近日，有外媒報道，猿輔導接近完成新一輪融資，由騰訊與高領資本領投，估值約為75億美元，該輪融資于今年1月底啟動，猿輔導融資目標最多10億美元，目前猿輔導和投資方仍在磋商。

　　對此，猿輔導回應稱，上述融資估值和時間“不準確”，而騰訊和高瓴資本尚未置評。

　　頻繁融資下 猿輔導深陷“燒錢怪圈”

　　天眼查資料顯示，猿輔導成立于2012年，一家K12在線教育機構，主打中小學直播在線課程產品，除了猿輔導之外，公司還擁有小猿搜題、猿題庫、小猿口算和斑馬英語等多款在線學習產品。其隸屬于北京猿力教育科技有限公司，創始人及CEO為李勇。

　　而在此次融資消息傳出前，猿輔導已獲得7輪融資，融資金額超5億美元，資本合作方包括了IDG、騰訊、華平投資、華人文化、經緯中國等。在此之下，猿輔導成為了K12在線教育領域內，獲得融資輪數、金額較多的一位玩家。

　　但如今的K12在線教育領域一定程度上還處于“花錢買聲量”的階段。猿輔導同樣扎入了這場比賽中。從《超強大腦》到央視春晚，再到《中國詩詞大會》（第五季），猿輔導的身影接連不斷地出現在電視大屏幕中，同時，線下廣告也是猿輔導的必爭之地。

　　有媒體統計，截至2019年7月，多家在線教育公司廣告投放額總額高達30-40億元。在高峰時段，學而思、猿輔導和作業幫三家頭部企業的每日投放額平均達到1000萬元。而在去年的暑期招生爭奪戰中，猿輔導在抖音上的廣告投放已經達到一個億人民幣，加上其他的線上多點投放，猿輔導去年暑期的招生投入，累計已達到4-5億人民幣。

　　但與傳統的互聯網行業不同，教育行業是一個需要“文火慢燉”的行業，在燒錢搶流量所換來的規模并不是一時之間就可以顯現的，而若想在K12細分領域做到“贏者通吃”就必須要持續不斷的資本注入，一旦資本出現問題，就會出現生存危機。

　　2019年年初，猿輔導就因獲客成本、師資成本、教研成本等高居不下導致收支無法平衡，關閉了其在線1對1的業務。

　　分析人士認為，放眼整個互聯網行業，在線教育的轉化率其實并不高，像猿輔導這樣的“純在線教育平臺”，需要大量的用戶數據、活躍數據來支撐融資能力。在此之下，猿輔導就需要不斷地燒錢、營銷、做廣告來爭搶流量。只有漂亮的數據，才能支撐猿輔導拉取資本輸血。長期之下，猿輔導同樣逃不過互聯網慣有的“跑馬圈地”，陷入“燒錢續命”怪圈。

　　公開資料顯示，猿輔導2018年全年收入為15億元，而2019年的相關財務數據并未對外公布。

　　用戶劇增下 猿輔導待解的“發展關卡”

　　早在2017年5月，猿輔導曾披露全系列產品擁有超過1.6億中小學生用戶，其中付費用戶超過百萬人，此后又在2019年11月20日披露，在全國擁有超過2.5億中小學生及家長用戶。不過，僅時隔兩個月，猿輔導在今年1月15日再度披露了的用戶數字，宣稱全國用戶已突破4億。兩個月時間用戶激增1.5億是一個漂亮的數字，而這或許也和猿輔導瘋狂的廣告模式有關。

　　疫情期間，“停課不停學”同樣成為了K12在線教育行業關鍵的新拐點。據猿輔導向媒體提供的數據顯示，今年2月3日，猿輔導免費直播課首日開課，全國500萬中小學生同日在線聽課，截至目前，猿輔導免費直播課報名人數超過2000萬。

　　不過，用戶的劇增也暴露了許多問題，據中國青年報報道，2月3日，數百萬流量的涌入，導致猿輔導服務器崩盤，此事還一度登上微博熱搜榜。廣告隨處可見，而服務器和網絡技術跟不上爆發的流量，有網友甚至調侃“廣告的目的就是讓我們看看服務器崩得有多快”。

　　而據黑貓投訴等平臺顯示，猿輔導受到了諸多投訴，其中“猿輔導退款難”、“客服不予以服務”是主要問題，而猿輔導也未進行任何投訴處理。無獨有偶，猿輔導旗下另一款產品小猿搜題也受到了不同程度的投訴，同樣涉及到“客服不予以服務”、“退款難”、“購買產品不發貨”等情況。

　　除此之外，猿輔導在師資方面也遭到了質疑。山東財經報道上月曾報道，猿輔導官網顯示，其2020校園招聘的各學科主講教師招聘，規定條件為本科及以上學歷，不限專業，有教師資格證者優先，并沒有設置名校門檻。

　　但早在2017年前后，猿輔導曾在對外宣傳中，高調打出師資100%來自TOP20名校，但被全國少工委新媒體工作平臺未來網曝光涉嫌招聘造假。

　　“如果需要不停的燒錢做營銷才能獲客的話，這種商業模式將不可持續。互聯網的一貫的爆發性玩法不適合教育行業。階段性的火熱過后，猿輔導能否真正建立‘護城河’才是最大的問題”，上述分析人士說。