10月30日，聯美控股（600167.sh）發布三季度業績報告。報告顯示，公司前三季度營業收入為19.3億元，同比增長10.56%；凈利潤為9.18億元，同比增長25.10%；扣非后凈利潤為8.97億元，同比增長52.37%。公司貨幣資金為38億元。

一般來說，三季度財報是公司全年業績情況的重要參考。根據聯美控股的三季報表現，公司大概率將繼續延續高盈利、高增長、高現金流的發展趨勢。

隨著整個A股三季報業績披露進入高峰期，申萬宏源證券預計，整體A股樣本2019年前三個季度的利潤累計增速節奏為7.3%、5.7%和6.4%；剔除金融和石油石化后，整體A股樣本2019年前三個季度的利潤累計增速節奏為1.5%、1.1%和3.1%。

縱觀聯美控股前三季度凈利潤增長情況，一季報同比增長25.28%，二季報同比增長26.10%，三季報同比增長25.10%，遠超A股平均水平。

隨著供暖季的開始，聯美控股將會有大筆現金流入賬，全年業績增長確定性較強。

十多年穩健增長，機構扎堆重倉

從三季報各項財務指標來看，聯美控股呈現出持續穩健增長的發展態勢。在外部不確定性增加、國內經濟下行壓力加大的情況下，“清潔供熱+高鐵數字媒體”雙主業展現出強大的增長韌性，延續了十多年來業績穩健增長的態勢。

從三季報具體數據來看，聯美控股凈資產為67.34億元，同比增長10.29%；凈資產收益率為14.29%，同比增加4.71個百分點，鑒于供暖收入確認主要在一、四季度，年末的凈資產收益率還將顯著提升；基本每股收益為0.4012元/股，同比增長25.10%，各項經營指標全面向好。

基巖資本副總裁范波認為，回顧今年以來的市場行情，市場資金給予確定性機會的估值溢價明顯。隨著三季報行情已經開始，資金將更加青睞業績表現好、持續穩定增長、業績超預期的個股和板塊，這也是市場未來一段時間的主線。

隨著價值投資理念深入人心，聯美控股核心資產屬性也得到了行業的認可，并且在三季度獲得多家知名機構大筆加倉。根據股市投資平臺愛股票APP最新統計，兩市績優+高成長+機構新重倉股僅有15只，聯美控股位列其中。

憑借著穩健的業績增長與優秀的公司治理水平，聯美控股的企業價值已經受到了市場廣泛認可，今年以來股價漲幅為70%，同期上證指數漲幅超過20%。

目前，聯美控股已經同時納入標普道瓊斯、富時擴容成分股，還入選了融資融券標的，并且榮獲證券時報“中國主板上市公司價值百強”獎項。不僅體現出公司具備優秀的經營管理能力，也逐漸成為國內外資金的“避險”選擇。

清潔供熱契合政策風向，異地復制打開增長空間

目前，聯美控股已經形成了“清潔供熱+高鐵數字媒體”雙主業驅動的增長格局，在復雜多變的經濟環境中，具有很強的確定性。

聯美控股清潔供熱業務受益于當前“宜煤則煤”的政策導向。平安證券研報提到，我國以煤為主的能源稟賦決定了清潔供暖“宜煤則煤”的政策導向是正確的，其中蒙東褐煤是東北用煤的主要來源，在清潔供暖中的地位非常重要。

聯美控股作為清潔供熱龍頭企業，目前供熱所用的褐煤，與公司使用的鍋爐爐型匹配，能有效提高運營效率，并且減少環境污染。憑借著“技術領先+精細化管理”，公司供暖業務盈利能力遠超行業平均標準，契合當前政策鼓勵的新風向，賺取行業超額收益效果顯著。

目前，聯美控股已經獲得政府規劃許可供暖面積1.5億平方米，2018年已實現加權供暖面積近6200萬平米，未來供暖面積增長空間巨大。隨著發展清潔集中供暖、拆小上大成為行業未來發展主要趨勢，潛在發展空間巨大。

不僅如此，隨著供暖季的到來，聯美控股將有大筆的現金流入賬。業內人士表示，由于供暖行業采取預收供暖費的模式，隨著11月1號供暖季的到來，比對去年年報數據進行推算，聯美控股近20億元的現金入賬，全年業績得到更有力地保障。

聯美控股異地復制戰略也取得了很大的進展。2017年中標的沈陽市皇姑區530萬平方米的供暖服務面積，在完成業務整合的兩年后，目前運營指標及盈利能力顯著提升；今年9月收購的山東菏澤福林熱力66%的股權，明年將開始正式供汽，將成為公司新的業績增長點。

高鐵數字媒體發展迅速，兆訊傳媒前景廣闊

對于高鐵數字媒體業務，兆訊傳媒受益于當前高鐵客運迅速發展的“黃金時代”。今年前三季度，高鐵動車組列車發送旅客17.34億人次，同比增長15.3%。根據鐵路長期發展規劃，2020年高鐵里程將達3萬公里，2025年達3.8萬公里，未來隨著高鐵網絡進一步完善，高鐵客運將承擔更高比例的客運任務。

伴隨著高鐵客運的快速增長，高鐵廣告也吸引了廣告主越來越多的目光，并且成為知名企業首選的廣告投放類型。兆訊傳媒作為高鐵數字媒體第一股，已經與阿里巴巴、騰訊視頻、京東商城、一汽大眾等眾多知名公司建立起良好的合作關系。

國泰君安證券研報提到，在上市公司整體盈利增速下行、價值投資得到更廣泛認可的情況下，聯美控股“清潔供熱+高鐵數字媒體”雙主業盈利確定性較高，ROE高，經營現金流充裕，估值穩步提升，股價呈慢牛走勢，市場關注度明顯提升。