【獵云網（微信號：）】12月28日報道（編譯：葛蘭東）

將巨額資金注入缺乏可持續商業模式的私人企業，結果已經證明這是個糟糕的主意。盡管Uber、Lyft、Pinterest、Slack和WeWork等公司的IPO遭遇慘敗，但你可以確信，它們并不會從中吸取教訓。

就算人們一直在大肆宣傳這些公司的創新能力，但它們還是步履蹣跚地走出了IPO的大門，每家公司都以本應及其明顯的方式遭受到了傷害。他們要么缺乏真正意義上的數字創新，要么擁有一項優質服務卻很容易被復制。甚至在WeWork的例子中，它根本什么都沒有。

人們很容易將矛頭指向創始人，但那些將估值推到難以維持的高度，只是為了制造轟動效應的投資者也難辭其咎。這些公司董事會成員的目的似乎主要是出席會議，享用免費的咖啡和甜甜圈，并領取股票津貼。

這五次IPO失敗應該是一個警示故事。

Uber

IPO日期：5月10日

IPO價格：每股45美元

首日收盤：41.57美元

12月24日收盤：30.44美元

下降比率：26.7%

董事會將創始人卡蘭尼克掃地下臺后，Uber聘請了首席執行官Dara Khosrowshahi來改善公司的聲譽。在譴責該公司的“海盜”文化時，Khosrowshahi所做的僅僅是讓Uber越過IPO的目標線。但在食品配送服務等領域的投資成本不斷上升，導致虧損迅速增加，投資者對該公司的前景感到不安。

Lyft

IPO日期：3月29日

IPO價格：每股72美元

首日收盤價：78.29美元

12月24日收盤：45.70美元

下降比率：41.6%

當Lyft在公開市場上擊敗了Uber，提高了IPO價格（得益于投資者的強勁需求），并在上市首日實現了強勁反彈的時候，這一切似乎都預示著它即將迎來IPO的良機。事實并沒有。雖然該公司的股價有所反彈，但也出現了下跌的趨勢，甚至出現了巨額虧損，比如第三季度虧損達4.635億美元。承諾到2021年實現正向的稅息折舊及攤銷前利潤（即不含壞消息的收益）并沒有真正說服投資者。

Pinterest

IPO日期：4月18日

IPO價格：19美元

首日收盤價：24.40美元

12月24日收盤價：18.48美元

下降比率：24.6%

Pinterest的IPO定價低于其最新的融資估值，也因此走向IPO之門的時候并沒有很開心。但今年夏天，當其股價收于36.56美元時，它似乎實現了夢想。遺憾的是，繼10月份業績慘淡之后，投資者對Pinterest進行了懲罰（盡管用戶有所增長，甚至在廣告市場份額上相對谷歌和Facebook也有一定的吸引力）。就目前而言，在投資者假裝關心利潤等問題的時候，損益表上的赤字實在是太嚇人。

Slack

IPO 日期：2019年6月20日

IPO價格：直接上市

首日收盤價：38.62美元

12月24日收盤：21.35美元

下降比率：44.7%

狂熱的崇拜將這個職場工具推到了獨角獸的地位，并引發了人們對它IPO的熱切期待。當然，企業應用是一個不錯的選擇。事實上，Slack的表現也并不差。收入、使用率和付費公司客戶的數量都在增長。問題在于，微軟透露旗下的競品擁有的用戶幾乎是Slack的兩倍（Teams，實現基于云計算的工作場所、通信與協作等功能）。批評人士認為，微軟的數字可能有點夸大，但Slack的成本正在隨著與這家科技巨頭的競爭加劇而上升。

WeWork

IPO日期：無

IPO價格：無

下降比率：100%

8月14日，WeWork提交了招股說明書，這份招股說明書成為了這家公司的恥辱。其中部分內容如下：2019年上半年凈虧損9.04億美元，營收15億美元。這些數據是如此的糟糕，以至于引起整個公司的不滿，甚至分崩離析。首先，剛醒悟過來的董事會迫使首席執行官亞當·諾伊曼辭職。一周后，董事會取消了IPO。WeWork的主要投資者軟銀目前正在艱難地安排救助條款，這引發了人們對該公司能否生存下來的質疑。