圖片來源@視覺中國

北京時間2019年10月9日，房產交易平臺房多多正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股書，擬在納斯達克上市，交易代碼為“DUO”。

房多多成立于2011年，2013年7月完成由鼎暉投資、分享投資以及CA-JAIC China Internet Fund共同投資的6000萬人民幣A輪融資，2014年7月完成由嘉御基金、光速安振中國創業投資基金以及鼎暉投資共投資的5250萬美元B輪融資，2015年9月完成由方源資本領投的2.23億美元C輪融資。

根據招股書，目前房多多的主要股東中，除三位創始人及幾位高管外，方源資本持股8.2%、鼎暉投資持股7.7%、山鷹投資持股5.2%。

用戶增長放緩，但交易額翻倍

對房多多而言，房屋信息、賣房者（房東）、買房者（房客）及房地產中介是最重要的資源及收入來源。?

根據弗若斯特沙利文（Frost＆Sullivan）的數據，房多多運營著由SaaS賦能的中國最大在線房地產交易平臺，擁有目前中國最大的房產數據庫之一，截至2019年6月30日的房屋基礎信息量為1.31億條。?

招股書顯示，2018年，房多多與中國指數研究院排名的中國前100名開發商中的一半以上建立了業務關系，并借此建立了龐大的代理商數據庫以及精確的代理商資料和匹配功能。2018年及2019年上半年，房多多分別提供了來自1855個及1895個開發項目的新房屋清單，從而促進了中國房地產平臺之間大量的新房在線銷售。?

在購房者方面，截至2016年底、2017年底、2018年底及2019年上半年，在房多多平臺上的注冊的分別有240萬名、370萬名、460萬名及490萬名。可以看到，雖然一直在增加，但漲幅越來越小，逐漸接近平臺期。?

房地產中介數據也顯示出相似的趨勢。截至2016年底、2017年底、2018年底，在房多多上注冊的分別為52萬名、69萬名、91萬名，截至2018年底，整個中國有將近200萬名房地產中介，房多多的滲透率超過45%。但這也意味著，數量的增長很容易遇到瓶頸，截至2019年上半年，這個數字僅增加了16萬名，較此前大幅放緩。?

同時，房地產中介對平臺的忠誠度似乎也開始下降。截至2016年底、2017年底、2018年，房多多平臺上的活躍房地產中介數量分別為13萬名、23萬名、32萬名，但到了2019年上半年，這個數據驟降至26萬名，退回了2017年的水平。不過，這或許與行業周期相關，2018年6月底，房多多平臺上的活躍中介數量僅18萬名，較2017年底少5萬名。

對房地產中介而言，購房者在房多多平臺上與其交流后，真正實現帶看的轉化率在2018年約為33％，帶看后完成交易的占比約為21％。2016年、2017年、2018年及2019年上半年，房多多分別促成了61567、76890、91558、73133筆閉環交易，可以看到，2019年上半年的交易數量已經幾乎與2017年全年持平。?

至于最重要的交易額（GMV），2017年為739億元人民幣，2018年增長53.9%至1137億元人民幣；2019年上半年為913億元人民幣，是2018年同期的兩倍。?

上半年凈賺一個億

根據招股書，房多多最主要的收入來源為從房屋交易中抽取的傭金收入。憑借技術、資源等優勢，房多多的傭金率通常高于市場平均水平。根據弗若斯特沙利文的數據，2018年房多多的傭金率為2％至4％，而行業平均水平為1.6％至1.7％。

2016年，房多多的營收為15億元人民幣，2017年增長21.9％至18億元，2018年增長至23億元人民幣，增幅為26.9%。2019年上半年，房多多錄得營收16億元，超過去年同期的1.5倍；在盈利方面，房多多于2017年扭虧為盈，小幅盈利600萬元，2018年凈利潤為1.04億元，2019年上半年則為1億元，正處于盈利大幅上升的階段。?

在成本方面，房多多的主要成本為支付給房地產中介的提成，2016年、2017年、2018年及2019年上半年，這部分費用占總收入的比例分別為84.5%、78.8%、79.1%、78.6%。此外，員工薪酬是另一大支出，產品開發與職能部門員工的薪酬占總收入的比例分別為33.5%、19.4%、15.3%、15.2%。

在這樣的激勵下，房多多員工的工作效率也很高。2017年，房多多的每位員工創造的閉環GMV為3460萬元，2018年增長至8450萬元，2019年上半年為5830萬元。同時，每位員工創造的收入從2017年的80萬元增長至2018年的170萬元人民幣，2019年上半年則為100萬元人民幣。

在招股書中，房多多提到，平臺的經營受房地產市場的整體情況影響較大。自2018年以來，房地產行業受到嚴格的宏觀調控，交易活躍度大大降低，但房多多對未來似乎仍持樂觀態度。?

其表示，根據弗若斯特沙利文的預測，中國的住宅房地產市場有望繼續增長。預計到2023年，包括物業交易和相關服務在內的總市場規模將達到人民幣33.4萬億元，2018年以來的復合年均增長率為9.2％；中國通過住宅房地產經紀人交易的總價值預計將接近13.6萬億元人民幣，復合年增長率為15.1％；中國住宅物業交易的整體傭金收入將達到人民幣3436億元，復合年增長率為22.6％。（本文首發鈦媒體，作者| 石萬佳）

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