2019年9月30日，PayPal收購國付寶70%股權(quán)的申請被中國人民銀行批準。PayPal作為國付寶的實際控股人進入中國支付服務(wù)市場，成為進入中國支付服務(wù)市場的第一家外資機構(gòu)。

回顧中國第三方支付發(fā)展歷程，在經(jīng)歷過瘋狂的時期后，已經(jīng)有4年未有新牌照頒發(fā)，關(guān)于支付牌照的熱點卻一直聚焦于牌照買賣中。但是隨著C端市場雙寡頭壟斷的形成，支付行業(yè)冷卻的同時也意味著，互聯(lián)網(wǎng)支付也從野蠻走向規(guī)范。

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中國第三方支付牌照的買賣江湖浮沉，見證了移動支付的崛起，更見證了其混亂到有序。

2004年，支付寶誕生，點燃了在線支付的火種。2011年，央行開始發(fā)放支付牌照，疊加移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮。移動支付大戰(zhàn)爆發(fā)時，牌照有限，需求者眾。

三方支付牌照買賣，在中國形成一個特殊的產(chǎn)業(yè)鏈，價格劇烈波動。

2016年， 最高的交易價格為30.39億。2019年，最低的交易價格為0.25億。

而快捷通等支付牌照交易，正在卡殼。

五年浮沉，三方支付牌交易從火熱降低到冰點，而互聯(lián)網(wǎng)支付也從野蠻走向規(guī)范。

1 |?支付牌照價格暴降

第三方支付牌照價格劇烈縮水，這已經(jīng)是公開的秘密。

2019年6月，銀信聯(lián)（北京）支付有限公司以2500萬的價格，將100%股權(quán)甩賣給深圳市七分錢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。

這創(chuàng)造了第三方支付牌照交易的最低價格。

過去3年，第三方支付交易牌照的價格多為6—10億元不等，最高的價格為30億元。2016年8月，海聯(lián)金匯（002537.SZ）以30.39億元的價格收購了第三方支付機構(gòu)聯(lián)動優(yōu)勢。

而這種價格波動的原因背后在于，央行對支付牌照的限制和監(jiān)管。

2011-2015年，央行共發(fā)放271張第三方支付牌照，在2016年支付牌照發(fā)放按下“暫停鍵”后，再未發(fā)放牌照。

2016年，是第三方支付牌照并購的高峰期，企業(yè)巨頭、金主尋覓優(yōu)質(zhì)牌照，互聯(lián)網(wǎng)支付牌照最受青睞。

2016年11月，仁東控股（002647.SZ）以14億元收購廣東合利90%股權(quán)，其業(yè)務(wù)內(nèi)容為互聯(lián)網(wǎng)支付、移動電話支付和全國性銀行卡收單。

2018年1月，中國創(chuàng)新支付（08083.HK）以20.96億港元收購有贊51%股權(quán)，其業(yè)務(wù)為全國性互聯(lián)網(wǎng)支付，還有部分區(qū)域性的預(yù)付卡發(fā)行與受理。

2016年以來，小米、美的、美團點評、唯品會、國美等大小互聯(lián)網(wǎng)巨頭，都通過并購獲得了第三方支付牌照。

2 | 央行監(jiān)管從嚴

為何支付牌照交易價格突然降低？這背后是央行態(tài)度的變化。

根據(jù)《中國支付清算發(fā)展報告（2019）》，在C端市場方面，支付寶和微信支付兩大巨頭2018年合計占據(jù)92.44%的市場份額，剩下的支付機構(gòu)只能爭搶不到10%的份額。

這意味著，其他200余家企業(yè)不到10%的市場份額中，爭奪生存之地。在越來越激烈的競爭格局下，中小三方支付公司面臨淘汰。

而根據(jù)央行的政策，支付機構(gòu)最重要的利潤——備付金利息收已經(jīng)消失。

2018年6月份，央行發(fā)布了《中國人民銀行辦公廳關(guān)于支付機構(gòu)客戶備付金全部集中交存有關(guān)事宜的通知》，明確自2018年7月9日起，按月逐步提高支付機構(gòu)客戶備付金集中交存比例，到2019年1月14日實現(xiàn)100%集中交存。

2019年1月，“斷直連”加速推進，支付機構(gòu)的備用金集中上繳。

目前，第三方支付機構(gòu)的收入來源主要分為支付手續(xù)費、備付金利息收入、增值服務(wù)收入三類，而支付手續(xù)費本身屬于低毛利業(yè)務(wù)，備付金業(yè)務(wù)收入則是利潤來源之一。

這對中小支付機構(gòu)無疑是雪上加霜，其備付金結(jié)余占利潤占比較高，受到較大影響。而另一方面，監(jiān)管加大了對違法違規(guī)行為的打擊力度，一些支付機構(gòu)的展業(yè)范圍受限。

中小支付機構(gòu)一方面市場縮小，一方面利潤劇降，面臨倒閉危機，不得不鋌而走險。

在這樣的背景下，央行加強監(jiān)管，重拳出擊。

根據(jù)央行公開資料顯示，今年1-8月共有81家支付機構(gòu)收到人民銀行的處罰通知，處罰金額合計超過1.2億元，其中不乏千萬級罰單。

今年上半年，央行系統(tǒng)開出8張百萬級罰單，其中易寶支付以942.43萬元的罰沒金額領(lǐng)到央行最高罰單。北京愛農(nóng)驛站科技服務(wù)有限公司、匯潮支付有限公司緊隨其后，分別被罰733.72萬元、630萬元。此外，隨行付支付有限公司、易聯(lián)支付有限公司領(lǐng)到的罰單金額也較高，分別被罰590萬元、350.56萬元。

此外，新疆一卡通商務(wù)有限公司成為首家被正式注銷牌照的第三方支付企業(yè)。

過去將近四年時間里，央行合計注銷了34張第三方支付牌照。

從一系列處罰中可以看到，今年上半年三方支付的罰單數(shù)量逐漸增多。監(jiān)管機構(gòu)在落實監(jiān)管政策的過程中，越來越具體和細致，逐步地落實實質(zhì)性管理和穿透性管理。

3 |卡殼的牌照交易

央行監(jiān)管越來越透明，越來越嚴格，但還是有一些公司鋌而走險，私自交易支付牌照。

第三方支付牌照交易不僅僅是買賣雙方達成協(xié)議價格的問題，而應(yīng)從金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的一部分去看待。支付牌照的股權(quán)變更，需要到央行備案，得到監(jiān)管審批后方可進行。

根據(jù)《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》、《中國人民銀行辦公廳關(guān)于規(guī)范支付機構(gòu)變更事項監(jiān)督管理工作的通知》等監(jiān)管文件，支付機構(gòu)在變更公司名稱、注冊資本或組織形式、主要出資人、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事、監(jiān)事或《辦法》規(guī)定的高級管理人員等信息項，應(yīng)在變更前向相關(guān)機構(gòu)提出申請，說明擬變更事項、變更原因，并提交相關(guān)的申請材料。

進入2019年以來，支付牌照買賣的案例越來越少，廣受關(guān)注的是字節(jié)跳動、滿幫等企業(yè)。

今年春節(jié)，字節(jié)跳動在今日頭條、西瓜視頻等“頭條系”產(chǎn)品均推出了“發(fā)財中國年”紅包活動。用戶通過游戲互動，獲得現(xiàn)金獎勵。

若要提現(xiàn)獎勵紅包，用戶應(yīng)按照平臺要求，在第三方支付機構(gòu)完成實名認證和銀行卡綁定。在申請?zhí)岈F(xiàn)時，用戶需勾選《歲歲通用戶服務(wù)協(xié)議》。

而歲歲通支付服務(wù)的提供方為武漢合眾易寶科技有限公司。合眾易寶于2014年7月獲得央行頒發(fā)的支付牌照，業(yè)務(wù)類型為互聯(lián)網(wǎng)支付。

早在一年前，市場傳出字節(jié)跳動通過收購合眾易寶，已經(jīng)拿下支付牌照。但字節(jié)跳動相關(guān)負責人回應(yīng)，雙方是合作關(guān)系。

而支付機構(gòu)人士指出，支付機構(gòu)如果涉及股權(quán)變更、轉(zhuǎn)讓等行為，都要先獲得央行的批準才能進行。

2019年7月，媒體報道，海爾集團旗下的第三方支付公司——快捷通支付服務(wù)有限公司計劃出售給車貨匹配平臺滿幫集團。

據(jù)知情人士透露，滿幫集團欲獲得互聯(lián)網(wǎng)支付牌照，交易金額未明。這筆交易，屬于滿幫集團和快捷通的私下交易，并未獲央行批準。

快捷通成立于2012年7月，并于2013年獲得《支付業(yè)務(wù)許可證》，業(yè)務(wù)類型比較單一，僅限互聯(lián)網(wǎng)支付。

隨后快捷通被浙江海爾網(wǎng)絡(luò)科技有限公司100%全資收購，正式成為海爾集團旗下支付公司。

值得注意的是，快捷通曾被央行處罰。

2017年2月6日，在中國人民銀行杭州中心支行發(fā)布的處罰信息公示表上，海爾集團旗下的快捷通赫然在列。

行政處罰信息公示表顯示，快捷通因“未按規(guī)定建立有關(guān)制度辦法或風險管理措施；未按規(guī)定公開披露相關(guān)事項；違反業(yè)務(wù)管理規(guī)定、損害客戶合法權(quán)益的行為”，被罰款7萬元人民幣。

不過，2018年7月，快捷通已經(jīng)完成首次續(xù)展，有效期至2023年。

如果此番再次易主，算二次轉(zhuǎn)讓交易。

不過，支付機構(gòu)人士指出，快捷通目前運營正常，但此次交易并不在央行審批優(yōu)先考慮之列。滿幫與快捷通的交易在央行獲批的可能性極低。

媒體援引央行支付司的觀點，監(jiān)管部門目前在審批時會重點把握兩個原則：一是重點監(jiān)控并防止企業(yè)和支付機構(gòu)私下達成交易；二是優(yōu)先考慮經(jīng)營不佳、存續(xù)困難的機構(gòu)。

支付機構(gòu)人士指出，支付機構(gòu)如果未經(jīng)監(jiān)管許可擅自轉(zhuǎn)讓屬于重大違規(guī)行為，如央行在公布的第四批非銀行支付機構(gòu)《支付業(yè)務(wù)許可證》續(xù)展決定中提到，樂富支付因違規(guī)，對其《支付業(yè)務(wù)許可證》不予續(xù)展。

人民銀行副行長范一飛曾指出：“支付監(jiān)管要持續(xù)從嚴，風險防范要及時加強，打擊違法違規(guī)行為要見實效。”

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