圖片來源@視覺中國

文丨VCPE參考?

Kauffman Fellows期刊是由Kauffman獎學金校友Collin West和Nihar Neelakanti共同主辦的關于全球風險投資的刊物。Kauffman Fellows期刊提供了來自全球風險投資，初創企業和資本形成領域的杰出領袖的研究和洞見，致力于為行業領導者提供領先的見解，從而推動其做出卓越決策，來促使世界的前進。

40％正在積極籌集新資金

46％在過去12個月中募集了新資金

在以下分析中，我們主要分享基金如何（或為何不）進行資產配置，他們對募資的看法，是否轉移投資重點，投資人如何支持被投企業等等。

關于資金配置

在接受調查的投資者中，我們詢問了資金配置的問題，只給出了放慢或加速的選項。使用這種方法，我們發現大多數投資者（75％）期望放慢投資節奏，而其余24％期望加快。

從LP募集資金

在過去的12個月中，有46％的機構籌集了新資金，而54％的機構沒有。

絕大多數VC（85％）認為從LP那里籌集資金將更加困難，13％的人表示將與過去保持相對一致。

43％的投資者將分配更多的資金跟投已有被投企業項目，而54％的投資者將保持既有的后續投資安排。

投資領域

當被問及VC們是否計劃在疫情不確定期間將重點轉移到新領域進行投資時，只有16％的受訪者表示同意。

我們還詢問了哪類企業或哪些行業在經濟不景氣的環境（如經濟衰退）中可能難以融到資金，以下類別最常見：

• 消費
• 旅游
• 零售
• 酒店
• 石油
• 奢侈品
• 實體店
• 清潔技術
• 房地產技術
• 非必需的SaaS產品
• 專注于中小企業的業務
• 非必須消費品和直接面向消費者的電商

所有答復中共識的是，依靠“非必須消費品”的公司最有可能受到打擊。

與疫情特別相關的是，許多依賴線下交易或巨大人流量的公司將處于非常困難的境地。

一位受訪者表示：“在這種特殊的環境下，與其他衰退不同，沒有技術賦能的公司（例如實體店）將經歷最艱難的時刻。”

另一位代表指出：“以前就在掙扎中的公司（最有可能遇到困難）。此外，那些依賴旅行、面對面服務以及零售，活動，餐廳等（也將經歷艱難時刻）。”

“對我而言，這與衰退無關，而與疫情有關。因此，在接下來的18個月中，擁有大量線下布局的公司將非常困難。”

“我認為受疫情打擊的程度并非取決于行業，而是和公司的現金流狀況直接相關。距盈虧平衡點超過24個月的公司將很難融資，”一位投資者說。

“資本密集型企業（受到最大威脅），尤其是那些進行租賃套利的企業，例如聯合辦公、合租公寓、替代住宿。”調查中有人這么表示。

“風險最大可能是創業空想者，自負的初創公司，美容和時尚行業，醫療保健和太空領域以外的深層科學/技術公司（由于周期長。）”

但是，沒有哪個行業能幸免于難，許多風險投資家認為現在正是考驗企業家和執行力的時候。

正如一個受訪者的詩意地說，“每一個沒有大獲全勝的人”都遇到了麻煩。

“任何公司都需要有一個令人信服的增長及價值創造的機會。在面臨挑戰的行業中，這將更加需要強大的企業家精神以及更充分的準備。”

如何支持被投企業?

每位企業家都擔負著大量責任，VC們也擔負著以各種方式支持其被投企業的責任。

應該如何做？我們在調查中收集到以下觀點：

戰略與財務規劃：

關鍵詞：現金流，成本控制，關注人力資源、新客戶、方案規劃、后續行動，資金。

許多VC還希望幫助初創企業熟悉許多新的政府刺激和扶植政策，例如《關愛法案》貸款和PPP支持。

一位受訪者表示：“我們一直在努力根據需要為每家公司提供支持。” “幫助他們融資，完善或調整戰略，推動業務發展。我們與小企業管理局一起，更改PPP的條款使其有助于被投公司等等。”

“我們提供了財務規劃，額外的資金支持，并建議企業考慮聯邦貸款計劃。在他們焦慮痛苦時，在情感和道德上給予幫助。”

另一位風險投資家說：“我們成立特別小組，并重新調整了團隊的工作目標以支持我們的被投企業。我們計劃召開大量一對一的電話會議，溝通包括預算，支出，人員，戰略，新市場等等各類事項。”

“我們正在提供過橋貸款，以及申請PPP貸款需要的各種幫助。圍繞裁員，我們也會從法律層面給出建議。”另一位風險投資家說道

溝通與支持：

關鍵詞：CEO/COO/CFO支持小組，精神和情感支持，戰略規劃，每周例會，持續的溝通以及更多董事會支持。

許多投資者認為，支持被投企業的最佳方法是提供有意義的互動并保持盡可能開放的溝通渠道。

一位風險投資家說：“我們旨在通過機構平臺為被投企業提供支持。被投企業之間共享很多信息。我們想給那些被裁掉的人才提供其他工作機會。在企業面臨艱難決定的時候，我們還要推一把，因為這些決定對生存是必不可少的。”

“我們成立了由CFO/COO/CEO的同行小組，方便分享經驗。作為董事會成員，我還會幫助他們重新制訂預算，并幫助他們進行內外部的新融資。”一位風險投資家說。

“我們會向被投公司提供直接但有時是困難的建議，并告訴他們我們也曾經歷過困難時期，我們了解這有多么困難。”

另一位與會者評論說：“我們進行了很多被投企業之間的互動分享、一對一指導，我們在人員問題上花費大量時間，例如還成立了心理健康工作組。相比一攬子建議，我們花更多精力針對企業給出做私人定制的建議。”

“我希望GP在低迷時期和市場好的時候給予企業的支持是一樣的。我認為應該提供更多的指導支持，尤其是對于那些正經歷第一次危機的人們。”一位投資者說。

最后

無論你是投資者還是企業家，在情緒上，未來的不確定期都將會很難。憂慮，壓力，擔心和疲憊是最常見的情緒，但是這也將他們聯系在了一起。

數十名VC談到了同樣的感覺：每天與被投企業進行對話，情緒就像起伏的過山車一樣。以往每六個星期召開一次董事會會議，現在某些VC不得不改成每周一次。

惱火，可能是大多數受訪者的共同情緒。

但是，你可能也會感到安慰，因為許多人都有相同的焦慮感，但他們對世界的未來依然充滿活力和信心。

一位風險投資家說：“這就是我一直在等待的東西。風險投資是這場風暴解決方案的一部分，風投支持創始人們為這個世界找到新的，更健康，更可持續的平衡。我很高興能為創新者提供支持，使世界變得更美好。”

很多VC都對此感到樂觀。

另一人指出：“在深陷迷霧的時候，渴望尋找機會以展示自己，這讓我感到非常激動。”

對于我們調查中的許多其他VC來說，這次經濟衰退并不是第一次遭遇，身經百戰的他們有辦法解決這些。有一句被過度使用但很適合的話：不經歷風雨怎么見彩虹。正是這樣的時刻，造就了他們優秀的品質，使之能在世界上最活躍的金融市場里構建長久且成功的職業生涯。

更多精彩內容，關注鈦媒體微信號（ID：taimeiti），或者下載鈦媒體App