菲亞特克萊斯勒（以下簡稱FCA）要與標致雪鐵龍集團（以下簡稱PSA）聯姻，靴子可能很快就要落地。

10月的最后一天，FCA與PSA聯合對外宣布，PSA監事會和FCA董事會一致同意兩家公司以50：50的方式實現全面合并，并在未來幾周，雙方將達成具有約束力的諒解備忘錄的討論。

如果一切進展順利，FCA與PSA的聯姻，將締造出一家新的世界第四大汽車制造商，全球年銷量870萬輛，市值也將達500億美元。

喜結聯姻，本應該歡天喜地，但對于這對“弱弱組合”而言，有多歡喜，也就有多惆悵。在當下，汽車行業一片蕭索中，他們的“閃婚”被更多的認為是為了求生存。

對于這場聯姻，標志雪鐵龍更主動

除了將會成為一家新的汽車巨頭，合并也會帶來收入效益，將雙方2018年不含馬瑞利（Magneti Marelli）和佛吉亞（Faurecia）的業績進行簡單相加，合并收入近1700億歐元，經常性營業利潤超過110億歐元。

此番交易將會產生價值增值，在不關閉工廠的前提下，估計約為每年37億歐元的運行率協同效應。據預估，80%的協同效應將在合并4年后實現。預計實現協同效應的一次性總成本為28億歐元。

合并不僅可以增強雙方的實力，還可以分攤雙方在新技術、新四化等領域的投入成本，還可以分擔歐洲碳排放壓力。

不管是PSA還是FCA，在電氣化、智能駕駛等領域都落后于競爭對手，相較于國內的快速發展，歐洲企業在此領域思想相對保守，沒有智能網聯領域的優勢企業，新四化影響下的新的汽車供應鏈資源并不充足，這將導致PSA和FCA在未來共享出行和電動化的路線上，需要找到一個得力的合作伙伴，在新技術的投入中分攤研發成本。

而雙方合并成功之后，FCA將可以使用PSA在歐洲市場上最新的平臺和技術，從而解決現有的車輛油耗偏高的問題，此前FCA花了數億歐元買特斯拉的排放額度。

不過，有分析師認為，合并能夠幫助PSA重新回歸美國市場。同時，有了FCA的助力，PSA可以繼續將歐洲市場做大做強。此前，在2017年，PSA收購了通用的歐洲業務，因此對于這場聯姻，PSA顯得更加主動一些。

由于兩家公司在產品方面互補，又在地理位置上各有優勢，PSA被認為是FCA最合適的合并伙伴，雙方今年還討論了合作的可能性。

最終合并能否順利達成，還要看中國股東是否會同意

FCA與PSA的合并，看似前景一片光明，好處多多，但相比大眾與福特的“強強聯合”，這對“弱弱組合”未來還將面臨很多考驗。雖然雙方都認為，這一大膽而果斷的行動具有令人信服的邏輯，它將創造出一家行業領導者，其規模、能力和資源將使其在新出行時代成功抓住機遇并有效管理挑戰。但雙方真要走到一起，還要解決諸多問題，整合方式、企業文化沖突、監管機構的掣肘，以及遭到各自背后政府的阻撓。

雙方形成的新公司，如何進行統一的管理也將會是一大考量。新的合資公司設在荷蘭，PSA和FCA董事會將擁有平衡的代表權和獨立董事。

董事會將由11名成員組成。五名董事會成員將由FCA提名（包括作為新董事長的FCA現任董事長約翰·艾爾坎，John Elkann），五名成員將由PSA提名（包括高級獨立董事和副董事長）。首席執行官將為唐唯實（Carlos Tavares，現任PSA管理委員會主席），初始任期為五年，他也將擔任董事會成員。

據提議，新公司的章程將規定，“忠誠表決程序”（loyalty voting program）不得向任何單個股東授予超過在股東大會投票總數30%的投票權。同時，可以預見，現有的雙重表決權將不會結轉，但合并完成后的三年持有期結束后，將會產生新的雙重表決權。

合并完成后，EXOR N.V.、Bpifrance Participation SA、東風汽車集團有限公司（東風集團）和標致家族（Peugeot Family）持股的停牌期將為7年。EXOR、Bpifrance Participations和標致家族的股份將受到三年鎖定，但標致家族在交易結束后的頭三年內將被允許最多增持2.5%的股份，該增持將僅可通過從Bpifrance Participation和東風集團手中購買股份實現。

其中，東風汽車手中有PSA 14% 的股權，最終合并能否順利達成，也還要看中國股東是否會同意。由于法國是PSA最大的股東之一，在此次合并上，法國政府可能會起到一定的推動作用。

不過，即便FCA與PSA的聯姻順利“領證”，未來能否在市場上獲得消費者的認可，也存在潛在的不確定性。

車市寒冬之下，車企之間抱團取暖成為生存之道，不管FCA與PSA之間的聯姻，最終能否再造一個“弱弱組合”的奇跡，這都是一個好的開始。天下大勢，分久必合，汽車行業的合縱連橫，也只是為了汽車產業更好地向前發展。

（本文首發鈦媒體，作者／張敏）

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