10月17日，麒盛科技完成首次公開發行A股網上路演，正式在上交所開始申購，其招股書顯示，公司擬公開發行股票不超過3758.32萬股，發行價格為44.66元/股，預計募集資金總額為16.78億元，募集資金凈額為15.96億元。

麒盛科技成立于2005年，長期以來主要從事智能電動床及配套產品的研發、設計、生產和銷售，在上市之前，2018年2月麒盛科技還曾完成一輪2億元的戰略融資，吸引了紅星美凱龍、分享投資、歐派家居、居然之家等紛紛入股，上市首批募集資金將主要投資于年產400萬張智能床總部項目、品牌營銷網絡建設以及補充流動資金等。

股權方面，智海投資持占發行前公司總股本的31.10%，為公司控股股東，創始人唐國海和女兒唐穎直接或間接合計持有發行前公司41.97%的股份，合計控制公司發行前55.29%的表決權，為公司共同實際控制人。

目前，麒盛科技主要通過美國子公司奧格莫森美國將產品銷往北美市場，通過國內子公司索菲莉爾拓展國內市場。從2016年到2019年上半年的經營數據看，麒盛科技在過去三年業績增長可觀，但是波動幅度比較大，招股書披露，2019年1-9月，公司預計營收區間在17.43億元至19.22億元之間，凈利潤區間為2.31億元至2.55億元。

關于智能電動床行業，主要有OEM、ODM、OBM三種經營模式，麒盛科技的經營模式主要包括ODM和自有品牌兩種模式，主要是做ODM，且以外銷為主，內銷為輔。在ODM模式下，公司提供自主設計的樣品供客戶選擇并批量生產。在自有品牌模式下，公司主要通過自主設計制造產品并以自有品牌的方式銷售給客戶。

麒盛科技上市后所面臨的挑戰主要是過于“集中”，首先公司九成以上的營收來自海外，而且客戶、市場都高度集中在北美，面對近兩年中美貿易摩擦、額外加征關稅以及匯率波動、出口退稅政策變化等，公司業務難免會受到波及。

招股書內容顯示，美國是其最主要的產品出口國，2016年、2017年、2018年度及2019年1-3月，來自美國市場收入占公司主營業務收入比重達到84.34%、 80.68%、86.83%及85.31%，在中美貿易摩擦沒有緩和的背景下，2019年整體經營情況依舊承壓。

2018年9月24日起，美國開始針對中國智能電動床和床墊企業征收10%的關稅，麒盛科技采取的應對措施是與主要客戶達成一致：VMI模式（供應商管理存貨）下公司承擔10%關稅并通過提價方式抵銷關稅的影響，FOB模式（直接交付）下客戶承擔關稅。

此后，2019年6月15日起進入美國的智能電動床和床墊加征的關稅稅率又從10%提高至25%，麒盛科技根據不同的客戶和業務屬性進行了對應的價格調整和關稅分擔進行消減，比如舒達席夢思（SSB），VMI銷售模式下產品銷售價格提高5%，公司承擔約17.5%關稅，客戶承擔約7.5%關稅；FOB銷售模式下產品銷售價格降低6%，公司實際承擔約7.5%關稅，客戶實際承擔約17.5%關稅，此外還通過采取調整產品銷售結構、優化產品設計等措施盡量降低不良影響。

為了改變市場過于集中的狀況，麒盛科技近幾年也正在大力開拓加拿大、俄羅斯、韓國、歐洲等市場銷售，2016年-2018年公司在除美國以外的其他境外市場的銷售額年均復合增長率達23.66%，主要與當地的床墊和寢具巨頭合作推進業務，比如俄羅斯的Askona、韓國的Tempur Korea等。

同時在國內采取“直營+經銷商”的銷售模式，并輔以電商等銷售渠道，公司會派出人員直接對直營門店或專柜進行管理，開設在大型購物中心、百貨商場等人流量密集的區域，目前主要分布在嘉興和杭州地區，單個店鋪的管理及運營成本也比較高。截至2019年3月31日， 公司開設了13家直營門店或專柜，截至2019年8月31日，公司擁有109家經銷商，136個經銷商專賣店或專柜銷售網絡，覆蓋了中國24?。ㄖ陛犑泻妥灾螀^）大多數核心城市和地區。

2016年、 2017年、2018年及2019年1-3月，麒盛科技對前五大客戶的銷售收入分別占公司當年銷售收入的79.27%、79.55%、88.07%及82.46%，其中排名前三且相對穩固的客戶分別是：1、舒達席夢思（SSB）；2、泰普爾絲漣（TSI）；3、好市多（COSTCO），對第一大客戶舒達席夢思（SSB）的銷售占比分別達39.64%、40.02%、38.18%及35.48%。

麒盛科技直接為泰普爾絲漣（TSI）、舒達席夢思（SSB）提供智能電動床產品，同時也在好市多（COSTCO）的網上商店直接銷售自有品牌智能電動床及床墊等產品，2016年-2018年，公司綜合毛利率分別為38.42%、36.06%、35.02%和40.35%，水平相對穩定可觀。

關于上市后的未來三年發展計劃，保持核心技術創新和研發設計領先仍是第一位，運用新技術、新工藝、新材料，不斷開發適應市場需求的新產品，提升產品的附加值；其次，擴大現有產能提升市場占有率，公司計劃在募集資金到位后擴大生產規模，將產能增加至年產電動床200萬張。

此外，麒盛科技將加強在國內市場的開發力度，搭建實體店營銷網絡，擬在北京、上海、廣州、深圳、重慶、 杭州六個城市分別開設一家旗艦店，在成都、天津、武漢、南京、長沙 、西安、蘇州、無錫、寧波、青島、大連、廈門等二線城市開設標準店，同時在這六個城市和十二家二線城市開立專業賣場店、綜合商業體標準店、社區標準店，合計開設6家旗艦店、12家標準店、78家專業賣場店，96家綜合商業體標準店以及78家社區標準店，同時拓展婦幼保健醫院、母嬰店、月子會所、養老社區等多元合作渠道。

智能電動床屬于智能家具產品的一類，根據Statista、ISPA等機構的統計和預測，全球智能家具的市場規模從2016年的241億美元，將增至2022年的535億美元，年復合增長率高達14.21%，床作為用戶每天都要接觸的產品，其智能化之路大有可為，2018年在美國地區，固定床的銷量約為2036.25萬張，其中智能電動床比例占到10.33%。

而在國內，隨著城鎮化水平提高和居民可支配收入增長，消費升級也將為智能床市場的崛起起到一定拉動作用，且中國也正在步入老齡化社會，養老服務業也是一個有利市場條件，智能床將融合床板調節、震動按摩、藍牙音箱、床底燈、智能健康管理等更多創新元素為用戶創造更健康舒適的生活體驗。

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