投資界（ID：pedaily2012）11月1日消息，ESR（易商紅木）正式登陸港交所，開盤報17.6港元/股，截至發稿市值近539億港元。本次易商紅木以每股16.8港元的價格在全球公開發行，募資總額超過126億港元。

值得一提的是，這是香港今年以來第二大IPO，僅次于百威亞太，也是2014年以來港股最大地產行業IPO。此次上市籌備過程中易商紅木引入了OMERS（安大略省雇員退休金計劃）作為其IPO的基石投資者。

作為易商紅木的第一大股東，華平投資于2011年與創始人沈晉初和孫冬平聯合創辦了其前身——易商。此外，易商紅木背后的資本推手除了華平還有荷蘭匯盈、韓國SK控股、京東、高盛、加拿大養老基金投資公司、中國平安、安聯不動產等，陣容堪稱豪華。

創業十年之旅，PE巨頭華平投資是聯合創始人

易商紅木的故事要從十年前說起。

十年前，華平投資察覺到了電商行業對現代物流倉儲的迫切需求，開始尋求物流產業鏈的布局。彼時，另外兩個創始人沈晉初和孫冬平已在物流地產行業耕耘多年，前者時任物流霸主普洛斯副總裁，后者以倉儲地產項目的運作見長，曾經任職于創投機構，且同樣與普洛斯有過合作。

2011年，華平投資找到二人。商議之后，三方決定聯手創立一個新平臺，于是，華平出資一億美金，沈晉初和孫冬平則離職投身新平臺的建設，就這樣，易商成立了。

誕生之初的易商不愁資金，也不缺經驗，一路發展的順風順水，不斷開拓新市場。2014年，易商拓展進入韓國市場；2016年，通過與另一巨頭紅木集團合并，易商進一步擴大業務范圍進入日本市場，正式成立易商紅木，專注亞太市場。

亞太地區的經濟增長、消費及零售支出的快速發展也催生對物流地產更強勁的需求。按總收入計算，2018年亞太地區電子商務物流市場占全球市場的42.9%，預計2023年將上升至全球市場的一半（49.7%）；市場規模預計將以15.1%的年復合增長率擴大，并于2023年達到約2500億美元。

如今，易商紅木已在亞太市場遍地開花，業務遍及中國、日本、韓國、新加坡、澳大利亞和印度。招股書顯示，截至2019 年6 月30 日，易商紅木旗下項目的建筑面積已超過1530 萬平方米，資產管理規模逾200億美元。

這是一塊會長大“肥肉”。從財務數據來看，易商紅木在2016~2018年財年及2019年截至6月30日止六個月，公司分別實現收入9674萬美元、1.53億美元、2.54億美元及1.56億美元，其中年均復合增速超62%。同期對應凈利潤分別為1.05億美元、2.01億美元、2.13億美元及8408萬美元，其中年均復合增速超42%。

八輪融資近13億美元，這是港股年內第二大IPO

值得注意的是，易商紅木的股東結構多元，背后包含了險資、傳統地產商、國際資本等。

具體來看，WP OCIM是易商紅木的大股東，持股為39.89%，WP OCIM是由華平投資管理的10號基金(Warburg Pincus X)發起設立的投資實體；紅木集團持股為13.87%,為第二大股東；SK持股為11.97%,為第三大股東；京東物流持股為8.56%,為第四大股東。

據招股書顯示，公司自成立以來，共獲八輪融資，累計近13億美元，折合約90億元人民幣。其中，SK是易商紅木在2017年引入的，京東物流則加碼于2018年。

除了物流地產外，易商紅木的主營業務還包括基金管理及投資。招股書顯示，易商紅木管理諸多基金及投資公司，在亞太區投資處于物業生命周期不同階段的物流物業。目前，易商紅木管理著30家由第三方出資的私人投資公司。

與百威亞太相似，這也是易商紅木第二次沖擊港股。此前易商紅木原定于2019年6月掛牌上市，但囿于市場狀況，易商紅木最終決定推遲上市時間表。

初次沖擊港股時，公司擬發售5.607億股股份，招股價區間每股16.2至17.4港元，募資90.8至97.6億港元。不難發現，與6月份相比，此次募集金額有所提升，一定程度上透露出市場對其抱有的信心。

華平投資董事總經理、東南亞地區總裁潘建（Jeffrey?Perlman）表示：“今天ESR的成功上市是公司發展的又一個重要里程碑。作為亞太地區首屈一指的倉儲資產開發商、業主和運營商，ESR成功登陸香港聯交所主板不僅彰顯了物流地產領域的巨大發展潛力，更進一步強化了公司在亞太地區的市場領導地位。隨著公司踏上新的征程，我們將矢志不渝，繼續為租戶、資本合作方和股東創造價值。”

可以肯定的是，物流地產近年來愈發受到資本追捧，證券化之后，易商紅木會給出怎樣的回報成績，值得期待。