10月1日發(fā)布招股書，25日正式上市，網(wǎng)易有道的上市節(jié)奏相當快。

2019是教育行業(yè)大年。有道之前，已有七家教育機構(gòu)海外IPO，騰訊發(fā)布騰訊教育大品牌，進一步深入布局教育產(chǎn)業(yè)，如今有道上市，標志著教育已成為網(wǎng)易的關(guān)鍵業(yè)務(wù)組成，甚至有可能成為網(wǎng)易挑戰(zhàn)BAT的一把利器。

紅利雖仍存在，但全行業(yè)競爭之慘烈已成紅海，有人破產(chǎn)，有人跑路。在這種局面下，有道想要突圍成功，似乎并不容易。

關(guān)鍵業(yè)務(wù)

青睞有加

對教育，網(wǎng)易董事局主席兼CEO丁磊一直情有獨鐘。

與BAT在教育端的投資布局模式不同，網(wǎng)易在教育方面是常年實打?qū)嵉纳疃韧度搿?0多年的時間里先后上線了有道詞典、有道翻譯官、有道云筆記、網(wǎng)易云課堂、有道精品課、有道數(shù)學(xué)、有道詞典筆等數(shù)十款教育產(chǎn)品，搭建了覆蓋工具、課程、硬件的全面產(chǎn)品矩陣。

2018年年底，中青報刷屏的《這塊屏幕可能改變命運》文章，引起業(yè)界一陣熱議，丁磊看后，當即在朋友圈表示，將拿出1億來推動文中提到的教育模式。

此外，在這兩年，丁磊作為兩會的全國政協(xié)委員，兩次提案中均提及教育話題，希望用科技改變國內(nèi)教育資源不公平現(xiàn)象。

由此可見，丁磊對教育是真的熱愛，真的重視。

也正是這份重視和青睞，讓網(wǎng)易在教育板塊這把利器上多了一些堅韌。畢竟創(chuàng)始人的喜好，在很大程度上會影響公司在業(yè)務(wù)上的重視程度。

其次網(wǎng)易的教育產(chǎn)品布局已形成矩陣。今年年初網(wǎng)易旗下兩個教育板塊——網(wǎng)易教育事業(yè)部和網(wǎng)易有道進行了合并，有道正式成為代表整個網(wǎng)易教育板塊的品牌。

在現(xiàn)在網(wǎng)易有道的布局中，既有有道詞典、有道云筆記等工具產(chǎn)品作為流量入口，又有著網(wǎng)易云課堂、有道精品課、中國大學(xué)MOOC等課程的變現(xiàn)產(chǎn)品，以及智能答題板、有道詞典筆等擴展的硬件產(chǎn)品。產(chǎn)品覆蓋軟硬件，以及覆蓋早幼教、K12、成人等多個年齡段，賽道方面也是包含了大語文、素質(zhì)教育、在線英語、職業(yè)教育、智能硬件等，整體布局相當全面。

另外，依托網(wǎng)易系產(chǎn)品的導(dǎo)流，網(wǎng)易有道的營銷比較輕，獲客成本相對低。

互聯(lián)網(wǎng)進入下半場，線上流量日益昂貴，尤其是在線教育方面，經(jīng)過神仙打架般的暑期戰(zhàn)，整個在線教育的獲客成本直線上升。不過丁磊曾表示：“在線教育是我們一個非常重要的領(lǐng)域和方向……我們會充分利用網(wǎng)易已有的資源對其進行推廣”。

網(wǎng)易郵箱、網(wǎng)易云音樂等網(wǎng)易重量級產(chǎn)品，都是網(wǎng)易有道的重要用戶來源。

有了網(wǎng)易系產(chǎn)品的導(dǎo)流來源，再加上網(wǎng)易有道自身產(chǎn)品之間的客流輸送，截至2019年上半年，網(wǎng)易有道學(xué)習(xí)工具產(chǎn)品的MAU（平均月活躍用戶量）已經(jīng)超過1億。

根據(jù)網(wǎng)易有道的招股書披露顯示，網(wǎng)易有道的營銷費用占收入比維持在30%上下，2017年是1.4億元，2018年為2.1億元，在業(yè)界相對較低。

此外，網(wǎng)易的產(chǎn)品一向追求品質(zhì)。不管是網(wǎng)易云音樂還是網(wǎng)易有道，都收獲了大量的忠實粉絲，這樣的品質(zhì)追求在一定程度上，無形中也讓用戶對網(wǎng)易有道有一種信任感。在教育領(lǐng)域，用戶信任是眾多企業(yè)夢寐以求的事情。

同時網(wǎng)易對教育的布局，是從以公益為宗旨的網(wǎng)易公開課開始的，丁磊也曾坦言：網(wǎng)易做在線教育的目的，不是賺錢，而是非常希望能夠通過互聯(lián)網(wǎng)這個渠道和手段，打破各種壁壘，讓每個人都可以平等地接受教育。

這樣的信任感+公益的情懷，無形中也給網(wǎng)易有道增分不少。

競爭加劇

四大挑戰(zhàn)

既然是一把利器，必然也有其弊端。

首先不得不面對的是盈利能力，網(wǎng)易有道目前仍然處于虧損狀態(tài)。據(jù)其招股書顯示，網(wǎng)易有道在2017年、2018年以及2019年上半年分別凈虧損1.64億、2.09億以及1.68億人民幣，歸屬于普通股股東的凈虧損分別為1.34億、2.39億以及1.90億，歸屬于普通股股東的凈虧損率為29.3%、32.7%及34.6%，呈現(xiàn)持續(xù)擴大趨勢。

從收入構(gòu)成上看，網(wǎng)易有道的收入主要源自兩部分：學(xué)習(xí)服務(wù)和產(chǎn)品以及在線營銷服務(wù)，其中學(xué)習(xí)服務(wù)和產(chǎn)品包括在線課程、其他學(xué)習(xí)服務(wù)和智能設(shè)備。

值得注意的是，在線課程部分已成為網(wǎng)易有道最大的收入來源，這部分的課程收入主要由有道精品課、網(wǎng)易云課堂、中國大學(xué)MOOC（慕課）承擔，其中有道精品課（專注K12）占比最大。

不過目前在線教育的競爭激烈程度空前提升，尤其是K12賽道，可以說是紅海中的紅海，學(xué)而思網(wǎng)校、作業(yè)幫、猿輔導(dǎo)等不惜投入數(shù)億元做推廣營銷，以獲取用戶，擴展規(guī)模。

雖然最近在烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會上，丁磊表示，現(xiàn)在對教育、醫(yī)療、制造業(yè)和農(nóng)業(yè)等硬核領(lǐng)域敢投入的公司，未來會有更好的機會。可見其對教育定是不吝投入，但作為在線K12領(lǐng)域的后起之秀，留給網(wǎng)易精品課的時間不多了。

并且在目前上市的在線教育企業(yè)中，只有跟誰學(xué)實現(xiàn)了規(guī)模化盈利，其他的像51Talk、流利說、新東方在線等還處于虧損中。

其次，網(wǎng)易有道在產(chǎn)品布局上相當全面，這一點是優(yōu)勢，但從另一方面來講，這也是一個弊端。產(chǎn)品過多，所投入的精力也相對分散，由此也會導(dǎo)致多個產(chǎn)品表現(xiàn)都不夠突出，無法打出品牌效益。

尤其在當前，市面上有許多企業(yè)的業(yè)務(wù)布局更為垂直，專注教育領(lǐng)域的某一個細分賽道的企業(yè)不斷涌現(xiàn)，網(wǎng)易雖為互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的巨頭企業(yè)，但在某個細分領(lǐng)域，與小企業(yè)100%的投入相比，網(wǎng)易是否能夠勝出還是未知數(shù)。

在去年網(wǎng)易有道的融資發(fā)布上，網(wǎng)易高級副總裁、網(wǎng)易有道CEO周楓曾提出有道要做教育的TEACH模型，這個模型主要包含了五大業(yè)務(wù)板塊：“T”為學(xué)習(xí)工具型APP帶來的用戶基礎(chǔ)（Tools）；“E”代表與優(yōu)秀的老師共贏（Educator）， 有道篩選優(yōu)質(zhì)的老師同時充分賦能于老師；“A”即人工智能（AI），圍繞AI為核心開展的教育科技, 目前其優(yōu)勢技術(shù)領(lǐng)域集中在翻譯和學(xué)習(xí)場景；“C”即高品質(zhì)內(nèi)容; “H”為智能硬件（Hardware）。

其中的AI技術(shù)深受丁磊的重視，在今年兩會上，他建議利用“AI+教育”等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)消除城鄉(xiāng)教育鴻溝、消除貧困代際傳遞，推動中國城鄉(xiāng)教育均衡發(fā)展。

周楓也曾多次在公開場合提到，網(wǎng)易有道非常注重在AI等技術(shù)方面的投入，據(jù)介紹截至2019年6月30日，有道研發(fā)人員共373人，約占總員工數(shù)33%。

相比市面上的教育企業(yè)，網(wǎng)易有道的技術(shù)能力更有優(yōu)勢，同時招股書里也提到，有道將持續(xù)加大技術(shù)投資、不斷改進產(chǎn)品內(nèi)容、擴展用戶群、拓展海外市場、強化智能硬件的服務(wù)能力、服務(wù)更多商業(yè)用戶。

但如今，騰訊、阿里、今日頭條等具備技術(shù)優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在加緊布局教育，網(wǎng)易的技術(shù)優(yōu)勢能否持續(xù)不得而知。

尤其是今日頭條對教育的布局力度相當大，不僅推出了GoGokid、aiKID等多款產(chǎn)品，近日還有新聞爆出，今日頭條明年年初將推出教育相關(guān)的智能硬件，這樣的布局與網(wǎng)易有道頗為相似，這對網(wǎng)易來說，無疑是一個較大威脅。

當然，網(wǎng)易有道已經(jīng)在教育圈摸爬滾打多年，不管是經(jīng)驗或是用戶積累，都有著一定的優(yōu)勢，只是這樣的優(yōu)勢能保持多久，還未可知。

想象空間

拭目以待

網(wǎng)易有道正式在美IPO，據(jù)測算，此次IPO融資規(guī)模將超過2億美元。丁磊當初肯定也不會想到，這個“無心所插之柳”，如今竟將成為網(wǎng)易旗下第一個獨立上市的業(yè)務(wù)板塊。

“網(wǎng)易是一家有品味的、創(chuàng)新的科技企業(yè)”，對于網(wǎng)易的定位，丁磊曾這樣表述。

考拉被阿里收購了、游戲被騰訊超越了、包括曾經(jīng)作為網(wǎng)易長子的“門戶新聞”越來越失去了“大哥”的光環(huán)……網(wǎng)易的多條業(yè)務(wù)線都遭遇了對手不同程度的沖擊，加注教育板塊看似主動，卻又像不得不為之的被動。

創(chuàng)業(yè)20多年來，丁磊經(jīng)歷了太多的風浪，從創(chuàng)業(yè)、上市、停牌、復(fù)牌、股價不斷翻新，數(shù)次挽救網(wǎng)易于危難之中。

目前，處于虧損中的網(wǎng)易有道，主要提出了以下幾個盈利策略：

這些策略能否成功，不僅關(guān)乎有道的業(yè)務(wù)成敗，更關(guān)乎未來多年的網(wǎng)易，是否能擁有一個新的增長源。網(wǎng)易有道之于網(wǎng)易，這個想象空間究竟有多大，讓我們拭目以待。