盡管共享辦公空間鼻祖WEWORK上市擱淺，但沒有阻止其“中國學(xué)徒”優(yōu)客工場的IPO步伐。

12月12日，優(yōu)客工場向美國證券交易委員會(huì)（SEC）正式提交了招股書，準(zhǔn)備在紐約證券交易所首發(fā)上市，代碼為“UK”。

成立于2015年4月，共享辦公空間優(yōu)客工場在前三年每年都獲得了四輪融資，投資方包括紅杉資本中國基金、真格基金、歌斐資產(chǎn)、億潤投資、中投漢富、創(chuàng)新工場等。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，優(yōu)客工場目前共獲得總?cè)谫Y金額超過47億元。

招股書顯示，根據(jù)Frost＆Sullivan的報(bào)告，就中國的共享辦公空間數(shù)量而言，優(yōu)客工場是國內(nèi)最大的共享辦公社區(qū)。

2018年，優(yōu)客工場還并購了Workingdom、WeDo、Woo Space和New Space四家聯(lián)合辦公空間品牌與資產(chǎn)。

截至2019年6月30日，在僅四年的時(shí)間里，優(yōu)客工場共覆蓋包括中國一線和新一線城市、以及新加坡和紐約在內(nèi)的44個(gè)城市，管理逾200個(gè)聯(lián)合辦公空間（其中包含7個(gè)聯(lián)營辦公空間）。

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不斷增長的高營收，伴隨著高額虧損

優(yōu)客工場2017年凈營收為1.674億元人民幣，2018年凈營收為4.485億元人民幣，同比增長167.9%。在截至2019年9月30日的9個(gè)月時(shí)間里，優(yōu)客工場凈營收為8.746億元人民幣，而去年同期凈營收則為2.822億元人民幣，今年同比增長了209.9%。

然而，優(yōu)客工場不斷增長的高營收也同時(shí)伴隨著高額的虧損。2017年、2018年，企業(yè)運(yùn)營虧損分別為3.99億元、4.57億元，2019年前9個(gè)月運(yùn)營虧損更是高達(dá)5.7億元。

巨額的虧損有多方影響因素。

一方面，接連不斷的融資抬高了企業(yè)估值，必須有安全的股權(quán)結(jié)構(gòu)為優(yōu)客工場背書。

然而，據(jù)天眼查有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)客工場的運(yùn)營主體優(yōu)客工場（北京）創(chuàng)業(yè)投資有限公司的股東中，除毛大慶持股為35.27%，為公司最大股東，AMBITIOUS WORLD LIMITED持股為8.56%、Starry Shore Company Limited持股為5.31%之外，其余還有其他43位股東，在達(dá)到分權(quán)目的同時(shí)，股東之間為爭奪企業(yè)控制權(quán)而展開權(quán)力斗爭的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)同步增加。

此外，優(yōu)客工場的盈利模式也一直備受質(zhì)疑。2015年10月，就有媒體曾報(bào)道過優(yōu)客工場的收入組成，其中90%來自租金，業(yè)務(wù)收入單一。

盈利模式單一，辦公空間租金仍是營收主要來源

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盡管目前優(yōu)客工場的主要盈利模式已擴(kuò)展為直營辦公空間、品牌加盟管理、生態(tài)圈投資、個(gè)人會(huì)員服務(wù)以及流量平臺(tái)5種，但公開數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)客工場2017年?duì)I收為1.67億元，其中來自辦公空間租金的收入占比依然高達(dá)九成。2018年，優(yōu)客工場除去租金以外的收入提升至25%，但辦公空間租金仍是營收的主要來源。

優(yōu)客工場的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，優(yōu)客工場主要通過四種方式實(shí)現(xiàn)：第一種，是以租金獲取現(xiàn)金流;第二種，是依靠如會(huì)議室、IT維修等基礎(chǔ)增值服務(wù);第三種，則是依靠培訓(xùn)、傳媒等優(yōu)客自身提供的各種高級(jí)服務(wù)；第四種則主要靠會(huì)員的會(huì)費(fèi)。未來，增值服務(wù)和租金的占比四六開。

盈利模式仍在探索的不確定因素尚未解決，共享經(jīng)濟(jì)下行的行業(yè)趨勢和市場大環(huán)境的不景氣，進(jìn)一步影響著優(yōu)客工場。

《2018年中國聯(lián)合辦公活力指數(shù)報(bào)告》顯示，收租的“二房東”模式中，行業(yè)盈利依賴賣工位，而只有共享辦公出租率平均達(dá)到85%時(shí)，才能保持盈虧平衡；而企業(yè)對(duì)共享辦公需求的熱度冷卻，對(duì)未來二房東的出租率產(chǎn)生了挑戰(zhàn)。

前有WeWork上市失敗，后有優(yōu)客工場迎難而上，兩家在聲量、規(guī)模都處于行業(yè)頭部的公司，曾被資本市場所青睞，但如今發(fā)出最大質(zhì)疑聲的，又恰恰是資本市場。

正如WeWork上市前夕，其在一級(jí)市場的估值一度高達(dá)470億美元，但在遞交招股書之后，估值便不斷被調(diào)低，甚至低至150億美元。后來，WeWork上市擱淺，最終被軟銀接盤，WeWork創(chuàng)始人落得出局的下場。

國內(nèi)方面，從2018年下半年來說，WeWork的中國后繼者們也是風(fēng)波不斷。其中，氪空間2019年管理層遭遇大調(diào)整，CEO、CFO、COO等集體離職；潘石屹也公開表示，截止2018年底，SOHO 3Q的規(guī)模未達(dá)預(yù)期，共享辦公業(yè)務(wù)也進(jìn)展不順，這導(dǎo)致SOHO中國開始重回銷售老本行；優(yōu)客工場也進(jìn)行了裁員，資本對(duì)共享辦公空間的興致也在褪去。

此次優(yōu)客工場的上市，對(duì)于共享辦公企業(yè)來說，無疑能在寒冬中給人帶來一劑強(qiáng)心劑。然而，為了優(yōu)客工場的可持續(xù)發(fā)展，毛大慶道阻且長。

（鈦媒體編輯陶淘綜合自雷帝觸網(wǎng)、新浪科技、騰訊網(wǎng)）

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