監管趨嚴、環境愈加惡劣，對于游戲行業、影視行業等領域來說，2018年不堪回首。融資減少，投資案例下滑，文娛行業的整體表現不盡人意。對于這樣的行業現狀，微影資本合伙人徐東升的看法是：“每個行業都有自己的資本周期，熬過平臺期以后便會進入新一輪快速增長期。從國家的復合增速來看，文娛行業的復合增速年化在20%以上。在5G推動下，文娛領域將會進入新一輪創業期。”

近日，億歐預見·5G娛樂生態論壇召開前期，為了深入了解文娛產業，了解5G時代，文娛行業的投資價值，億歐科技拜訪了微影資本。就微影資本的投資策略、對于5G的看法以及文娛行業的未來趨勢等話題展開，與微影資本合伙人徐東升進行了深入的交流。

成立于2015年的微影資本，依托微影時代、萬達、騰訊、華人文化、諾亞歌斐等強大資源，為所投企業提供豐富的戰略資源支持。如今，其管理資本量約為50億元，主要針對文體娛樂、新媒體、新消費、創新科技等行業進行項目投資，在文化產業進行深度布局。徐東升告訴億歐科技：“5G網絡帶來了帶寬和算力的變化，勢必會對文娛內容領域帶來影響。因此，微影資本一直關注5G浪潮催生的投資機遇。”

5G改寫內容消費形式，VR/AR消費級市場重現生機

網絡與每個人的生活息息相關，從2G到4G經歷了功能機到智能手機的變化。5G網絡的大帶寬、低時延、廣連接，除了手機這類智能終端外，勢必會催生出新的智能終端。自VR/AR出現以來便與消費市場有著割舍不斷的關系，經歷過低谷期的VR/AR廠商剛剛將重心放在B端市場，5G網絡的出現使得VR/AR將有機會重新改寫人們的娛樂方式。

根據工信部發布的《關于加快推進虛擬現實產業發展的指導意見》了解到，VR融合應用了多媒體、傳感器、新型顯示、互聯網和AI等多領域技術，能夠拓展人類感知能力，改變產品形態和服務模式，給經濟、科技、文化、生活等領域帶來了深刻影響。

VR/AR行業即將重獲新生，微影資本也意識到5G時代，VR/AR設備的重要性可能會上升。微影資本花了6個月的時間對國內的AR行業進行跟蹤和梳理，徐東升發現：“在2019年低，以觀影為基礎的AR眼鏡售價將會降到1000元左右。”售價降低意味著相應技術已經成熟，與此同時VR/AR的出貨量也會大幅提升。

根據國外市場研究機構IDC發布《全球季度性增強現實和虛擬現實頭盔跟蹤者》的數據了解到，全球VR/AR市場將在未來幾年內出現大幅增長趨勢。預計到2021年時，全球出貨量將實現517%高增長率增長，并從今年的960萬臺增長至5920萬臺。與此同時IDC預測，有線和獨立式頭顯設備將占據主導地位。

內容消費形式的變化勢必會改寫內容生產的方式，“內容為王”的文娛行業也會不斷涌現新的內容形態。因此，優質的文化內容輸出也將考驗著內容生產者的制作能力，也為內容生產者提出了難題。徐東升向億歐科技解釋到：“以VR電影舉例，傳統的電影的故事線是單一的，人的視角也是單一的。VR電影不同的是，觀眾可以多視角觀看，鏡頭語言如何表達，這就是技術變化給內容創造者帶來的新挑戰。”

VR內容制作行業人士也表示，制作一部VR電影的成本極高。當然，挑戰的背后也蘊藏著大量機遇。微影資本相信新的變化有望帶來新的投資機會，優質的項目也將不斷出現。

分發渠道解構，云游戲時代下的商機無限

在采訪過程中，徐東升認為5G對消費內容的影響，除了體驗方式的變化以外，內容分發方式也迎來新變革。根據微影資本對于5G在文娛行業的應用的觀察來看，云游戲領域將會產生大量的現金流變現。

在游戲領域“馬太效應”明顯，騰訊游戲、網易游戲和三七互娛三家收割了全國接近80%的市場份額。通過上表我們可以了解到，在中國移動游戲發行市場，騰訊游戲穩居“老大”的寶座。游戲行業以研發發行驅動的模式已經成為主流，騰訊游戲依托自己強大的研發優勢和發行渠道，抓住了手游發展的機遇。

但是，騰訊游戲一家獨大，網易游戲、三七互娛、完美世界等游戲廠商戰事焦灼。云游戲如何為中小游戲廠商甚至創業者帶來新的變現機會呢？徐東升向億歐科技解釋：“5G的大帶寬、低時延可以解決極大地解決了游戲算力的問題，游戲對于終端的要求將會極大地降低。游戲可以隨點隨玩，游戲發行的流量中心化的結構就被解構了。”

未來玩家在觀看直播、刷短視頻的時候，點擊小窗便可以在線玩游戲。由此預測，斗魚、虎牙等游戲直播平臺以及抖音、快手等短視頻平臺都有可能成為新的游戲分發平臺。

分發渠道的變化將會給高氣壓的游戲行業帶來一絲喘息的機會，云游戲的技術特點也會帶動云服務、云計算廠商的興起。云游戲借助5G網絡的傳輸將游戲的運算、渲染放在云端，從而實現終端的輕量化。徐東升表示：“近期，我們會關注為云游戲提供云端服務的平臺級公司。選擇項目時，團隊的技術能力是我們考量的一個核心指標。”

從發行方式發現投資機遇，選準云游戲這一賽道的同時，徐東升也知道云游戲發展仍有難關需要突破。對于游戲開發團隊來說，云游戲沖破了終端束縛的同時，也增加了游戲終端適配的難度。徐東升向億歐科技解釋道：“游戲有不同類型，如X-BOX、PStwo、PC端、手機端、VR/AR端，如何讓不同終端的玩家能夠一同玩云游戲平臺上的游戲，這是游戲內容廠商需要解決的問題。“

據了解，云游戲的發行公司和技術服務公司，微影資本已經有了較為明確的布局。對于5G時代下，文娛行業的新變革，微影資本也做好充足的準備。 “從2018年開始，微影資本便開始關注內容+消費的項目，并且在未來的一段時間內將會持續關注這一方向。“徐東升介紹到：“例如‘凱叔講故事’，它既是一個內容平臺也是一個電商平臺，將內容與平臺上的商品相結合，使得受眾在聽到內容并有購買意愿的時候，他可以在平臺直接采購。”據了解，這種模式在直播平臺、抖音、快手等平臺已經逐漸興起。

隨著移動互聯網的發展、文娛行業不斷完善，中國的文娛行業也將迎來新的變革。相關數據顯示，預計到2021年中國文娛及媒體產業規模未來將突破2萬億。中國文娛產業日趨完備，細分領域也將不斷涌現獨角獸企業。徐東升講到：“中國的人口優勢使得每一個細分領域都有著巨大的市場，未來新的消費人群也將帶來新的消費品牌和新的消費渠道。“