作者：柚子

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

美東時(shí)間4月1日，微美全息（WIMI.NASDAQ）在納斯達(dá)克掛牌上市，號(hào)稱是全息AR第一股。

微美全息上市首日開盤跌超8%，當(dāng)天最低深跌至4.7美元/股，跌幅達(dá)14.55%。美東時(shí)間4月7日，收盤價(jià)為5.43美元/股，仍然低于發(fā)行價(jià)5.5美元/股。

按微美全息CEO 孟凡華的說(shuō)法，因公共衛(wèi)生事件調(diào)整了公司的估值，能夠讓二級(jí)市場(chǎng)的投資人在微美賺到錢。當(dāng)然那些6美元高價(jià)買入股票的投資人是不是賺到錢了一目了然。

微美全息成立于2015年，依托于其技術(shù)搭建了全息AR綜合平臺(tái)為客戶提供服務(wù)，主要提供兩類產(chǎn)品：全息AR廣告服務(wù)和AR娛樂(lè)服務(wù)。

但在行業(yè)前瞻性方面，所謂的“AR第一股”也面臨一些隱憂，最大的問(wèn)題便是過(guò)于依賴單一業(yè)務(wù)。

招股書顯示，2019年上半年，微美全息的廣告服務(wù)收入占總營(yíng)收的83.1%，而這一數(shù)字在2017年和2018年分別為69.3%和80.5%。

圖源：招股書

因此可以看到，盡管營(yíng)收增長(zhǎng)速度不錯(cuò)，但是收入?yún)s越來(lái)越依賴于廣告。而微美全息過(guò)于依賴單一業(yè)務(wù)，可能會(huì)為其之后的整體發(fā)展埋下隱患。

目前能夠給微美全息帶來(lái)產(chǎn)值的只有AR廣告和AR娛樂(lè)，而在教育、展覽、旅游等其他應(yīng)用場(chǎng)景下，微美全息在官網(wǎng)上呈現(xiàn)的依然是設(shè)想方案，沒(méi)有實(shí)際案例。從案例缺失的角度看，微美全息在實(shí)際操作上還是存在一些局限性。

除此之外，微美全息2017年至2019上半年的研發(fā)費(fèi)用為969.6萬(wàn)元、802萬(wàn)元、292.62萬(wàn)元，占各期收入比例為5.05%、3.56%、1.79%，平均研發(fā)費(fèi)不足4%，如此低的研發(fā)支出作為高科技公司很容易被資本市場(chǎng)所吐槽。

以至于雪球上，有人吐槽“這研發(fā)費(fèi)用也太低了吧，這是個(gè)廣告公司還是科技公司啊。。?！?/p>

至于未來(lái)之路能走多遠(yuǎn)，還要微美全息自己來(lái)驗(yàn)證。