11月18日，堅(jiān)守直營17年的周黑鴨開放了加盟權(quán)限，與廣西銘和食品有限公司完成首批特許經(jīng)營商簽約，將商業(yè)模式升級(jí)為“直營+特許經(jīng)營”。

據(jù)悉，特許經(jīng)營商的背景強(qiáng)大，是廣西知名零售連鎖企業(yè)南城百貨的重要戰(zhàn)略合作伙伴，與國內(nèi)知名大型購物中心、連鎖商場(chǎng)以及高鐵站、機(jī)場(chǎng)等交通樞紐均有合作關(guān)系。

受消息影響，11月19日，周黑鴨大漲21.88%，創(chuàng)下該股今年以來的單日漲幅記錄。截止22日上午，周黑鴨每股5.15港元，市值達(dá)122.73億港元。

從街邊20多平的小店，發(fā)展到一家擁有上千家直營連鎖專賣店的上市公司，與周黑鴨創(chuàng)始人周富裕尊崇的樹根文化息息相關(guān)：“我們不想讓‘樹葉’快速生長(zhǎng)，一下開幾千家店；我們應(yīng)該踏實(shí)把管理團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品質(zhì)量這些‘根’文化提高上去，根深才能葉茂。”

如今在業(yè)績(jī)下滑的壓力下，周黑鴨還是不得不服軟，打開了特許經(jīng)營的口子。

周黑鴨新任CEO張宇晨表示，周黑鴨預(yù)計(jì)未來五年特許經(jīng)營門店數(shù)量將超過現(xiàn)有直營門店數(shù)量，特許店和直營店的營收占比也將趨于平衡。但究竟效果如何，還待時(shí)間的檢驗(yàn)。

一顆鴨脖的上市神話：從街邊小店老板到億萬富豪

1995年，20歲的周富裕在姐姐的鹵菜加工坊旁架起爐子煮醬鴨，他用溫州老板的醬鴨做樣品，再把自己做的醬鴨低價(jià)供應(yīng)給酒店。貨不對(duì)板很快被發(fā)現(xiàn)，酒店老板拒付賬款。賠得身無分文后，他放棄投機(jī)取巧，潛心鉆研微甜爽辣的味道。

1999年，擁有名為“周記怪味鴨”作坊的周富裕，為了應(yīng)對(duì)生鴨漲價(jià)的情況，又耍起了小聰明。他囤了一萬多只便宜的仔鴨，多賺十幾萬，卻因味道大不如前流失了顧客，毀了自家生意。

在不斷吃敗仗的情況下，周富裕一路反思自己的工作方式，主動(dòng)接受企業(yè)管理培訓(xùn)，填補(bǔ)舊有漏洞。

2006年，周富裕在南昌開起11家周黑鴨加盟店，快速賺進(jìn)二十多萬元，但加盟店質(zhì)量難以掌控，間接對(duì)周黑鴨的品牌形象造成傷害，最終他不得不花幾十萬元，把余下的店面高價(jià)回收。

此后，周富裕堅(jiān)持“不做加盟，不做代理”，周黑鴨目前采取“中央廚房+直營店”的模式，在40個(gè)城市開設(shè)757家自營門店，相比于絕味鴨脖等同類競(jìng)爭(zhēng)者，在門店數(shù)量上并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)。然而，在全國擁有7172家門店的絕味鴨脖，毛利潤卻比不上周黑鴨。2015年，周黑鴨營收24億元、毛利潤13.7億元，絕味營收29億元、毛利潤3.86億元。

2016年11月11日，周黑鴨在香港交易所主板掛牌上市，至收盤股價(jià)大漲13%。坐擁周黑鴨63.47%股權(quán)的創(chuàng)始人周富裕、唐建芳夫婦，身家飆至74億元。

除了創(chuàng)始人之外，周黑鴨上市還催生了10余位億萬富豪。其中，創(chuàng)始人周富裕家族共有6人為周黑鴨股東，共持有約1.75億股，市值約11億元。

然而，在造富盛宴過后，諸多問題浮上了水面。胡潤百富榜顯示，2017年周富裕、唐建芳夫婦的身家達(dá)到95億元，到了2018年，周富裕、唐建芳夫婦的身家卻僅為65億元，縮水了將近30億。

這與周黑鴨的業(yè)績(jī)下滑密不可分。2018年9月發(fā)布的中期報(bào)告顯示，2018年上半年，周黑鴨營收15.97億元，同比下降1.3%，凈利潤3.32億元，同比下降17.3%。這也是周黑鴨上市以來業(yè)績(jī)首次出現(xiàn)下滑。

掉隊(duì)鴨界“BAT”

鹵味鴨界孕育了三大上市公司：絕味、煌上煌、周黑鴨。但從已發(fā)布的半年報(bào)數(shù)據(jù)上看，周黑鴨似乎“掉隊(duì)”了。

數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月份，周黑鴨實(shí)現(xiàn)營收16.26億元，同比增長(zhǎng)1.8%，歸母凈利潤2.24億元，同比下降32.4%。對(duì)于凈利潤下滑的原因，周黑鴨方面稱，主要是受門店經(jīng)營利潤率下跌、原材料成本上漲、新投產(chǎn)項(xiàng)目和門店租金增長(zhǎng)等因素影響。

2019年上半年，煌上煌與絕味鴨脖分別實(shí)現(xiàn)營收11.69億元、24.9億元，同比分別增長(zhǎng)13.15%、19.42%。歸母凈利潤方面，煌上煌實(shí)現(xiàn)凈利潤1.40億元，同比增長(zhǎng)23.15%；絕味食品實(shí)現(xiàn)凈利潤3.96億元，同比增長(zhǎng)25.81%。

從上可知，煌上煌與絕味鴨脖均保持了比較強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，凈利潤增速雙雙突破了20%。而周黑鴨同期超3成的凈利下滑數(shù)據(jù)，相比之下顯得有些“遜色”。

值得注意的是，周黑鴨半年報(bào)還披露，因經(jīng)營效益不佳、市政改造等原因，報(bào)告期內(nèi)周黑鴨合計(jì)關(guān)閉了117家自營門店。相比同期新增的84家自營門店，門店數(shù)量出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。據(jù)了解，這也是周黑鴨自2016年港交所上市以來，首次出現(xiàn)門店負(fù)增長(zhǎng)。

周黑鴨業(yè)績(jī)的下滑也帶來了機(jī)構(gòu)態(tài)度的轉(zhuǎn)變。里昂近日發(fā)表報(bào)告稱，因?yàn)橹芎邙喠闶垆N售表現(xiàn)疲弱和競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素，對(duì)周黑鴨近期表現(xiàn)持審慎態(tài)度。里昂降周黑鴨2019年至2021年銷售預(yù)測(cè)3%至4%，降期間盈利預(yù)測(cè)10%至16%，目標(biāo)價(jià)降至4.3港元，但仍維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

除此之外，久久丫也不可被忽視。根據(jù)其官方網(wǎng)站顯示，公司成立于2002年10月，截至2018年8月，總門店數(shù)量已突破1300家。如今，久久丫也畫出了方圓三公里的生意半徑，推出“便利店＋熟食店＋零食店”的新型熟食便利店。

開放加盟，能否成為救命稻草？

除了口味的差別，周黑鴨與絕味、煌上煌最大的不同是銷售模式。

周黑鴨采取了直營開店為主的銷售模式，直營店收入占總營收的80%以上，絕味食品主要采用“以直營連鎖為引導(dǎo)、加盟連鎖為主體”的銷售模式，主營業(yè)務(wù)收入90%以上來源于加盟渠道；煌上煌的主要經(jīng)營模式涵蓋了直營連鎖、特許經(jīng)營連鎖和經(jīng)銷商三種經(jīng)營模式。

三家在開店數(shù)量上也相去甚遠(yuǎn)，周黑鴨最新的門店數(shù)量為1255家，而絕味則為10598家，煌上煌預(yù)計(jì)今年年底到4000家左右。

但是，雖然加盟可以迅速擴(kuò)張，投入產(chǎn)出周期短，但安全問題不容易保證，毛利率也比直營低。在“鴨界”還有一道最終門檻考驗(yàn)著各位“鴨企”，即食品質(zhì)量與安全。所以兩種模式，各有利弊

周黑鴨把啟動(dòng)特許經(jīng)營作為對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的補(bǔ)救措施。但加盟擴(kuò)張將引發(fā)產(chǎn)能問題，隨著門店數(shù)量增加以及市場(chǎng)的加速拓展，這一矛盾將更加凸顯。

有數(shù)據(jù)顯示，自2010年起，鹵鴨脖所屬的休閑鹵制品已經(jīng)成為中國整體休閑食品行業(yè)中擴(kuò)張最快的市場(chǎng)分部，休閑鹵制品行業(yè)的零售銷售價(jià)值由2010年的232億元增長(zhǎng)到2015年的521億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到17.6%。據(jù)估計(jì)，休閑鹵制品的零售銷售價(jià)值在2020年前將增至1201億元，2015-2020年的年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到18.2%。

周黑鴨、絕味食品、煌上煌雖然號(hào)稱“鴨界三巨頭”，但隨著可選擇的零食越來越豐富，鴨脖似乎已經(jīng)不如以前吃起來香了。三家公司除了彼此間競(jìng)爭(zhēng)外，更多的壓力將會(huì)來自其他正在崛起的零食新貴們。

最終，計(jì)劃打破單一銷售模式的周黑鴨能否突破目前的發(fā)展困境，還需時(shí)間來檢驗(yàn)。