?qū)逃睦斫猓@也是作業(yè)幫作為教育公司存在的底層邏輯——作業(yè)幫堅信每個人都是有潛力的，作業(yè)幫堅信個人如果想在某個方面有所作為，通過自己持續(xù)的正確的科學(xué)的努力，是可以達到那個高度的。

為此，侯建彬帶隊創(chuàng)立了作業(yè)幫，并且通過過去多年的努力，圍繞課程品質(zhì)、增長、組織等不斷，成功發(fā)展到如今的規(guī)模——如今的作業(yè)幫互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)研員工近1100名，在過去5年已經(jīng)成功推出了拍照搜題、智能練習(xí)、智能批改、直播課等產(chǎn)品，其中作業(yè)幫APP是中國唯一月活用戶過億、唯一進入中國top50的教育類APP，其占有率超過75%。

2020年上半年，在在線教育風(fēng)口當(dāng)中，他們又迎來了新的發(fā)展——疫情以來，中國有1.94億中小學(xué)生完成了一場從線下到線上的學(xué)習(xí)大遷徙。

這對于很多家庭條件有限的孩子來講意義重大。

公開資料顯示，目前，中國中小學(xué)生12個年級一共有1.94億人，其中一二線城市占30%，此外超過70%分布在三線城市及以外地區(qū)，他們?nèi)狈美蠋煛⒑脙?nèi)容、好環(huán)境，對優(yōu)質(zhì)教育資源有強烈的渴求。

最新資料顯示，作業(yè)幫每月連接超過1.7億用戶，如今已經(jīng)有超過50%的直播課學(xué)員來自非一二線城市，然而，在作業(yè)幫侯建彬看來，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，他們還要繼續(xù)努力——在“讓優(yōu)質(zhì)教育觸手可及”的理念下，作業(yè)幫深耕一二線城市的同時不斷加大在三四線及以外地區(qū)持續(xù)投入，縮小他們與一二線城市教育資源的差距，扭轉(zhuǎn)全國1.94億中小學(xué)生優(yōu)質(zhì)教育資源不均等的現(xiàn)狀。

可以說，在線教育猶如一架橋梁，在學(xué)校、家長和學(xué)生之間，在全國的教育資源的匹配方面實現(xiàn)了精準(zhǔn)通達，直播、在線教育讓偏遠(yuǎn)地區(qū)的孩子們有了接受公平教育的機會。

而作業(yè)幫則再一次在教育線上、線下遷移的風(fēng)口當(dāng)中感受到了自己的責(zé)任及價值。

“在線教育的價值在于借助技術(shù)手段和大數(shù)據(jù)分析，可以助力教育公平和質(zhì)量提升，疫情前后，在線教育的幾個變化主要有：

第一，中小學(xué)生、教師、家長和相關(guān)主管部門對線上教育的認(rèn)知和接受程度越來越高，同時也對在線教育行業(yè)提出了更高的要求和挑戰(zhàn)，整個行業(yè)要進一步根據(jù)教育教學(xué)規(guī)律不斷完善課程體系和平臺建設(shè)，從而更好地保障用戶權(quán)益，提升服務(wù)水平；

第二，在線教育通過技術(shù)手段，很好地促進了優(yōu)質(zhì)教育資源的普及，這或許可作為未來深入推進教育公平的主要方式之一；

第三，通過大數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)三四線城市以及鄉(xiāng)村孩子對優(yōu)質(zhì)教育資源的需求越來越旺盛，亟需建立健全線上線下、校內(nèi)校外教育有機結(jié)合、良性互動的體制機制，發(fā)揮各自優(yōu)勢更好地促進學(xué)生的全面發(fā)展。”這是侯建彬的親身感受。

如果用一句話總結(jié)在線教育的價值，那么就是在線教育可以讓教育更加公平，同時也讓教學(xué)通過技術(shù)提升教育質(zhì)量，而這正是當(dāng)前政府及大部分人所要追求的——2020年兩會，政府工作報告明確表示，要“推動教育公平發(fā)展和質(zhì)量提升。”

作為一場教育變革，毋庸置疑，在線教育將在未來很長一段時間之內(nèi)持續(xù)發(fā)展，而通過在線教育改變的人生則顯然用金錢無法衡量，因此，如果從這個層面來講，作為在線教育行業(yè)規(guī)模最大的作業(yè)幫，其所從事的教育價值重大，同時亦無法用數(shù)字或者金錢估量。

這就是作業(yè)幫的真正價值。

因此，在做教育的人看來，作業(yè)幫的價值被遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估。

作業(yè)幫的底牌：人

如果說投資就是投人的話，那么作業(yè)幫獲得此次巨額融資的背后，同樣也是因為人的因素，而且這些人的價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)被這個市場所低估。

在線教育的前景和流量壁壘我們不用多講，作業(yè)幫的團隊卻是值得一提。

用侯建彬自己的話來講，那就是人與組織的價值。

“凡是涉及人的部分，是快不起來的，因為人是比較慢的，而且，人的成長也不能揠苗助長，他有自己的節(jié)奏，你就必須慢下來，有耐心。一個公司的打造過程，從一千人漲到三千人、五千人、一萬人，也有自己的節(jié)奏，不然你消化不了。”回顧作業(yè)幫的成長過程，侯建彬感慨萬千，作為在線教育企業(yè)，雖然工具和技術(shù)的部分可以提速，然而，一些涉及到人的部分還是不能夠?qū)崿F(xiàn)跨越。

作業(yè)幫也正是經(jīng)歷了幾次組織蛻變才一路走到今天。

2015年，剛創(chuàng)業(yè)時候的作業(yè)幫只有4、50人；

2020年，作業(yè)幫的招聘要求是10000+，他們要大量引入技術(shù)、產(chǎn)品、運營、教研教學(xué)老師、輔導(dǎo)老師等優(yōu)秀人才。

在這個不斷發(fā)展過程當(dāng)中，作業(yè)幫的團隊所表現(xiàn)出來的管理能力及組織架構(gòu)能力至為重要——伴隨著作業(yè)幫規(guī)模的擴大，他們前后經(jīng)歷了上百人、上千人、上萬人的團隊規(guī)模，每一次團隊擴張過程當(dāng)中，作業(yè)幫都必須跨越組織架構(gòu)不斷調(diào)整及不斷適應(yīng)的過程。

以2019年及2020年為例。

在2020年初，關(guān)于組織架構(gòu)問題，作業(yè)幫核心管理層大概開了兩天的復(fù)盤會。

這是一個痛苦的過程，這些管理層高管不斷撕裂自己然后又重新成長起來。

然而，作業(yè)幫管理層包括聯(lián)合創(chuàng)始人沒有一個人反對，大家都一致支持并接受這樣一個復(fù)盤及反思的過程。

“2020年初，我跟公司核心管理層做年度復(fù)盤，我寫了19頁的公司問題，大部分是我自己的反思，這個會我們整整開了兩天，在這個會之前，我還跟聯(lián)創(chuàng)開過閉門會議，復(fù)盤我們的不足。這個過程自然是很痛苦的，但是經(jīng)歷這個階段之后，成長是很實在的。”侯建彬說。

不斷撕裂不斷發(fā)展，這就是作業(yè)幫的發(fā)展過程。

在線教育‘輕體量’是個偽命題

正如行業(yè)普遍認(rèn)知：在線教育說到底拼的是全鏈條的能力，整個流程環(huán)環(huán)相扣，里面有數(shù)不清的細(xì)節(jié)，“輕體量”本身就是個偽命題。

2020年7月，公布完融資消息之后，侯建彬也同步公布了作業(yè)幫2020年的發(fā)展戰(zhàn)略——他提出了“一橫一縱”戰(zhàn)略，核心是以70%的精力專注在K12雙師大班課上，橫向是擴充班課細(xì)分品類，包括教材、硬件等更加細(xì)分的賽道；縱向則是拓展到低幼、大學(xué)階段，延長用戶生命周期。

縱向則是作業(yè)幫堅持“把服務(wù)做重”，侯建彬說，短期未必看出差異，但長期一定是競爭優(yōu)勢，對此，作業(yè)幫在課程設(shè)置上按照不同難度做分層教學(xué)，班型包括提高班、尖端班、沖頂班，目的是讓不同基礎(chǔ)的學(xué)生都能適應(yīng)學(xué)習(xí)節(jié)奏。

作業(yè)幫敢于有底氣這么去做，這是因為他們早在2019年就進行了三次組織架構(gòu)調(diào)整：

從技術(shù)投入來講，2019年9月，作業(yè)幫將6個APP研發(fā)團隊整合成一個。團隊在一些通用環(huán)節(jié)的煩瑣工作大大縮減，作業(yè)幫也成功打造了自己的“APP工廠”。

其實，作業(yè)幫的重視技術(shù)在在線教育行業(yè)早就有目共睹——早在2015年，除了聯(lián)合創(chuàng)始人、原百度知道技術(shù)負(fù)責(zé)人陳恭明負(fù)責(zé)產(chǎn)品，作業(yè)幫陸續(xù)又引入了兩位聯(lián)創(chuàng)：好未來線下背景的所暉負(fù)責(zé)教學(xué)教研，原百度網(wǎng)頁搜索技術(shù)總監(jiān)李博洋負(fù)責(zé)技術(shù)，伴隨著這些人的加盟，作業(yè)幫通過眾包搭建起了線上最大的題庫平臺，按照侯建彬的說法，作業(yè)幫拍照搜題的準(zhǔn)確召回指標(biāo)高于同行10個百分點，在搜索領(lǐng)域，5個百分點就意味著顯著差距。同時，作業(yè)幫第一家把拍照搜題的響應(yīng)時間優(yōu)化到1秒，早期同類產(chǎn)品的響應(yīng)時間都在8秒左右，其技術(shù)實力由此可見。

從教學(xué)方面來講，作業(yè)幫對學(xué)部與輔導(dǎo)老師進行合并。合并之后，主講老師和輔導(dǎo)老師共同備課，考慮怎么在同一個孩子的全服務(wù)環(huán)節(jié)上更緊密地配合，在教學(xué)效果和運營效率方面明顯提升。

教學(xué)教研可以說是作業(yè)幫的又一個核心競爭力——作為一家在線教育企業(yè)，很多人不知道的是，作業(yè)幫高度重視教學(xué)教研團隊，而且在作業(yè)幫直播課等很多課程當(dāng)中，教學(xué)教研團隊作為“幕后英雄”貢獻頗多，他們可能并不和學(xué)生直接見面，然而卻是不可或缺的存在，正是他們的努力，這讓很多體驗過在線教育課程的學(xué)生感慨，“老師講得真好！”。

然而，令這些學(xué)生及所有人想象不到的是，作業(yè)幫對這些直播課的付出有多少——以作業(yè)幫一節(jié)40分鐘的課來講。

在每次40分鐘課程的背后，作業(yè)幫的教研老師需要200個小時的準(zhǔn)備，在教研、備課以及授課環(huán)節(jié)精益求精：

在教研環(huán)節(jié)，作業(yè)幫的教研老師都要根據(jù)最新的考綱和政策等進行課程設(shè)計或升級的討論，然后再由產(chǎn)品經(jīng)理根據(jù)課程邏輯設(shè)定激勵體系、學(xué)習(xí)路徑、交互方式等；

在備課環(huán)節(jié)，每門課程都由一位教學(xué)經(jīng)驗豐富的主講老師及一個老師負(fù)責(zé)協(xié)助完成，主講老師需要進行現(xiàn)場串講演繹，并且與所有老師一起備課；接下來，在集體備課環(huán)節(jié)，備課老師們還要根據(jù)主講老師的規(guī)劃，形成統(tǒng)一的講課方法，并且進行3到5輪演練彩排，證所有老師的授課水平在同一基準(zhǔn)線之上；最后才是授課環(huán)節(jié)。

截止2019年底，作業(yè)幫專職的輔導(dǎo)老師已經(jīng)突破5000人，他們負(fù)責(zé)課前課中課后全程督促、輔導(dǎo)孩子學(xué)習(xí)，是保證學(xué)生學(xué)習(xí)效果的關(guān)鍵。

由此可見，在作業(yè)幫持續(xù)投入教師隊伍建設(shè)和體系迭代建設(shè)之后，如今的作業(yè)幫已經(jīng)形成了一套優(yōu)秀教師隊伍建設(shè)長效機制——“三嚴(yán)”體系，在“選拔”、“培訓(xùn)”、“考核”三大核心環(huán)節(jié)嚴(yán)格把關(guān)，確保教師團隊的高水平和穩(wěn)定性，當(dāng)然，高質(zhì)量的課程也同時吸引了更多學(xué)員的參加。

據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，作業(yè)幫在過去多年，能夠在技術(shù)投入、教學(xué)內(nèi)容研發(fā)投入以及工具打造上實現(xiàn)快速迭代，這與作業(yè)幫的團隊與組織架構(gòu)有關(guān)——在作業(yè)幫的團隊當(dāng)中，大家分工明確，有人做產(chǎn)品，有人做技術(shù)，有人專門做教研教學(xué)，大家可能更擅長也更有熱情把時間投入到產(chǎn)品服務(wù)迭代上。

“如今的作業(yè)幫經(jīng)過不斷的產(chǎn)品迭代，在技術(shù)投入、內(nèi)容投入以及工具打造上，都可以發(fā)展的更快、迭代的更快，數(shù)量也很容易實現(xiàn)規(guī)模。”侯建彬表示說，“今年我最關(guān)注的部門是人力資源，重點就是重塑組織，這是一號位的工程。”

做教育的人更懂教育，也更懂人，這就是作業(yè)幫的核心價值，也是作業(yè)幫依舊存在低估的部分原因，因為組織與人的價值同教育一樣無法估量。