嘉楠耘智正式加冕全球區(qū)塊鏈第一股。

美東時(shí)間11月21日，嘉楠耘智以嘉楠科技為名正式登陸納斯達(dá)克，股票代碼為“CAN”， 發(fā)行價(jià)為9美元/股，募集資金為9000萬(wàn)美元。開(kāi)盤上漲36%，報(bào)12.5美元/股，隨即破發(fā)，當(dāng)日收?qǐng)?bào)8.99美元/股。截至發(fā)稿，嘉楠耘智股價(jià)為8.98美元/股，市值超14億美元。

值得注意的是，此次上市，是嘉楠耘智第四次征戰(zhàn)IPO的結(jié)果。自2016年開(kāi)始，嘉楠耘智就開(kāi)始積極尋求上市路徑。在沖擊納斯達(dá)克前，嘉楠耘智已經(jīng)輾轉(zhuǎn)過(guò)A股、港股，但次次鎩羽而歸，如今終于成功圓夢(mèng)。

曾凈賺超3億，二次元宅男的生意經(jīng)

嘉楠耘智的故事，要從2011年講起。

那時(shí)，嘉楠耘智的創(chuàng)始人張楠賡還在北航攻讀計(jì)算機(jī)專業(yè)博士。相傳這位宅男創(chuàng)始人沉迷動(dòng)漫和B站無(wú)法自拔，直到某天，他又迷上另一個(gè)“新寵”——比特幣，并做出第一代基于FPGA芯片的礦機(jī)。

后來(lái)，張楠賡以“ngzhang”的ID出現(xiàn)在比特幣論壇，推銷自己研發(fā)的FPGA礦機(jī)——Icarus與Lancelot，慢慢的積累了一定的名氣。但他為人低調(diào)，彼時(shí)的比特幣有四大玩家 “李笑來(lái)、ASICME、南瓜張和烤貓”，而這位“南瓜張的是誰(shuí)”曾成為幣圈一大未解之謎。

2012年，美國(guó)專門開(kāi)發(fā)比特幣礦機(jī)的蝴蝶實(shí)驗(yàn)室（Butterfly Labs ）宣布，準(zhǔn)備研發(fā)一款性能更為先進(jìn)的ASIC（Application-Specific-Integrated-Circuit chip）礦機(jī)，如果研制成功，蝴蝶實(shí)驗(yàn)室很可能將掌控比特幣世界超51%的算力。為搶占先機(jī)，張楠賡找到美籍華裔程序員郭逸夫（Yifu Guo）一起研發(fā)ASIC。

值得一提的是，在研發(fā)ASIC礦機(jī)的過(guò)程中，團(tuán)隊(duì)曾遭遇技術(shù)瓶頸。在申請(qǐng)休學(xué)未果的情況下，張楠賡心一橫，在人人網(wǎng)上敲下這幾個(gè)字，“休學(xué)失敗，直接退學(xué)。”從此專心創(chuàng)業(yè)。

這份付出很快有了回報(bào)。2013年，嘉楠耘智趕在蝴蝶實(shí)驗(yàn)室前面，推出了全球第一臺(tái)比特幣礦機(jī)，開(kāi)創(chuàng)了ASIC新紀(jì)元，張楠賡為礦機(jī)取名“阿瓦隆”。“阿瓦隆” 是日本動(dòng)漫《Fate》中最強(qiáng)防御武器的名稱。

2013年，張楠賡和他的合伙人李佳軒各自出資10萬(wàn)元成立了“北京嘉楠耘智信息科技有限公司”。提到公司初創(chuàng)時(shí)的情景，張楠賡曾辛酸的感嘆，“團(tuán)隊(duì)不足10人,社會(huì)招聘過(guò)很久,招不到人”。

如今儼然是另外一番景象，據(jù)Frost＆Sullivan的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日，從比特幣礦機(jī)算力和出貨量來(lái)看，嘉楠耘智已位列世界第二，旗下業(yè)務(wù)分為區(qū)塊鏈超算設(shè)備和AI邊緣計(jì)算芯片兩個(gè)方向。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，2017年、2018年，公司分別實(shí)現(xiàn)凈收入13.08億元、27.05億元；凈利潤(rùn)分別為3.76億元、1.22億元，2019年上半年虧損3.3億人民幣。另外一點(diǎn)需要注意的是，招股書(shū)顯示，截至今年6月末，嘉楠耘智的預(yù)付款金額較去年末暴增近三倍，預(yù)付款支出達(dá)到了5.3億元。

礦機(jī)業(yè)務(wù)是嘉楠耘智的支柱業(yè)務(wù)。招股書(shū)顯示，2017年、2018年和2019年上半年，比特幣礦機(jī)以及其他比特幣礦機(jī)零配件的銷售額分別占嘉楠耘智總收入的99.6%，99.7%和99.4%。

而礦機(jī)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)，令嘉楠耘智在上市的過(guò)程中吃了不少“苦頭”。

關(guān)于上市：

這是一個(gè)屢敗屢戰(zhàn)，屢敗屢戰(zhàn)的故事

上市這條路，嘉楠耘智走了三年，過(guò)程可謂相當(dāng)曲折。

2016年6月，嘉楠耘智嘗試借殼A股上市公司“魯億通”登陸A股。彼時(shí)魯億通擬作價(jià)30.6億元收購(gòu)嘉楠耘智100%股份，但因存在“借殼”上市之嫌、估值過(guò)高等原因，深交所連發(fā)三道問(wèn)詢函，最終上市計(jì)劃擱淺。

2017年8月，嘉楠耘智又將目光瞄準(zhǔn)了新三板。但當(dāng)年監(jiān)管趨嚴(yán)，9月政府相關(guān)部門開(kāi)始禁止境內(nèi)一切加密貨幣交易，嘉楠耘智遭到多輪反饋問(wèn)詢，最終在2018年初撤回掛牌申請(qǐng)。

2018年5月，不死心的嘉楠耘智決定轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，擬以紅籌形式在香港主板上市，6個(gè)月后，港交所官網(wǎng)將嘉楠耘智的上市申請(qǐng)歸為“失效”一列。

三次失敗，消磨不掉嘉楠耘智沖擊IPO的信念。回望過(guò)去幾次失敗，嘉楠耘智聯(lián)席董事長(zhǎng)孔劍平總結(jié)，“我們從來(lái)沒(méi)被否過(guò)，都是被不停的問(wèn)，一個(gè)問(wèn)題接下一個(gè)問(wèn)題。我們過(guò)于樂(lè)觀的估計(jì)了監(jiān)管層對(duì)這個(gè)事情的理解，時(shí)機(jī)沒(méi)成熟。”

事實(shí)上，除了嘉楠耘智，“礦機(jī)三巨頭”的另外兩家，比特大陸和億邦國(guó)際都曾先后向港交所遞交招股書(shū)，但結(jié)果都以失敗告終。

至于折戟原因，港交所曾就比特幣礦機(jī)生產(chǎn)商作回應(yīng)，指其不滿足港交所的核心原則“上市適應(yīng)性”。關(guān)于上市適應(yīng)性原則，港交所行政總裁李小加如是解釋，“即擬上市公司給投資者介紹出來(lái)的業(yè)務(wù)模式是否適合上市？比如過(guò)去通過(guò)A業(yè)務(wù)賺了幾十億美金，但突然說(shuō)將來(lái)要做B業(yè)務(wù)，但還沒(méi)有任何業(yè)績(jī)。或者說(shuō)B業(yè)務(wù)模式更好，那我就覺(jué)得當(dāng)初你拿來(lái)上市的A業(yè)務(wù)模式就沒(méi)有持續(xù)性了。還有就是監(jiān)管之前不管，后來(lái)監(jiān)管開(kāi)始監(jiān)管了，那你還能做這個(gè)業(yè)務(wù)，還能賺這個(gè)錢嗎？”

幣圈市場(chǎng)，起起伏伏。礦機(jī)廠商營(yíng)收和業(yè)務(wù)表現(xiàn)受到比特幣價(jià)格波動(dòng)的影響太大，嘉楠耘智顯然也意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題，正在積極謀求轉(zhuǎn)型。在招股書(shū)中，它將自己定位為一家聚焦AI芯片研發(fā)生產(chǎn)的“半導(dǎo)體公司”和“領(lǐng)先的超級(jí)計(jì)算解決方案提供商”。

而嘉楠耘智探索AI芯片業(yè)務(wù)，其實(shí)從2017年起就開(kāi)始了。今年5月，張楠賡放話要“用3年時(shí)間實(shí)現(xiàn)礦機(jī)和AI業(yè)務(wù)收入1:1，2019年公司的AI業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)達(dá)數(shù)千萬(wàn)元級(jí)別”。

但往往理想豐滿，現(xiàn)實(shí)卻很骨感。招股書(shū)顯示，嘉楠耘智AI產(chǎn)品在2018年下半年產(chǎn)生收入約為30萬(wàn)元，在2019年上半年僅盈利50萬(wàn)元，靠芯片賺錢，依然任重而道遠(yuǎn)。