作為我國公共建筑裝飾行業龍頭企業之一，瑞和股份（002620）在今年持續發揮BIM相關技術優勢，推動主營業務的發展。

與此同時，公司于2016年進軍的光伏電站項目目前進展順利，成為推動業績增長的一股新力量。

在多方位努力下，瑞和股份業績規模持續增長，2019年上半年歸母利潤同比提升2.67%，第三季度利潤增幅更是達到了51.85%。

不過，公司業績的穩健增長并未完全反映在估值水平上。根據中證公司數據，A股建筑裝飾同行的市盈率平均為17.69倍，瑞和股份僅為14.43倍。

技術驅動主業發展 光伏項目進展順利

瑞和股份的傳統主業為裝飾業務，主要從事酒店、寫字樓、大劇院和地鐵等公共裝飾工程和高檔住宅精裝修的設計及工程施工業務。據介紹，公司是行業內資質種類、等級齊全的建筑裝飾企業之一，屬于行業龍頭。公司曾參與的工程案例有廣州大佛寺、萬達商業廣場、深交所運營中心、阿里巴巴深圳阿里云大廈等大項目。

公司所參與工程項目-阿里巴巴深圳阿里云大廈（來源：瑞和股份官網）

一直以來，瑞和股份以技術的力量推動主業發展。

公司內設有BIM中心，專注于BIM技術在工程中深度應用、創新應用，擁有企業級BIM實施管理規范和完善的組織構架。該部門持續打造BIM+裝配式裝修結合的數字化精致建造技術，致力于開發健康居住環境技術。

2019年，公司BIM相關技術優勢逐漸顯現。BIM中心在投標階段為公司提供項目實施人員架構、項目人員證書、BIM實施流程、重難點實施方案等技術標準文件,提供BIM多媒體動畫包括場地布置等各類施工方案，將施工方案模型化、動漫化，讓評標專家、甚至非工程行業出身的業主領導都對施工方案的各種問題和情況了如指掌，有效提高了公司的中標率。

傳統主業之外，瑞和股份的光伏項目進展順利，逐漸成長為新的利潤增長點。2016年，公司將業務拓展至光伏電站產業。截至目前，公司與信義光能合資建設的安徽六安100MWp光伏電站（公司占50%權益）獨立運營江西信豐30MWp光伏電站項目已經持續給公司帶來利潤和現金流，項目運營有條不紊。

公司擴展光伏電站項目，占盡“天時地利”。一方面，從我國光伏建筑的普及和政策推廣可見，行業前景廣闊；另一方面，公司在光伏安裝技術和成本控制方面具有領先優勢，是核心競爭力所在。

瑞和股份光伏電站項目的順利進展，使公司在單一的建筑裝飾產業結構的基礎上增加了光伏產業這一新的盈利增長點，也為公司在承接光伏建筑項目的內外裝業務方面取得了明顯的競爭優勢。

光伏發電設備圖片（來源：瑞和股份官網）

業績持續增長 低估值龍頭股

瑞和股份業務范圍的豐富，以及業務能力提升，持續推動業績的高質量增長。

2019年，公司維持了業績增長態勢，上半年實現營業收入17.56億元，同比增長2%；歸母利潤9511萬元，同比增長2.67%。在固定資產投資領域，素來有“金九銀十”的說法，第三季度，公司實現歸母利潤4595萬元，同比增51.85%，增幅明顯提升。

同時，瑞和股份資產穩健。公司的各項資產中，瑞和大廈是由收購、改造而來，收購成本1.4億，現已成為深南東路的景觀性地標建筑；參與投資的兩大光伏電站項目，共計投入5億元以上，現已為公司帶來持續穩定的現金流及利潤；深汕合作區產業園累計投資約2.2億元。以上資產均未進行抵押。

深圳瑞和大廈圖片（來源：瑞和股份官網）

作為建筑裝飾行業龍頭股之一，瑞和股份集資質齊全、業績增長、資產穩健于一身，但估值水平明顯低于A股同行。

根據中證指數有限公司所披露的數據顯示，瑞和股份所處的“建筑裝飾和其他建筑業”，靜態市盈率為17.69倍，而瑞和股份市盈率為14.43倍，明顯低于行業平均。

在未來，隨著瑞和股份在裝飾行業龍頭地位的持續鞏固，以及光伏電站項目的穩健發展，公司估值水平有望得到進一步提升。