鈦媒體快訊 | 12 月 20 日消息：?國廣財經(jīng)聯(lián)合創(chuàng)始人孟東煒今日在“2019中國數(shù)字金融峰會”發(fā)表演講，他一開始回顧了 2019 年，他認(rèn)為這是中國經(jīng)濟史上極為特殊的一年，今年發(fā)生了很多的故事。“貿(mào)易爭端進(jìn)入了重度持續(xù)，P2P瞬間跌入谷底，區(qū)塊鏈再出發(fā)，科創(chuàng)板開板了，5G揭開了商用新篇章，核心資產(chǎn)在走牛，外資在“掃貨”，茅臺再度‘飛天’……”

他特別提到來自河南的“養(yǎng)豬大戶”秦英林，是2019年的福布斯排行榜的黑馬。這是近10年內(nèi)，福布斯排行榜第一位非互聯(lián)網(wǎng)、非房地產(chǎn)行業(yè)的企業(yè)家，也是2019年全球財富增長最快的企業(yè)家。

豬肉價格從2018年的17.79元一路飛漲到了56.02元，直接把秦英林推上福布斯富豪榜。相比2018年，秦英林家族的財富增長了928.8億元，其上市公司牧原股份股價從20多元快速成長到了103元。

盡管牧原股份走出了獨特的行情，但他認(rèn)為牧原的超高估值面臨著四大壓力：

1. 隨著宏觀調(diào)控的加碼，生豬存欄已止降回升；

2. 中美貿(mào)易摩擦已達(dá)成，第一階段的協(xié)議大豆和豬肉正在來中國的路上；

3. 牧原僅以15%的成本優(yōu)勢，如何獲得超常規(guī)的40%盈利優(yōu)先；

4. 最后，何種指標(biāo)才能支撐98的市盈率。

以下是國廣財經(jīng)聯(lián)合創(chuàng)始人孟東煒演講全文，略經(jīng)鈦媒體編輯：

感謝主持人，各位領(lǐng)導(dǎo)、來賓，大家上午好！

我是國廣財經(jīng)聯(lián)合創(chuàng)始人孟東煒，2個月前，當(dāng)國廣財經(jīng)團隊決定要辦一場金融峰會的時候，我就在思考，國廣財經(jīng)，這個新生的金融品牌要呈現(xiàn)給大家什么？

就在上個月，我剛剛過完我的50歲生日。50歲，本應(yīng)該是一個知天命的年齡，但是，我依然有很多想做的事情，因為我的心還有幾個洞沒補上，腦中的水還沒有被曬干，眼看就要被釀成了酒！

這是一張50歲老男人的人生軌跡圖，當(dāng)我畫完這張圖的時候，我自己都驚呆了，我發(fā)現(xiàn)自己人生的每一個節(jié)點都是與金融、科技發(fā)生著重大的關(guān)聯(lián)。

1969年我出生了，那一年互聯(lián)網(wǎng)誕生了；20歲我參加了工作，從銀行最基層的點鈔開始，這一年互聯(lián)網(wǎng)開始應(yīng)用于銀行業(yè)；1999年，當(dāng)我和我的團隊完成了銀行業(yè)的第一單數(shù)據(jù)大整合時，BAT誕生了。

對我來說，留下更多更深印象的是2011年，這是我人生的一個重要拐點。2009年，我把我所在的公司送上美國紐約交易所上市，這是當(dāng)年華人圈里最大的IPO，2011年，好不容易等到我可以減持公司股票，但很不幸的是，那一年中概股被做空，僅僅一個禮拜，我的股票資產(chǎn)瞬間從3000多萬變成了負(fù)的600萬。

從這以后，我開始深度思考：金融信息對一個人，一家企業(yè)、一個行業(yè)以及整個國家、乃至全球產(chǎn)業(yè)鏈的影響，這就是我今天要講的主題。?

1?2019：中國經(jīng)濟史上最特殊的一年

2019年，這是中國經(jīng)濟史上極為特殊的一年，今年發(fā)生了很多的故事。貿(mào)易爭端進(jìn)入了重度持續(xù)，P2P瞬間跌入谷底，區(qū)塊鏈再出發(fā)，科創(chuàng)板開板了，5G揭開了商用新篇章，核心資產(chǎn)在走牛，外資在“掃貨”，茅臺再度“飛天”，這一年我們的馬爸爸也退休了，而且還開始了“瞎指揮”。

從宏觀層面來看，2019年的全球股市走出了各自的獨立行情。英國在這一年，不斷地糾結(jié)于“脫與不脫”，走在了泥濘小路上，到了年底，約翰遜的軟脫歐方案終于落定，走出了強勢的反彈行情；美帝玩火16次，懸崖勒馬23次，搬起石頭砸自己的腳19次，“自動駕駛”模式下的美股延續(xù)了10年的牛市。

而中國，在第一季度，獲得了快速的上漲空間，外資在抄底，市場化法治化進(jìn)程永不停歇，每個季度都有社保、養(yǎng)老、MSCI等千億資金等待進(jìn)場，一年有200多個見底信號，100多個牛市起點...但依然走出了相對疲軟的箱式整理。

樂觀的悲觀主義者說，對于經(jīng)濟方方面面下行的預(yù)期已經(jīng)被市場充分消化，A股必有所為；悲觀的樂觀主義者說拿掉豬都是通縮，拿掉地產(chǎn)都是衰退，拿掉核心資產(chǎn)都是熊市，趕緊加快降息，趕緊放開生育。

我們再找一些數(shù)據(jù)來看，這是20年內(nèi)中國的GDP的增長的指數(shù)，我們拿著最高年薪的首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平說了，中國進(jìn)入了一個以質(zhì)量為核心的GDP增長領(lǐng)域階段，右邊的這張圖則是中國的房企在海外發(fā)債的規(guī)模，我們可以看到在最近在的三年里面，我們的房地產(chǎn)企業(yè)在海外的融債是越來越高，你可以想象一下，房地產(chǎn)的老板和你的焦慮誰比誰重？

請輸入圖說

看完宏觀，我們再來看微觀。

大家認(rèn)識這位嗎？這位是來自河南的秦英林。2019年的福布斯排行榜的黑馬，這是近10年內(nèi)，我們福布斯排行榜，第一位非互聯(lián)網(wǎng)、非房地產(chǎn)行業(yè)的企業(yè)家，也是2019年，全球財富增長最快的企業(yè)家，沒有之一。

相比2018年，秦英林家族的財富增長了928.8億元，其上市公司牧原股份股價從20多元快速成長到了103元，把我們的秦先生推上福布斯富豪榜的功臣是誰呢？

大家百度下，可能就知道了，這位秦先生是河南的“養(yǎng)豬大戶”，右邊這張圖，我們可以看到，二師兄的價格從2018年的17.79元一路飛漲到了56.02元。

根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，11月，CPI同比上漲了4.5%，專家分析，豬肉價格上漲仍是主因。

那么，我們來思考一個問題，二師兄價格快速上漲的核心原因是什么？?

2?大豆才是豬肉漲價的“罪魁禍?zhǔn)住?/strong>

當(dāng)我把這個問題同樣拋給國廣財經(jīng)的團隊時，一開始就炸開了鍋。當(dāng)時團隊主流意見大概有兩個結(jié)論：

• 第一個是非洲豬瘟。不過這個結(jié)論很快被我們團隊pass掉了，常識告訴我們，豬瘟的信息只會導(dǎo)致消費量減少；

• 第二個是環(huán)保戰(zhàn)略。根據(jù)我們的多方數(shù)據(jù)分析，非洲豬瘟所宰殺的豬大概在200萬頭，而環(huán)保影響豬的供應(yīng)量大概在300萬頭，2018年全年宰殺的豬是6.4億頭，2019年的數(shù)據(jù)還沒拿到，但是估計跟這個數(shù)據(jù)也差不多。所以這兩個加在一起，對于豬肉價格的影響微乎其微。

在連續(xù)否定了這兩個二師兄漲價的結(jié)論后，我和我的團隊又開始尋找新的突破口，這里，我要感謝中國社會科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所副研究員胡冰川，他說，在規(guī)模牧場的成本中，飼料占到成本的70％。

于是，我們就用最基本的成本敏感法對豬肉的價格進(jìn)行系統(tǒng)的分析后發(fā)現(xiàn)，豬飼料中，其80%的成分是蛋白質(zhì)，蛋白質(zhì)80%主要來源是豆粕，而豆粕83%的成分是大豆，中國是世界頭號大豆買家，進(jìn)口大豆主要在國內(nèi)加工成高蛋白飼料。

為了驗證這個結(jié)論，我們還補充了一些數(shù)據(jù)。2019年到2020年來自農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)表明，我們每年的大豆的消耗量大概在1.04億噸左右，但是我們自己能生產(chǎn)的大豆也就1727萬噸，80%以上的大豆是高度依賴于進(jìn)口。?

進(jìn)一步分析，我們又發(fā)現(xiàn)進(jìn)口大豆的到港成本也在快速影響我們的豬肉價格。從圖中，大家可以看到，進(jìn)口大豆價格與豬肉成本的相關(guān)指數(shù)已經(jīng)達(dá)到了驚人的75%，2019年，美豆已經(jīng)上漲了20%。

所以，二師兄漲價的最核心原因，其實就是大豆，進(jìn)一步我們得到的結(jié)論是：中國豬肉價格與進(jìn)口美國大豆價格顯著線性正相關(guān)。截至目前， 進(jìn)口美國大豆價格累計漲幅20%，豬肉價格累計漲幅130%。

然而，歷史的記憶告訴我們，中國作為全世界最大的大豆進(jìn)口國，在整個大豆產(chǎn)業(yè)鏈中卻喪失了話語權(quán)。

2003年8月12日，全球最著名的金融信息商彭博發(fā)布了一個報告，因為天氣干旱的原因，美國大豆產(chǎn)量大幅降低，得到信息的市場給予反應(yīng)，美國的大豆價格快速地上漲。當(dāng)年的商務(wù)部組織了一個宏大的采購團，期待大單采購獲得好價格。中國的14家大豆壓榨商快速下單，下單購買了800萬噸大豆，定金14億美金，芝加哥一片歡騰。因為是期貨，它只能點擊成交，此后這些大豆陸陸續(xù)續(xù)地到了中國口岸。

等到2004年3月這些大豆來到中國，美國農(nóng)業(yè)部突然發(fā)出一個新的報告：美豆獲得意外大豐收，這次市場反應(yīng)更是積極，快速的下跌。到了8月，大豆的價格已經(jīng)恢復(fù)成了一年前的價格，這個結(jié)果是什么呢？我們中國的油料加工企業(yè)每用一噸大豆的損失大于200-500塊錢，結(jié)果是啥呢，當(dāng)年參與采購的14家大豆壓榨商，一個跳樓自殺，12個被并購，還有一家中糧，直至今日。

殘酷的事實告訴我們，中國大豆產(chǎn)業(yè)長期是加工企業(yè)按照較高的價格支付貨款，但是往往是以跌下來的價格出售豆油和豆粕，這就是一個產(chǎn)業(yè)鏈的悲哀。

在全球大豆貿(mào)易中,中美也起著關(guān)鍵的作用，大家還記得中美貿(mào)易爭端剛開始的瞬間：有個“大豆快跑”嗎？

7月6日在中美加征關(guān)稅措施生效前，一艘從美國西雅圖開往大連，滿載約7萬噸美國大豆的干散貨船，飛馬峰號在海上疾馳，欲在中國對美國大豆征收25%懲罰性關(guān)稅生效前靠港清關(guān)，以減少因貿(mào)易爭端而額外增加約4000萬美元的關(guān)稅，但貿(mào)易爭端，這艘船在海上漂流了三十幾天，卻不敢靠岸。

另一張圖，大家都很熟悉了。全球兩個最偉大的國家的主要領(lǐng)導(dǎo)人，在當(dāng)面PK ，PK啥？還是在PK大豆。這里面有一個小小的插曲，特朗普讓中國Per day，每天采購500萬噸大豆，劉鶴連連告訴他，是Today，如果我在現(xiàn)場，應(yīng)該Per day,讓他供不了貨，罰死他！錢可以印，但是大豆你種不出來！

所以，金融信息對于個人、企業(yè)、產(chǎn)業(yè)、乃至國家，甚至全球產(chǎn)業(yè)鏈都產(chǎn)生著巨大的影響。

3?“金融+媒體+技術(shù)”，重塑金融信息產(chǎn)業(yè)鏈

但是，今天我們的金融大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)卻面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

這個行業(yè)正在進(jìn)行大數(shù)據(jù)安全整治，其實在我看來，這個監(jiān)管勢在必行，但是，數(shù)據(jù)無罪，關(guān)鍵是要看場景，其底層邏輯還是要厘清如何合理合法地應(yīng)用數(shù)據(jù)。

簡單給大家舉一個例子，這是我的女神俞飛鴻，女神要定制一款長裙，裁縫因此獲取了女神的三圍數(shù)據(jù)，這是合法的，現(xiàn)在出現(xiàn)了一種新的行業(yè)，所謂的大數(shù)據(jù)服務(wù)商，他幫助裁縫獲取了女神的三圍數(shù)據(jù)，同時他把這個數(shù)據(jù)泄露給了不良分子，導(dǎo)致信息非法泄露，這已經(jīng)就是犯罪了，這次數(shù)據(jù)整治主要針對的就是個人隱私數(shù)據(jù)的非法泄露，同時企業(yè)數(shù)據(jù)、重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)的合法合規(guī)使用也是監(jiān)管部門一再強調(diào)的。

即使有場景、有數(shù)據(jù)，但是，這還不夠，還需要剔除噪音、分析信號的方法。這里，我再拿一個個人的小事件與大家來分享。

2018年的3月，我去體檢，體檢的當(dāng)天我就被送進(jìn)了ICU。什么原因？心跳38下，我的主任醫(yī)生建議我，要裝起搏器、心臟支架。

我當(dāng)時嚇壞了，遍訪名醫(yī)，包括阜外醫(yī)院、安貞醫(yī)院、上海中山醫(yī)院以及美國的哈佛醫(yī)療中心。

上海中山醫(yī)院和哈佛醫(yī)療中心給我的回復(fù)都是一樣的：“躲是躲不過了，可以晚兩年裝！”阜外醫(yī)院直接就是“趕緊裝吧，我們醫(yī)院的技術(shù)比宣武好！”

因為我是一個登山愛好者，如果在我的心臟裝一個起搏器，那么基本上就廢掉了，不能爬山，也坐不了飛機。

好在遇到了安貞醫(yī)院的中醫(yī)科主任張凌志，他把完脈就告訴我，心跳過緩只是身體給你的一個信號，真實的原因是你的消化系統(tǒng)出現(xiàn)了問題，這就好比，路上堵塞，導(dǎo)航顯示紅線，難道你是把紅燈給拔了，把它改成綠燈嗎？最后我自費了201塊錢，吃了大概小半年的中藥，我也基本上恢復(fù)了健康，又能夠在今天論壇上與各位嘉賓進(jìn)行深度的探討。

回到我們的金融行業(yè)，這是一張傳統(tǒng)金融交易生態(tài)圖，大家可以看到，無論是監(jiān)管部門還是金融從業(yè)人員，基本上是依賴量價分析來完成監(jiān)管和金融交易的，而事實是，除了量價信息的影響，我們的金融交易還往往受到其他非結(jié)構(gòu)化的另類信息的影響。

我圈紅線的這部分就是另類信息的一種。這類信息的真實性往往受到專業(yè)性以及價值觀的影響。正如證監(jiān)會肖鋼所講，媒體已經(jīng)成為股票定價的因素之一，信息對于金融交易發(fā)生著重大的影響，我們可以看到，金融信息對于交易量、交易額度、交易規(guī)模都有著重大的影響。

所以，如何給行業(yè)提供一個正確、客觀、專業(yè)的金融信息服務(wù)就變得尤為重要。

當(dāng)我們重新思考金融信息產(chǎn)業(yè)鏈的時候，我們發(fā)現(xiàn)，要做好這件事必須具備三種能力，金融+媒體+技術(shù)，而這就是國廣財經(jīng)的最基本的團隊構(gòu)成。

那么，國廣財經(jīng)到底給這個行業(yè)解決什么問題呢？我們遇到的第一個核心的技術(shù)問題就是如何構(gòu)建一個可溯源的數(shù)據(jù)商品的交易平臺，這個平臺需要解決的2個問題：

• 數(shù)據(jù)的交易和場景的綁定；

• 交易過程可溯源，回到剛才上面我的女神俞飛鴻的場景，在這個平臺上，敏感數(shù)據(jù)的解碼授權(quán)始終在女神手上。

順便說下，我們的這項技術(shù)已經(jīng)獲得中國人工智能小鎮(zhèn)最高額的600萬項目獎勵。

正如這張圖所示，國廣財經(jīng)通過博聞數(shù)據(jù)庫、通達(dá)數(shù)據(jù)集市、強識實體庫等產(chǎn)品，向金融市場不同層次的參與者額提供新一代的財經(jīng)信息服務(wù)。

為了完成這樣的一個使命，我們重新定義了系統(tǒng)架構(gòu)，左邊是一個金融信息服務(wù)的架構(gòu)，當(dāng)我們?nèi)ソ鈽?gòu)的時候，發(fā)現(xiàn)這個架構(gòu)也就是三大部分：第一是基礎(chǔ)及數(shù)據(jù)板塊，第二是信息應(yīng)用板塊，第三是銷售及服務(wù)板塊，但每一個板塊它所需要不同的資源稟賦。

其中數(shù)據(jù)板塊需要的是數(shù)據(jù)的接入資源，而這塊屬于大量的基礎(chǔ)設(shè)施，是重資產(chǎn)，需要很強的品牌背書以及很強的大數(shù)據(jù)運行的管理能力；而應(yīng)用板塊，更體現(xiàn)的是專業(yè)能力，行業(yè)領(lǐng)軍人物是核心，比如說像綠色金融板塊，就需要像馬駿首席這樣的能力；最后一個板塊則需要大量的客戶資源解決場景的應(yīng)用。

今天，我們的國家已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟體，但請大家注意，全球十大金融信息商全是美國的， 回到我們上面所提到的中美貿(mào)易爭端，我們認(rèn)為，核戰(zhàn)爭可能可以避免，但是，金融戰(zhàn)爭不可避免，作為金融開放的基礎(chǔ)條件，我們需要快速構(gòu)建強大的金融信息服務(wù)能力，在此，我再一次呼吁大家要意識到這件事的復(fù)雜性、緊迫性。

但是，由于金融信息的專業(yè)性、復(fù)雜性和特殊性，就算是BAT這樣的體量的公司，也未必能夠快速完成這個體系的構(gòu)建。

為此，我們希望通過這樣的交易結(jié)構(gòu)來完成生態(tài)系統(tǒng)的搭建，在這個結(jié)構(gòu)中，國廣財經(jīng)將會借助資本的力量以及政府的扶持，構(gòu)建一個財經(jīng)信息產(chǎn)業(yè)的母基金，利用基金扶持生態(tài)企業(yè)，基于國廣財經(jīng)的底層數(shù)據(jù)和技術(shù)框架，大家協(xié)同完成細(xì)分領(lǐng)域的應(yīng)用和研發(fā)。

在結(jié)束本次演講前，我們回到開頭的那個富豪黑馬，基于國廣財經(jīng)的數(shù)據(jù)產(chǎn)品和分析框架，我來做一個簡單的預(yù)測，這只“豬”還能飛多久。

我們找到了同樣是生豬養(yǎng)殖的龍頭企業(yè)，溫氏股份和大北農(nóng)與牧原股份進(jìn)行對比，這是今年以內(nèi)這三只股票的整體表現(xiàn)，溫氏股份和大北農(nóng)這一年走勢基本一致。

但是，牧原股份走出了獨特的行情，這也意味著，牧原的超高估值面臨著四大壓力：

1. 隨著宏觀調(diào)控的加碼，生豬存欄已止降回升；

2. 中美貿(mào)易摩擦已達(dá)成，第一階段的協(xié)議大豆和豬肉正在來中國的路上；

3. 牧原僅以15%的成本優(yōu)勢如何獲得超常規(guī)的40%盈利優(yōu)先；

4. 最后，請別忘了，何種指標(biāo)才能支撐98的市盈率。

以上純屬個人分析，不構(gòu)成投資建議。謝謝大家。

（本文首發(fā)鈦媒體，編輯曹天鵬整理）

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