根據(jù)清科旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，2019年11月全球共有53家中國(guó)企業(yè)完成IPO，同比大幅上升178.95%，環(huán)比上升70.97%。從融資金額上看，本月中企IPO總?cè)谫Y額為1374.73億人民幣，同比增加836.62%，環(huán)比增加289.45%。本月完成IPO的中企涉及18個(gè)一級(jí)行業(yè)，登陸7個(gè)交易市場(chǎng)，中企IPO平均融資額為25.94億人民幣，環(huán)比大幅上升127.79%，單筆最高融資額為790.77億人民幣，最低融資額為0.49億人民幣。在53家IPO企業(yè)中，有41家企業(yè)獲得了VC/PE機(jī)構(gòu)支持，VC/PE機(jī)構(gòu)滲透率為77.36%。IPO退出數(shù)量共291筆，環(huán)比上升110.87%，涉及機(jī)構(gòu)226家，基金166支。本月融資金額最大的三起IPO案例為：港交所上市企業(yè)阿里巴巴（790.77億人民幣），上交所上市企業(yè)浙商銀行（125.97億人民幣），港交所上市企業(yè)中國(guó)飛鶴（59.90億人民幣）。

11月上交所科創(chuàng)板與港交所中企IPO數(shù)量并列第一，港交所融資額拔得頭籌

11月份共有53家總部在中國(guó)大陸的企業(yè)上市。從數(shù)量方面來(lái)看：本月登陸上海證券交易所科創(chuàng)板及香港證券交易所主板的中企均有16家，并列第一；同時(shí)，登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板的中企有11家，位居第三；此外，登陸納斯達(dá)克證券交易所、上海證券交易所主板、香港證券交易所創(chuàng)業(yè)板及深圳證券交易所中小板的中企分別有5家、3家、1家和1家。

從融資金額來(lái)看，本月中企在香港證券交易所主板共募資960.84億人民幣，占中企IPO總?cè)谫Y額的69.89%，位居第一；在上海證券交易所科創(chuàng)板共募資184.45億人民幣，占比13.42%，位列第二；同時(shí)，在上海證券交易所主板共募資147.86億人民幣，占比10.76%，位列第三。另外，深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板共募資55.44億元人民幣，占比4.03%；納斯達(dá)克證券交易所共募資19.50億元人民幣，占比1.42%；深圳證券交易所中小板及香港證券交易所創(chuàng)業(yè)板分別募資6.14億、0.49億元人民幣，分別占比0.45%、0.04%。

11月生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)IPO數(shù)量位居首位，但互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)募資領(lǐng)先?

根據(jù)清科私募通數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：11月IPO中企共涉及18個(gè)一級(jí)行業(yè)，從案例數(shù)量方面來(lái)看，生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)完成7個(gè)案例，化工原料及加工行業(yè)完成6個(gè)案例，互聯(lián)網(wǎng)、機(jī)械制造及IT行業(yè)均完成5個(gè)案例，清潔技術(shù)、半導(dǎo)體及電子設(shè)備行業(yè)均完成4個(gè)案例，房地產(chǎn)、娛樂(lè)傳媒行業(yè)均完成3個(gè)案例，建筑/工程、其他行業(yè)均完成了2個(gè)案例，而食品&飲料、汽車、能源及礦產(chǎn)、紡織及服裝、連鎖及零售、金融和教育與培訓(xùn)行業(yè)均有1個(gè)案例。

從融資金額方面來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)、金融、生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)分列前三位，募集金額分別為803.96億、125.97億、93.33億人民幣，分別占比58.48%、9.16%、6.79%；累計(jì)占比74.43%。其中阿里巴巴募資金額790.77億元人民幣，占本月中企總?cè)谫Y的57.52%，直接拉升了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融資金額。?

11月中企IPO數(shù)量廣東位居首位，浙江省融資額位列第一

根據(jù)清科私募通數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：11月IPO中企共涉及11個(gè)省市，廣東省有11家中企IPO位居第一，共計(jì)募資52.54億人民幣。江蘇省、北京市、上海市及浙江省中企IPO數(shù)量分別為9家、8家、7家及7家，融資額分別為38.54億人民幣、164.39億人民幣、45.66億人民幣及953.76億人民幣。其中浙江省以953.76億人民幣融資額位居本月所有省份之首，原因是阿里巴巴為本月最大IPO，其融資額達(dá)到790.77億人民幣。山東省有3家中企IPO，融資額為38.05億人民幣。河北省、福建省、湖南省中企IPO數(shù)量均為2家，融資額分別為8.73億、28.12億、20.72億人民幣。西藏、天津市中企IPO數(shù)量均為1家，融資額分別為5.67億、18.54億人民幣。

11月IPO數(shù)量和融資額均回暖

對(duì)比2019年10月、11月數(shù)據(jù)，中企IPO數(shù)量和融資額均環(huán)比上升。從募資金額來(lái)看，阿里巴巴排在首位；浙商銀行獲得125.97億人民幣的融資金額，位居第二；中國(guó)飛鶴赴港上市，募集資金59.90億人民幣，位居第三。

11月共發(fā)生291筆IPO退出，退出數(shù)量環(huán)比上升超一倍

根據(jù)清科私募通數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：本月53家IPO企業(yè)中，41家企業(yè)有VC/PE機(jī)構(gòu)支持，占比77.36%。其中上海證券交易所科創(chuàng)板有13家IPO企業(yè)獲得VC/PE機(jī)構(gòu)的支持，深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板有10家IPO企業(yè)獲得VC/PE機(jī)構(gòu)的支持，香港證券交易所主板有9家IPO企業(yè)獲得VC/PE機(jī)構(gòu)的支持，納斯達(dá)克證券交易所、上海證券交易所主板、香港證券交易所創(chuàng)業(yè)板、深圳證券交易所中小板分別有5家、2家、1家及1家IPO企業(yè)獲得VC/PE機(jī)構(gòu)的支持。本月IPO退出數(shù)量共291筆，環(huán)比上升110.87%，涉及機(jī)構(gòu)226家，基金166支。其中，從上市企業(yè)退出數(shù)量來(lái)看，同創(chuàng)偉業(yè)資管本月有4家IPO企業(yè)退出，深創(chuàng)投、明道投資、華泰紫金、鼎暉投資、東方富海、龍馬資本、國(guó)發(fā)創(chuàng)投、前海方舟資產(chǎn)、海邦投資、松禾資本、弘暉資本、厚生投資、中金資本均有2家IPO企業(yè)退出。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)全面推開(kāi)H股“全流通”改革，加快資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放發(fā)展

為推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平對(duì)外開(kāi)放，促進(jìn)H股公司健康發(fā)展，2019年11月15日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布了《H股公司境內(nèi)未上市股份申請(qǐng)“全流通”業(yè)務(wù)指引》（證監(jiān)會(huì)公告〔2019〕22號(hào)）、H股“全流通”申請(qǐng)材料目錄及審核關(guān)注要點(diǎn)。符合條件的H股公司和擬申請(qǐng)H股首發(fā)上市的公司，可依法依規(guī)申請(qǐng)“全流通”。2018年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)順利完成了3家H股公司“全流通”試點(diǎn)工作。試點(diǎn)期間兩地市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，取得了較好的效果，各方面反映良好。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，證監(jiān)會(huì)現(xiàn)全面推開(kāi)H股“全流通”改革。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就全面推開(kāi)H股“全流通”改革表示，“全流通”全面推開(kāi)主要涉及以下變化：一是總結(jié)試點(diǎn)期間好的做法，形成規(guī)則制度，并以業(yè)務(wù)指引的形式加以明確；二是不再對(duì)公司規(guī)模、行業(yè)等設(shè)置限制條件，在滿足外資準(zhǔn)入等管理規(guī)定的情形下，公司和股東可自主決策，依法依規(guī)申請(qǐng)實(shí)施“全流通”；三是不設(shè)家數(shù)限制和完成時(shí)限，按照“成熟一家，推出一家”的原則有序推進(jìn)。在問(wèn)及H股“全流通”的適用對(duì)象及范圍時(shí)，發(fā)言人指出，H股公司或擬申請(qǐng)H股首發(fā)上市的公司以下類型股份可申請(qǐng)H股“全流通”：一是境外上市前境內(nèi)股東持有的內(nèi)資股，二是境外上市后在境內(nèi)增發(fā)的內(nèi)資股，三是外資股東持有的未上市流通股份。現(xiàn)階段，“全流通”股份上市流通地為香港聯(lián)交所。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)將按照“成熟一家、推出一家”的原則，積極穩(wěn)妥、依法依規(guī)推進(jìn)此項(xiàng)改革工作。H股“全流通”涉及的單H股公司境內(nèi)未上市股份存量不大，相當(dāng)于香港聯(lián)交所上市股份總市值的不足7%。“全流通”申請(qǐng)經(jīng)核準(zhǔn)后，相關(guān)公司境內(nèi)未上市股份可轉(zhuǎn)為H股在香港聯(lián)交所上市流通。根據(jù)技術(shù)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)進(jìn)度，相關(guān)H股公司境內(nèi)股東增持本公司香港流通股份的功能尚未上線運(yùn)行，將待技術(shù)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)完善后按程序開(kāi)通。

在試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上穩(wěn)步推開(kāi)H股“全流通”改革，有利于促進(jìn)H股公司各類股東利益一致和公司治理完善，助力境內(nèi)企業(yè)更好利用境內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源獲得發(fā)展，也有利于香港資本市場(chǎng)發(fā)展。下一步，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)認(rèn)真貫徹“放管服”改革要求，不斷完善境外上市監(jiān)管規(guī)則制度安排，更好支持企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

本月重點(diǎn)案例分析：博瑞醫(yī)藥、阿里巴巴、金山辦公

高端仿制藥新秀，博瑞醫(yī)藥成功掛牌科創(chuàng)板

博瑞生物醫(yī)藥（蘇州）股份有限公司成立于2001年，是研發(fā)驅(qū)動(dòng)型的高科技制藥公司，致力于研發(fā)及生產(chǎn)原創(chuàng)性新藥和高端仿制藥，以專業(yè)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力和商業(yè)化能力，為患者提供價(jià)值卓越的產(chǎn)品。以“持續(xù)創(chuàng)新，護(hù)佑健康”為目標(biāo)，為臨床未被滿足的需求尋找解決方案。經(jīng)過(guò)多年持續(xù)不斷的研發(fā)和探索，博瑞醫(yī)藥在腫瘤的靶向治療和免疫治療領(lǐng)域以及脂肪肝和糖尿病治療領(lǐng)域取得了突破，多個(gè)原創(chuàng)新藥進(jìn)入或即將進(jìn)入臨床研究。博瑞醫(yī)藥成功開(kāi)發(fā)了艾日布林、曲貝替定、磺達(dá)肝癸鈉等高端仿制藥，在抗腫瘤、超級(jí)抗生素、靜脈補(bǔ)鐵等領(lǐng)域建立起具有全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品線。

2019年11月08日，高端仿制藥企業(yè)博瑞醫(yī)藥在科創(chuàng)板上市，股票代碼為688166，發(fā)行價(jià)為12.71元/股，發(fā)行數(shù)量為4100萬(wàn)股，募集資金總額約5.2億元。此次擬募集資金用于“泰興原料藥和制劑生產(chǎn)基地(一期)”建設(shè)，擴(kuò)大相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)能，促進(jìn)研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化。

清科私募通數(shù)據(jù)顯示，博瑞醫(yī)藥的融資情況如下表所示：

據(jù)招股書(shū)顯示，博瑞醫(yī)藥2016年至2018年的營(yíng)業(yè)收入分別為2.01億元、3.17億元、4.08億元。同期凈利潤(rùn)分別為1706萬(wàn)元、4587萬(wàn)元、7320萬(wàn)元。而2019年上半年?duì)I收為2.1億元，凈利潤(rùn)為4135萬(wàn)元。博瑞醫(yī)藥預(yù)計(jì)今年前9個(gè)月?tīng)I(yíng)收為3.1億到3.4億元，凈利潤(rùn)為6000萬(wàn)到6600萬(wàn)元。公司2019年1-9月的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均保持快速增長(zhǎng)。主要原因系2019年1-9月吡美莫司中間體銷售收入較上年同期明顯增長(zhǎng)。

阿里巴巴登錄港交所主板，兩地上市顛覆中概股概念

阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司是一家電子商務(wù)企業(yè)，旗下?lián)碛刑詫殻熵垼蹌澦悖?688等多個(gè)品牌。集團(tuán)經(jīng)營(yíng)多元化的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，致力為全球所有人創(chuàng)造便捷的交易渠道。自成立以來(lái)，阿里巴巴集團(tuán)建立了消費(fèi)者電子商務(wù)、網(wǎng)上支付、B2B網(wǎng)上交易市場(chǎng)及云計(jì)算業(yè)務(wù)，近幾年更積極開(kāi)拓?zé)o線應(yīng)用、手機(jī)操作系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)電視等領(lǐng)域。

2019年11月26日上午9點(diǎn)30分，伴隨著10位來(lái)自全球的客戶代表敲響上市銅鑼，阿里巴巴集團(tuán)正式在港交所掛牌上市，股票代碼為“09988”，此次總計(jì)發(fā)行5億新股，每股176港元，募資金額預(yù)計(jì)約為880億港元，成為首個(gè)同時(shí)在美股和港股兩地上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司。這也是9年以來(lái)，中國(guó)香港股票市場(chǎng)規(guī)模最大的上市交易，也是全球第二大跨境上市案例。作為在港美股兩地上市的個(gè)股，阿里回港IPO時(shí)選擇了「第二上市」的方式；即在兩地都上市相同類型的股票，并通過(guò)國(guó)際托管銀行和證券經(jīng)紀(jì)商，實(shí)現(xiàn)股份的跨市場(chǎng)流通。

早在2007年11月6日，阿里巴巴在港交所上市，發(fā)行價(jià)為每股13.5港元。但好景不長(zhǎng)，金融危機(jī)和投票權(quán)爭(zhēng)議，讓阿里股價(jià)不斷下滑，最終于2012年6月20日揮別港交所，以與發(fā)行價(jià)相同的13.5港元/股退市。2014年9月19日，阿里轉(zhuǎn)投美股懷抱，正式掛牌紐交所，市值超2000億美元。阿里巴巴CEO張勇表示，阿里巴巴的長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)，是到2036年服務(wù)全球20億消費(fèi)者，創(chuàng)造1億就業(yè)機(jī)會(huì)和幫助1000萬(wàn)中小企業(yè)盈利。為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，阿里巴巴會(huì)繼續(xù)堅(jiān)定推行“全球化、內(nèi)需、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算”三大戰(zhàn)略。在面向未來(lái)的全球化布局中，香港無(wú)疑是重要的起始站。據(jù)介紹，阿里巴巴擬將全球發(fā)售募集資金用于實(shí)施公司戰(zhàn)略，包括驅(qū)動(dòng)用戶增長(zhǎng)及參與度提升，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)，以及持續(xù)創(chuàng)新和投資長(zhǎng)遠(yuǎn)未來(lái)。

金山辦公科創(chuàng)板上市，總市值超五百億

北京金山辦公軟件股份有限公司成立于2011年12月，為金山軟件集團(tuán)子公司，主要研發(fā)并運(yùn)營(yíng)WPS系列辦公軟件。國(guó)產(chǎn)辦公軟件金山辦公2019年11月18日在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，公司證券代碼為688111，發(fā)行價(jià)格45.86元/股，發(fā)行市盈率為78.37倍。鳴鑼開(kāi)盤(pán)后，金山辦公股價(jià)高開(kāi)205%，股價(jià)報(bào)140元/股，收盤(pán)報(bào)126.35元/股，較發(fā)行價(jià)上漲175.51%。按收盤(pán)價(jià)格計(jì)算，金山辦公市值達(dá)到582.47億元。金山集團(tuán)董事長(zhǎng)雷軍接受采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，金山辦公上市后要繼續(xù)做好兩件事：堅(jiān)定推動(dòng)全球化戰(zhàn)略和深挖企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)。金山辦公董事長(zhǎng)兼CEO葛珂表示，金山辦公將著力推進(jìn)個(gè)人訂閱和企業(yè)服務(wù)訂閱模式收入以更高速度增長(zhǎng)。

清科私募通數(shù)據(jù)顯示，金山辦公的融資情況如下表所示：

據(jù)招股書(shū)顯示，金山辦公2016年至2018年?duì)I業(yè)收入分別為5.43億、7.53億、11.30億人民幣；凈利潤(rùn)分別為8710萬(wàn)、2.16億、3.38億人民幣。所募集資金用于WPS office辦公軟件研發(fā)升級(jí)方向（擬投入募集資金6.09億元）；辦公領(lǐng)域人工智能基礎(chǔ)研發(fā)中心建設(shè)方向（擬投入募集資金3.19億元）；辦公產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)方向（擬投入募集資金6.10億元）；辦公軟件國(guó)際化方向（擬投入募集資金5.13億元）。

綜上，本月中企IPO數(shù)量和融資額均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。在53家IPO企業(yè)中，有41家企業(yè)獲得了VC/PE機(jī)構(gòu)支持，VC/PE機(jī)構(gòu)滲透率超七成。交易市場(chǎng)方面：本月中企IPO數(shù)量中，登陸上海證券交易所科創(chuàng)板及香港證券交易所主板均有16家，并列第一；融資額方面，本月中企在香港證券交易所主板共募資960.84億人民幣，占中企IPO總?cè)谫Y額的69.89%，拔得頭籌。本月生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)IPO數(shù)量位居首位，但由于阿里巴巴募資金額高達(dá)790.77億人民幣，因此互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)本月募資遙遙領(lǐng)先。11月IPO中企共涉及11個(gè)省市，廣東省有11家中企IPO位居第一，共計(jì)募資52.54億人民幣。

來(lái)源：清科研究中心 ?余盛佳

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