背景導讀

顏值經濟爆發讓整個醫療美容行業欣欣向榮，2019年5月2日，新氧在美國納斯達克成功上市，成為中國“互聯網醫美”第一股。有數據顯示，2018年中國醫療美容行業實現跨級式增長，產業規模達1217億元人民幣，首次突破千億大關。

醫美是個神秘與機遇并存的行業，新氧成功的IPO讓投資人興奮，可以預見以持續獲客途徑開發為主的互聯網醫美平臺有望成為資本分割的下一塊蛋糕，迎來更大的發展契機。中國醫美行業發展至今，核心客戶多為80后、90后、00后，具有顯著的年輕化特征，隨著核心消費群體的崛起，國內醫美市場潛在發展空間仍然較大。

醫療美容最初發源于英國，后相繼興盛于美國和韓國。2014年以后，隨著中國“互聯網+”浪潮的掀起，以及相關產業政策的扶持，中國醫美行業開始進入高速發展期，涌現了新氧、更美、悅美等一批擴張迅速的互聯網醫美平臺。但就醫美機構來看，中國仍缺少像韓國BK東洋醫院、原辰醫院、夢想整形外科等世界級的整形醫院巨頭。隨著 3D打印技術、大數據、人工智能等新興技術在醫美領域的應用，中國醫美產業將會迎來怎樣的耄耋盛宴，值得整個產業及產業參與者拭目以待。

美、韓之后，中國有望成為全球醫美行業下一個發展重心

醫療美容于第一次世界大戰期間發源于英國，而后相繼興盛于美國、韓國。中國醫美市場起步于建國后，發展初期以公立醫院整形科為主。加入WTO后，國際貿易環境逐步開放，同期全球醫美行業領域逐漸細分，以美國、韓國為首的發達國家整形技術進步迅速，消除皺紋的肉毒素及其他微整形手段也相繼問世，國外先進的美容觀念、技術、材料開始傳入中國，大大促進了國內醫美的發展。2008年以后，隨著國際合作增多以及國家政策的支持，中國醫美加速發展，涌現了華熙生物、麗都整形等一批代表性的醫美企業。2014年開始，伴隨著“互聯網+”的浪潮，新氧、更美、悅美等一批互聯網醫美平臺迅速擴張，中國醫美行業迎來爆發，有望成為全球醫美行業發展的下一個重心。

圖1.全球醫療美容行業發展歷程

來源：清科研究中心根據公開資料整理

韓國醫美：韓國醫美發展與其經濟增長高度相關，在經濟騰飛、消費增長的推動下， BK東洋醫院、原辰醫院、夢想整形外科相繼成立并迅速發展，至今已成為全球聞名的整形醫院。在韓國政府的不斷支持下，醫療美容行業已逐步發展成為韓國的支柱型產業，赴韓整形的外國消費者增多，同時帶動了當地旅游業的發展。目前，韓國每萬人整容項目數達到225例，每百萬人均整形醫生數量45名，均位居全球第一。

美國醫美：美國醫療美容行業起步較早，1931年，成立了全球首家整形外科醫師協會，1962年，世界首例硅膠假體隆胸手術在美國成功完成。目前，美國醫美產業已逐步進入發展成熟期，擁有6800名整形醫生，整形醫生數量居全球首位，美國醫美企業強手如林，代表企業有藥劑廠商艾爾建、器械廠商賽諾秀、互聯網醫美平臺Realself等。

中國醫美：中國醫療美容起步于建國后，快速發展于加入WTO之后帶來的開放的產業氛圍，并搭上“雙創”的風口，行業內模式創新不斷，互聯網醫美平臺紛紛涌現，快速爆發活力，逐漸成為醫美產業鏈的重要參與力量。

1949年-2008年——中國醫美產業萌芽興起，公立醫院紛紛設立整形科

1949年，北京大學第三醫院（簡稱北醫三院）設立整形外科，標志著中國醫美行業的萌芽。此后，多家公立醫院紛紛設立整形科，比如中國醫科學院外科整形醫院（簡稱北京八大處）、上海交通大學醫學院附屬第九人民醫院（簡稱上海九院）等。建國后，人們對醫美還沒有形成概念，通過醫療手段主動變美的醫美需求極少，更多的是傷后修復、矯正等被動整形。因此，彼時醫美機構主要是由公立醫院整形科構成，民營機構甚少。經過多年發展，公立醫院整形科已普遍比民營機構具備更先進的整形技術，對于高難度整形手術的安全性相對更高。

表1.中國醫美行業代表性公立醫院

來源：清科研究中心根據公開資料整理

2008年-2014年——中國醫美產業加速發展，民營機構雨后春筍般涌現

2008年，中國成功舉辦奧運會為國人帶來了逐漸開放的視野及產業發展環境。醫美行業的上游，例如藥品、耗材及儀器的研發生產商等，已有了較好的產業氛圍，許多知名外企在中國開疆辟土，本土企業也得以發展壯大，如華熙生物、蘭州生物制品研究所等。良好的上游原材料環節為醫美機構的發展提供了肥沃的土壤，加之關注醫美的消費者越來越多，中國民營醫美機構如雨后春筍般涌現，大型民營連鎖醫院、中小型民營美容門診部、小型民營醫美診所紛紛建立。

發展至今，中國民營醫美機構占比超過九成，已成為醫美市場的主導力量，但大部分醫美民營機構普遍存在銷售費用高，導致凈利潤偏低的問題，通常凈利潤只占毛利潤的百分之十幾。

表2.中國醫美行業代表性民營機構

來源：清科研究中心根據公開資料整理

2014年之后——憑借“雙創”風口迎來爆發，中國互聯網醫美平臺嶄露頭角

銷售費用過高和顧客轉化率低是民營醫美機構面臨的突出問題，從很大程度上侵蝕了他們的利潤空間。2014年開始，熱詞“互聯網＋”頻繁的被提及，在移動互聯網和消費升級的雙重驅動下，互聯網醫美平臺發展壯大，逐漸成為醫療美容產業鏈的樞紐環節。通常，互聯網醫美平臺通過鏈接醫美機構，幫助上游廠商簡化分銷環節，協助消費者高效決策，有利于解決醫美機構高昂的獲客成本的痛點，同時也是知名醫生塑造個人品牌的重要傳播途徑。

這種能夠有效解決傳統模式痛點的新興模式快速爆發活力，互聯網醫美平臺已經逐漸成為醫美行業的中堅力量。近年來，一些知名互聯網醫美APP，例如新氧、更美、悅美網等，都倍受投資人的關注，已完成多輪融資。

表3.中國獲得VC/PE支持的代表性互聯網醫美平

來源：清科研究中心根據公開資料整理

與此同時，在移動互聯網和消費升級浪潮的演進下，中國醫療美容市場迅速擴張。有數據顯示，2018年，中國醫療美容項目產業規模達到1217億元人民幣，占全球醫療美容總規模的比例接近15%，五年間復合增長率近24%，隨著醫療美容市場的規范以及80后、90后、00后等核心醫美消費人群的崛起，中國醫療美容行業也將迎來黃金發展期，預計2023年有望突破3600億元人民幣產值。

圖2.2014-2023E中國醫療美容行業市場規模情況

醫美行業的整體發展也帶動了醫美技術的持續更新換代。近年來，在先進技術手段及精密醫療器械的支持下，不需要手術的“微整形”以高于手術整形的增長率持續增長，2018年市場規模達500億人民幣，五年間年復合增長率達26%。“微整形”類的非手術項目，創傷小、恢復快、風險低，不具有永久性不可逆轉療效，較以往動輒就需動刀等手術整形手段更能讓大眾接受，適合醫美風險規避的消費者。未來，隨著醫美技術進步，非手術治療有望進一步取代部分傳統的外科手術治療手段，非手術治療的規模將在我國持續擴大。

圖3.2014-2019E中國手術類/非手術類醫美項目市場規模

而且隨著女性自主意識的增加，對于醫療美容的態度從過去的為了取悅別人而整形，到投資自己和取悅自己，因此女性也成為了醫美行業的主要消費者，85%是女性消費者，男性只占市場的15%；從年齡分布來看，醫美消費群體集中于年輕女性人群，25歲至34歲的消費者占整個醫美市場消費者的51.3%；從項目偏好來看，目前市面上比較受歡迎的項目有電波拉皮除皺、光子嫩膚、注射除皺、激光脫毛、注射瘦臉等。

結語

整體來看，中國醫療美容行業正在加速發展，千億盛宴已拉開序幕，目前已基本形成完整的產業鏈，但還缺少像韓國BK東洋醫院、原辰醫院、夢想整形外科這樣的整形醫院巨頭。

未來，隨著中國醫美市場日漸規范，醫美用戶需求增加，整形技術的日新月異，3D打印技術、大數據、機器學習等應用將成為中國醫療美容領域的技術創新熱點。隨著技術的發展，隆鼻、豐胸等傳統手術項目，也可發展成為精微隆鼻、精微眼部整形、精微隆胸和精微除皺等輕醫美項目。輕醫美將迎來爆發期，成為醫美市場的主流，互聯網醫美服務商的作用也將進一步深化，推動醫美行業的健康發展。相信繼美國、韓國之后，中國有望成為全球醫美行業發展的下一個重心。

來源：清科研究中心 李懿

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