可能誰也沒有想到，網易里面，優先上市的竟然是網易有道。

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計劃于10月25日掛牌上市，股票代碼為“DAO”的網易有道，在16日凌晨遞交了更新后的招股書。招股書顯示，網易有道本次將發行共計560萬股ADS，每股ADS價格為15美元至18美元。丁磊預計將購買總額不超過2000萬美元的ADS。?

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作為繼網易云音樂、網易味央之后，網易公司第三家獨'立融資的品牌，為什么網易有道反而優先上市了？此時網易有道選擇上市，又能給網易帶來哪些幫助呢？

意外走向教育的網易有道

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提到網易有道，可能大多數人心中頭名印象，還是停留在有道詞典，或者是偏小眾化的有道云筆記上，真正對它的在線教育可能記憶并不深刻。

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網易有道誕生之初，其實想做的是搜索引擎。2005年前后，百度、搜狗等搜索引擎相繼崛起，丁磊看到搜索引擎市場的前景，便邀請了正在加州大學伯克利分校攻讀博士學位的周楓帶領團隊，在2006年開發出了有道搜索。

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然而，有著百度搜索這座大山在前，有道搜索很快就陷入了困局。在周楓開始思考怎樣才能打破發展困境的時候，一件意想不到的事情發生了，沒有任何單獨宣傳推廣，入口位置也很低的詞典網頁點擊數據出人意料的實現了迅猛增長。

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這次意外，也成為了有道進入翻譯以及教育領域的起點。由于有道詞典查詞的方便性，功能的強大性獲得了迅速發展，2009年有道詞典已經擁有了超8億用戶。?

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2014年，網易有道開始試水“有道學堂”、“有道口語”等碎片化和輕型教育模式，基于有道詞典的流量，把流量引到網易有道的其他產品上。2016年，網易有道推出系統化課程“有道精品課”，宣告正式進入在線教育領域。

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2018年，網易有道又推出包括有道數學、有道樂讀等一系列K12學習類App。至此，網易有道已經完成了覆蓋英語四六級、考研、公務員考試、出國留學考試、各種職業資格證類課程、K12全學段全學科的所有產品線布局。

有道的業務矩陣（據招股書）

今年3月，網易有道正式將原網易教育業務事業部的產品體系，如網易云課堂、中國大學MOOC等產品正式收入麾下，全面發力在線教育領域。

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更新招股書顯示，在業績方面，有道2019年上半年營收5.5億元，同比增長67.7%。其中，智能硬件收入4310萬元，同比增長264.7%。2018年全年營收7.3億元，同比增長60.5%。用戶方面，今年上半年有道精品課程招生人數為1210萬人，相比去年同期的930萬人增加30.8%。K-12課程注冊用戶約590萬，付費學生約10.5萬。今年7月、8月，有道精品課付費人數為16.7萬，同比增長51.5%。K-12付費人數為7.6萬，同比增長206.47%。

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此次IPO成功后，網易有道將是公司內望塵莫及獨'立融資上市的事業部，超過了已有的電商和音樂業務。

網易急需一劑“強心針”

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對待教育這件事，中國人一直都有著無與倫比的熱情，然而教育市場從不是風平浪靜。

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有道不是頭名家上市的中國教育企業，以新東方、好未來為首的傳統教育上市企業，目前已經一路成長為了行業巨頭，是多年股價基本堅挺的績優股。但是也有一些老牌教育機構，諸如創立已經二十年的韋博英語，也不得不陷入拖欠數億學費后直接人去樓空的慘狀。

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根據《中國在線教育行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》統計數據顯示，2013-2016年，國內在線教育市場迎來爆發式增長，家教O2O、K12教育、少兒英語培訓、職業培訓、素質教育等細分領域全面開花，一舉成為受投資機構關注的熱門賽道。不過進入2017年之后，在線教育面臨著全行業普遍虧損的現實。

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那為什么在傳統印象中，對待資本的態度偏“保守”和“封閉”的網易，會如此激進的全力進軍在線教育行業，讓網易有道扛起獨'立上市的大旗呢？

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從品牌聲量來看，網易有道怎么看怎么都比不上網易的電商和音樂版塊。網易嚴選有看點、網易云音樂有情懷，網易有道卻很少給人留下過較深的印象。

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從現實看來，這可能是不得已為之。網易集團今年頭名季度財報穩中有升，整體表現超出市場預期。但收入結構看，四大戰略中，除了游戲，只有教育的表現能拿得出手。被寄予厚望的網易云音樂雖然早早開啟獨'立融資，卻后續乏力。電商部門網易嚴選也總是雷聲大雨點小。

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實際上，網易很早就做了公開課項目。原來的項目，具有半公益半商業的性質，能讓用戶免費接觸到全世界一些知名高校的課程與藝術，這為網易教育積累了一定的口碑與用戶群，就連網易云音樂評論區的“學院派調性”與公開課用戶特征也是契合的。

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網易有道此次IPO，可以看做是網易多年布局基礎后尋求突破之舉，也是提振網易公司業績發展的一劑強心針。

在線教育，有道先行

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根據有關數據統計，2018年中國互聯網教育十大平臺融資額超100億元人民幣，不乏有估值超過10億美金的獨角獸。包括有VIPKID、猿輔導、iTutorGroup、掌門1對1、滬江網校等。其中，VIPKID以超200億估值成為中國在線教育創業公司里大的獨角獸。

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可以說，在線教育這個角斗場上，每一個玩家都是強勁的對手。

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招股書顯示，網易有道2019上半年營收5.48億元，同比增長67.67%，其中，包括在線課程、智能硬件和會員訂閱服務為組成的智能學習業務營收3.14億，同比增長58.12%，占總營收的57.4%；在線廣告收入為2.3億，同比增長82.5%。

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在線教育本質上是對內容的消費，做出差異化的內容，就具備相應獨特的競爭力。網易有道目前憑借自身品牌效應，推出了包括學習產品、學習服務、智能設備和互動學習應用在內的一系列產品和服務，吸引了大量的用戶人群。

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但截至目前為止，網易有道仍處于虧損狀態，且虧損持續擴大。不過需要注意的是，這種虧損并非有道獨有。

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當然，教育不是一個短期可以盈利的商業模式，它需要時間來證明，也需要時間來找到盈虧平衡點。根據有關數據顯示，2018年中國在線教育市場規模達到2517.6億元，同比增長25.7%，預計未來3-5年市場規模增速將保持在16%-24%之間。

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在形成了完善的產品矩陣，同時擁有值得信賴的品牌和龐大的用戶基礎后，網易有道此次IPO之舉，更像是希望通過融資，在研發上取得更大的優勢，真正提升教育的質量與效率；在市場的搶位戰中更加穩準狠，樹立自身的行業地位。

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不過，在競爭激烈的中國在線教育市場，網易有道IPO之后如何繼續維持良好的發展勢頭，仍將備受考驗。

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