今年以來，由于多種原因，許多投資機構的避險意識和觀望情緒正在上升。創業公司可考慮多元化的融資方式，確保現金流健康。

為幫助科技公司創始團隊能夠合規創業，規避法律風險并利用法律保護自己，天虎科技聯合泰和泰律師事務所開設“科創法律觀察專欄”，以專業律師團隊內容輸出，從科技創業各個關鍵環節進行法律視角詳細拆解，在創業融資過程中為企業創始人、股東、高管及從業人員提供重要疑難問題解決方案。

融資是一把雙刃劍，既可以帶來財務杠桿利益，又會產生融資風險，本文旨在探討科創公司的融資路徑（股權融資、債權融資、知識產權融資）及其優缺點，幫助科創公司科學避“坑”。作者為泰和泰律師事務所熊真珍（聯系方式：18200293906）。她長期服務于人工智能、大數據、芯片、線上教育、影視制作、MCN、大文娛等科技創新行業準獨角獸企業，擅長股權架構與激勵、公司治理、投融資法律服務，致力于維護客戶法律權益并實現商業目的。

股權融資

股權融資是指公司股東愿意讓渡部分公司股權，通過增資、股權轉讓的方式引進新的股東的融資方式。

優點：資金使用期長，不需歸還，沒有固定的股利負擔，財務風險少，增強公司的資信和實力。

缺點：會稀釋創始人的權益，面臨控制權分散和失去控制權的風險，資本成本較高。

股權融資是公司融資中最為常見也最為典型的一種融資方式。但公司在股權融資時可能會引發許多方面的法律風險，主要包括民事法律風險和刑事法律風險。

下面就股權融資的法律風險進行分析并給出相應的應對措施及建議，希望能夠給大家帶來幫助：

1、股權融資中，股權結構設置不當存在的風險

最慘創業者案例揭示了公司在引入投資者時往往會忽略股權轉讓的比例結構，導致股權比例被逐步稀釋，原有投資人在公司中話語權逐步喪失，致使控制權落空。如果控制權過于分散，往往使公司缺乏最終話語權人，內耗重，影響長期發展。

2、股權融資過程中商業秘密泄露的法律風險

公司在股權融資時，不得不將公司的經營狀況、財務狀況等有關情況告知投資者，這就使商業秘密存在著泄露的風險。

3、機會丟失與對賭失敗的風險

由于公司選擇了股權融資，從而可能會失去其他融資方式帶來的機會。特別是在簽訂對賭協議的情況下，如若對賭失敗，控股股東可能因支付股份導致失去話語權。

債權融資

一般來說，公司債權融資包括向銀行等金融機構貸款、向社會發行債券和民間借貸。通過對外借款擴大公司資金來源，降低經營風險，同時又可以避免控制權受到稀釋。發行債券是向投資人要約發行代表一定債權和兌付條件的債券，民間借貸則可以向其他公司法人或自然人借款，司法實踐對公司間的借款和公司與自然人間的借款合同的效力，又區分不同情形加以認定。

（一）金融機構貸款

優點：手續簡便，融資成本低，數額大。

缺點：向銀行公開經營信息，在經營管理上受制于銀行，獲得貸款一般需要提供抵押或者保證人，降低了公司的再融資能力。

（二）發行債券

優點：債券利息在公司繳納公司所得稅前得以扣除，減輕公司稅負，且可以避免稀釋股權。

缺點：債券發行過多會影響公司的資本結構，降低公司的信用評級，增加再融資的難度和成本。

（三）民間借貸

根據《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》第十一條規定，“法人之間、其他組織之間以及它們相互之間為生產、經營需要訂立的民間借貸合同，除存在合同法第五十二條、本規定第十四條規定的情形外，當事人主張民間借貸合同有效的，人民法院應予支持”，允許公司之間融資，但明確限定為“生產、經營需要”。否則，如果生產型公司以放貸作為主要業務，可能會導致公司性質發生變化，擾亂金融秩序。

負債經營是一把雙刃劍，在給公司帶來巨大發展潛力的同時也暗含風險：

1、負債結構不合理帶來相應財務風險。短期負債由于更多受到資金供求變化影響，利率波動較長期負債大，而且資金利用期限較短，償債壓力大，更有可能出現清償不能風險；但長期負債過多不僅加大償債不能風險，也存在長期借入資金閑置風險。

2、負債經營可能帶來流動性風險。債務清償不及時帶來再籌資風險，短期與中長期負債結構不合理，債務期限安排過于集中，公司某一期間還債壓力過大，就有可能造成資金周轉困難，不僅無法擴大生產經營規模，還造成公司生產經營活動無法正常展開。

3、由于負債過多，而公司資產流動性差，預期現金收入不能及時清償到期債務，導致公司因不能及時償債或因為疲于變現資產償債而影響公司生產經營有序開展，失去最佳發展時期。

知識產權融資

知識產權質押融資，是一種區別于傳統的以不動產作為抵押物向金融機構申請貸款的方式，指公司或個人以合法擁有的專利權、商標權、著作權中的財產權經評估后作為質押物，向銀行申請融資。

法律風險：

1、知識產權本身的無形性和確權難致使知識產權主體面臨保護、實施及知識產權侵權訴訟等法律風險。

2、由于知識產權本身具有時間性特征，一旦超過法律保護期限，知識產權這項權利即消失。由于知識產權具有高度的不確定性，因此價值評估困難，給質權人帶來潛在的風險。

3、知識產權質押貸款合同清償期屆滿后，如果出質人不履行到期債務，質權人有權處分質物并從處分所得中優先受償，這是保障質權人利益的最后屏障。但根據《物權法》的規定，當債務人不履行到期債務時，質權人并不直接占有質押標的物，只能通過拍賣或者變賣的方式處分質押標的物，再從處分所得價款中優先受償。這樣，如果沒有統一的交易市場，被質押的知識產權能否變現、價值多少，都是未知數。

疫情短期確實會影響公司融資節奏，但長期而言，調整心態、果斷決策，找準核心業務目標和優勢，用實實在在的價值獲得融資渠道青睞。