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文｜美股研究社

12月10日，開源數據庫公司MongoDB宣布了截至2019年10月31日的第三季度財務業績。根據財報來看，MongoDB營收同比增長52%，凈虧損為4240萬美元好于市場預期，較之前幾個季度的虧損數還是有些許上漲。受財報發布之后的影響，MongoDB的盤后股價漲幅超8.96%。

2017年10月，MongoDB上市開盤股價為24美元，短短兩年時間，截止文章發稿，目前股價達到131.01美元，股價翻了至少5倍，可見其還是頗受資本市場的認可。根據MongoDB今年的股價來看，較去年的股價整體還是上漲不少，歷史最高位曾一度達到184.78美元。

只是隨著開源數據庫數量逐漸增多，種類增加，應用擴大，與商業數據庫幾乎達到平分天下的程度，這也讓排名靠前的MongoDB面臨不少的競爭壓力。尤其是部分投資者認為MongoDB目前估值有點偏高，處于虧損恐會影響到它的股價上行。美股研究社通過解讀這份新財報，從核心數據表現看起未來發展。

營收同比增長52%，凈虧損額度擴大但好于預期

MongoDB, Inc.起初以10Gen, Inc.的名稱在2007年11月根據特拉華州的法律成立，后來公司更名為MongoDB, Inc。據悉MongoDB是一個文檔型數據庫，使用的是二進制JSON的BSON文件格式。MongoDB公司擁有這款產品的IP——知識產權，之后MongoDB就開源了，成為開源軟件。

根據財報顯示，MongoDB 在2020財年第三季度總收入為1.094億美元，同比增長52%；2020年，同比增長52%。認購收入為103.8百萬美元，同比增長56%，服務收入為560百萬美元，同比增長8%。

在本季度的凈虧損為4240萬美元，按56.4美元計算，每股虧損0.75美元；而按52.7美元計算，這一數字為2250萬美元，合每股0.43美元；非公認會計原則凈虧損為1460萬美元或每股0.26美元。相比之下，上年同期為690萬美元或每股0.13美元。

本季度盈利虧損好于預期，訂閱量強勁改善推動了增長，本季度盈利虧損好于預期，訂閱量強勁改善推動了增長，財報發布后，截止文章發稿，MongoDB盤后股價為142.75美元，漲了8.96%。截至2019年10月31日，客戶超過15900人。

第三財季毛利潤為7730萬美元，2020年，毛利率為71%，而去年為75%。非公認會計原則毛利潤為7930萬美元，占72%。非公認會計原則毛利率。

本季度經營虧損為3870萬美元，2020財年第四季度，上年同期為2020萬美元。非公認會計原則業務損失為1430萬美元，而非780萬美元

在現金流方面，截至2019年10月31日，MongoDB有4.264億美元現金；截至2019年10月31日的三個月內，MongoDB使用了1150萬美元的現金；經營活動產生的80萬美元資本支出和80萬美元；現金流為1310萬美元，而自由現金流為負的970萬美元。

對比上個季度的財報業績，MongoDB的環比增長也還不錯。Q2的收入$99.4million，比上年同期增長67%，超出Bloomberg市場預期的$94.85 million。Q2的non-GAAP凈利潤為$-14.7million(EPS為$-0.26)，比上年同期$-17.5 million(EPS為$-0.34)增長23.5%，超出Bloomberg市場預期的$-0.28。Q3收入為$98~$100 million；2020財年收入為$390~ $395 million。Q3的non-GAAP EPS為$-0.29~-0.27；2020財年的non-GAAPEPS為$-1.11~ -1.06。

近4個財季客戶總數環比增加數量為：900，5100，800，800；近4個財季Atlas客戶環比增加數量為：900，5200，900，900；近4個財季年度合同價值超過10萬美元的客戶環比增加數量：52，67，41，24；2019財年第4財季客戶數量猛增，其中4200個新客戶來自收購的mLab公司。

目前MongoDB在全球100多個國家擁有13,000余個客戶，包括SAP、EA、迪士尼、ebay、FourSquare、Facebook等。在國內，MongoDB不僅在淘寶、京東、大眾點評等互聯網業務中使用，還在一些國內銀行和汽車造業中使用。

盡管今年MongoDB的股價較去年是漲了不少，但還是有一些下跌的時候，這說明MongoDB也還是存在一些問題引起投資者的動搖。在美股研究社看來，以下幾個方面是影響MongoDB股價上漲的關鍵性因素。

虧損恐將影響MongoDB估值上漲，競爭層面加劇影響營收增長

今年6月份，MongoDB股價曾觸及184.78美元的52周高位，該股從近一年前50.60美元的52周低點穩步攀升，該股在2017年10月上市時的每股24美元的基礎上實現了巨大的增長。只是從股價的整體表現，跌幅也還是有不少，在美股研究社看來影響MongoDB繼續上漲主要有這幾個因素造成的。

一、仍未解決虧損難題，目前MongoDB恐面臨估值過高的問題

影響MongoDB股價表現一個重要原因就是它還處于虧損階段。在本季度的凈虧損為4240萬美元，按56.4美元計算，每股虧損0.75美元；而按52.7美元計算，這一數字為2250萬美元，合每股0.43美元；非公認會計原則凈虧損為1460萬美元或每股0.26美元。在上季凈MongoDB為虧損3,700萬美元，而目前MongoDB估值則已高不可攀，往績市銷率高于20倍。

盡管MongoDB營收保持較為穩定增長，但仍未解決虧損的問題，這說明它現在的支出成本仍然不低，當然最主要的成本還是在于獲客成本上。對于投資者而言，MongoDB如果不能找到可行的盈利途徑，這還是會讓他們質疑MongoDB的發展前景。根據MongoDB給出的未來指引中，營收環比增長幾乎停滯，而依然不能有效削減經營虧損，這一階段的業績爆發恐怕接近尾聲，限制了其股價的上行空間。

二、云端數據庫市場競爭加劇，眾多科技巨頭都想搶奪市場紅利

根據市場研究的一份報告，全球云數據庫市場預計將以47%的CAGR高速增長，到2023年將達到216.7億美元。在這個市場的高速發展之下，越來越多的科技巨頭也在跨界到這個賽道上，挖掘云端數據庫的市場紅利。對于MongoDB來說，隨著實力強勁的對手入局這個領域，這自然會影響到它的營收增長。在這個季度，MongoDB營收同比增長為54%，增速較之前季度還是下滑不少。

此前亞馬遜公司發布了一款基于云端的新數據庫軟件，直接與開源數據庫公司MongoDB競爭。受此影響，MongoDB當日最高大跌15%，收盤時大跌13%。除了亞馬遜之外，市面上能夠公開看到的競爭產品還有微軟的DocumentDB。在外界看來，DocumentDB和MongoDB比起來，主要的特點一是各方面自動化做得比較好，二是微軟宣傳的會更加的可靠安全，三是它提供了SQL作為查詢語言，并使用了JavaScript的類型系統。

在眾多競爭對手的圍剿下，這或多或少都會影響到MongoDB在開源數據庫領域的競爭力，尤其是它的營收增長依賴于客戶，未來要想實現客戶數量的增長難度也同樣會加大。

三、MongoDB的營收依賴于大量客戶，平臺安全性影響客戶抉擇

在營收來源上，MongoDB的營收主要主要受益于客戶群體的本地數據庫應用向Atlas云端服務的遷移，以及并購mLab獲得的大量新客戶。因此，MongoDB平臺上有數以億計的重要數據。作為開源軟件，MongoDB數據庫平臺提供7000多萬次下載服務、100多萬個MongoDB大學注冊。

在這個季度，截至2019年10月31日，MongoDB合作的客戶超過15900人。客戶數量的多數影響MongoDB的營收表現，其中要想吸引到客戶除了產品跟服務之外，其實平臺上的數據安全性跟穩定性至關重要。今年1月，MongoDB數據庫發生2.02億中國求職者履歷曝光的安全事故。

據美股研究社了解，MongoDB的數據庫存儲的2.02億簡歷文件中包含了 202,730,434 條記錄，其中有求職者姓名，身高，體重，電子郵件ID，婚姻狀況，政治傾向，技能、工作經歷、電話號碼、工資預期和駕駛執照等眾多個人信息，總計一共854GB。

此前，MongoDB多次遭遇安全問題，其無需身份驗證的開放式數據庫被多個黑客組織攻擊，并被反過來加密要求受害者付費購買這些數據。爆出這樣的負面新聞事件，容易引起客戶對MongoDB平臺的安全性的質疑，，一定程度上會影響到客戶對其平臺的信任。

多層面擴大市場占有率，MongoDB未來在數據庫賽道可期？

11月28日，據金融界報道的《年末最值得關注的五只優質股》里，五位知名投資者選定Bookings Holdings（BKNG）、Cleveland-Cliffs（CLF）、MediPharm Labs（MEDIF）、MongoDB（MDB）和The Trade Desk（TTD）為12月最值得買的股票。MongoDB能夠出現在這個評選里，說明它未來發展還是受到不少投資者看好。

在美股研究社看來，其實MongoDB這次財報業績并沒有很明顯的短板，除了凈虧損是個較大的影響因素，整體發展趨勢還是較為穩定。未來MongoDB如何進一步提高市場競爭力，找到可行的盈利途徑仍然是最關鍵的。目前來看，MongoDB發展重點是圍繞產品服務跟海外市場。

為了拓展更多營收來源，MongoDB繼續通過合作、收購和產品發布擴大其市場范圍，以提高其在云端數據庫的競爭力。之前，MongoDB宣布以3900萬美元收購Realm，它能夠幫助MongoDB開發更快的應用程序來滿足客戶需求；同時MongoDB一直在擴展其產品功能。最近，它宣布了測試版的MongoDB Atlas Data Lake和MongoDB Atlas全文本搜索，通過加大技術投入，這有利于讓MongoDB技術含量更高。

除了挖掘產品功能吸引更多客戶之外，MongoDB也積極在海外市場拓寬新業務，近日，在北京召開的MongoDB和阿里云聯合新聞發布會上，MongoDB宣布與阿里云建立全新合作伙伴關系，為開發者構建、擴展和運行其應用提供新方式。當下，中國云市場發展潛力巨大，借助阿里云的影響力，MongoDB在中國市場的業務發展會獲得不少支持。

在云端數據庫賽道，目前MongoDB發展還是可圈可點，只是未來如何在盈利端做出改善很關鍵。當下，全球數據庫軟件市場每年收入為640億美元，而且持續增長。相比之下，MongoDB預計本財年的年銷售額還不到4億美元，即是說在這個市場連1％的份額也不到，這也意味著它在這個行業還有很大的上漲空間，接下來能否在股價上實現回漲，美股研究社也會繼續跟進關注。

【鈦媒體作者介紹：美股研究社（公眾號：meigushe），旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股。】

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